Tutaj znajdują się pozostałe artykuły: Spis artykułów

W tym artykule opiszę cykl konwersji gotówki (finansowy cykl operacyjny) oraz cykl operacyjny. Przedstawię również te zagadnienia w ujęciu graficznym.

Cykl konwersji gotówki:

Firma produkcyjna najpierw musi zakupić surowce umożliwiające produkcję. Konsekwencją tego procesu jest zwiększenie zobowiązań lub odpływ gotówki, jeżeli dokonano natychmiastowej płatności. Po zużyciu surowców powstają produkty gotowe, czyli zwiększają się zapasy. Produkty gotowe są następnie sprzedawane za gotówkę lub z odroczonym terminem płatności czyli zwiększają się należności. Po pewnym czasie odbiorcy regulują należności a spółka również reguluje swoje zobowiązania. W ten sposób cykl zostaje zamknięty.

Read the rest…

Tutaj znajdują się pozostałe artykuły: Spis artykułów

W zakładce “Narzędzia excel“umieściłem prostą wycenę fundamentalną firmy przy użyciu excela.

Szczegółowy opis założeń znajduje się w artykułach związanych z wyceną DCF firmy Luksus: Spis artykułów, pierwszy z nich to: Przykład wyceny dla firmy LUKSUS cz.1 Okres prognozy

Pola zaznaczone na czerwono można edytować, aby zobaczyć jak wpływa to na wycenę firmy. Modyfikować można:

• stopę wzrostu przepływów pieniężnych po okresie prognozy g
• koszt kapitału własnego
• koszt kapitału obcego
• udział procentowy kapitału własnego w finansowaniu działalności firmy

Oczywiście największe wpływ na zmianę wyceny ma założony koszt kapitału własnego (wymagana stopa zwrotu). Wpływ na wycenę ma również założony koszt kapitału obcego.

Jeżeli weźmiemy pod uwagę udział procentowy kapitału własnego i obcego, to można dojść do wniosku, że przy udziale kapitału obcego zbliżającego się do 100% wartość firmy znacznie wzrasta. W rzeczywistości jednak rośnie znacznie ryzyko kredytowe (dźwignia finansowa) dlatego też w takiej sytuacji rośnie również znacznie koszt kapitału własnego (czyli rośnie też WACC). Poruszę to zagadnienie w przyszłości.

Tutaj znajdują się pozostałe artykuły: Spis artykułów

Jest to kontynuacja poprzedniego artykułu: Analiza łańcucha wartości cz.1: Założenia

Analiza łańcucha wartości firmy pozwala:

• Ujawnić mocne i słabe strony spółki. Słabe strony to źle zorganizowane lub źle połączone ogniwa łańcucha. Dodatkowo utrudniają one wykorzystanie potencjału pozostałych ogniw.
• Analizować wewnętrzne oraz zewnętrzne źródła przewagi konkurencyjnej firmy. Dzięki temu można zbudować odpowiednią strategię dla firm jednosektorowych jak i wielosektorowych jak również ocenić strategię firm.
• Analizować koszty, czyli znaleźć ogniwa odpowiedzialne za zbyt duże koszty i je ograniczyć
• Znaleźć możliwości integracji pionowej poprzez organiczny wzrost lub też atrakcyjne przejęcia innych firm czy też fuzje

Read the rest…

Tutaj znajdują się pozostałe artykuły: Spis artykułów

Analiza łańcucha wartości to jedna z metod analizy potencjału strategicznego przedsiębiorstwa, czyli jest to “podejście zasobowe”, które źródeł sukcesu spółki szuka w samej firmie. Łańcuch wartości z jednej strony nawiązuje do ścieżki ekonomicznej a z drugiej do organizacyjnej teorii analizy wartości oraz wewnętrznego łańcucha wartości firmy. Wewnętrzny łańcuch wartości składa się z kolei z funkcji podstawowych oraz pomocniczych. Zagadnienia te poruszyłem poniżej.

Ścieżka ekonomiczna:

Przedstawia cały cykl produkcyjny od surowców aż po finalnego nabywcę produktu lub usługi. Dzięki temu można wyodrębnić poszczególne sektory przez które przechodzi produkt oraz określić ich atrakcyjność. Dodatkowo można określić wartość dodaną na poszczególnych etapach oraz na tej podstawie rentowność danej branży.

Read the rest…

Tutaj znajdują się pozostałe artykuły: Spis artykułów

Metoda bilansu strategicznego polega na kompleksowej analizie oraz ocenie poszczególnych kryteriów funkcjonowania przedsiębiorstwa. Takie podejście skutkuje wyodrębnieniem mocnych i słabych stron firmy.

Autorki książki, na której opieram ten artykuł, proponują uproszczony bilans strategiczny firmy. Składa się on z 70 zagadnień, które mogą być mocnymi lub słabymi stronami badanej spółki.

Bialans znajduje się w załączniku poniżej (poszczególne zagadnienia można “rozwijać” używając znaczka “plus”) :

bilans-strategiczny-przedsiebiorstwa.xls

Na podstawie:

*“Analiza strategiczna przedsiębiorstwa”; Grażyna Gierszewska, Maria Romanowska; PWE Warszawa 2003; str. 164-168.

Tutaj znajdują się pozostałe artykuły: Spis artykułów

Klasyczne podejście do strategii firmy opiera się na założeniu, że sukces spółki zależy od umiejętności dostosowania się przedsiębiorstwa do warunków zewnętrznych. Widać to np. w koncepcji Pięciu sił Portera czy też w pozostałych teoriach związanych z analizą branży. Część z nich poruszyłem w artykułach związanych z analizą sektorową.

Innym spojrzeniem na czynniki sukcesu firmy jest “podejście zasobowe”. Teoria ta próbuje znaleźć czynniki sukcesu tkwiące w samej spółce. Analiza fundamentalna może wykorzystywać zarówno podejście klasyczne jak i podejście zasobowe.

W tym artykule poruszę główne koncepcje “podejścia zasobowego”, które składają się z trzech metod o charakterze ogólnym oraz kilku pozostałych o charakterze bardziej szczegółowym.

Read the rest…