Tutaj znajdują się pozostałe artykuły: Spis artykułów

W poprzednim artykule: 1) Ogranicz pole działania 2) Oferuj szeroki wybór 3) Kupuj tanio 4) Sprzedawaj tanio 5) Zdominuj swoją kategorię przedstawiłem, jak zgodnie ze słowami autora cytowanej książki, powinna wyglądać strategia firmy wykorzystującej zasadę “koncentracji”. Dzisiaj poruszę bardziej szczegółowo pierwszy punkt tej strategii.

1) Ogranicz pole działania:

Zgodnie ze słowami Ala Riesa ten pierwszy krotk to zarazem najtrudniejszy krok. Dlaczego? Cytat autora ze strony 104 najlepiej to oddaje:

“Najtrudniejszy krok ze wszystkich, ponieważ jest sprzecznym z tym, co dyktuje nam instynkt. Większość menedżerów i biznesmenów szuka sposobu na powiększenie oferty o kolejne produkty. Jeśli chcę osiągnąć szybki wzrost, to miałbym oferować węższy asortyment? Jak to możliwe? Jest chyba oczywiste, że jeśli chcę osiągnąć szybki wzrost, powinienem oferować więcej wyrobów i usług.
Co wydaje się być oczywiste i logiczne, niekoniecznie musi być prawdziwe. W biznesie więcej znaczy mniej, a mniej znaczy więcej. Jeśli oczekujesz szybkiego wzrostu, musisz najpierw ograniczyć asortyment oferowanych wyrobów i usług. A jeśli dopiero planujesz uruchomienie firmy, musisz oferować węższy asortyment niż sklepy w twoim mieście”

Read the rest…

Tutaj znajdują się pozostałe artykuły: Spis artykułów

Zgodnie z powiedzeniem “czas to pieniądz” dzisiaj chciałem opisać parę użytecznych rzeczy związanych z użyciem excela. Mogę one znacznie ułatwić i przyspieszyć analizę.

Podzieliłem je na następujące zagadnienia:

1. Skróty przyspieszające poruszanie się w excelu
2. Skróty przyspieszające czynności
3. Skróty podświetlające dany obszar

• Skróty przyspieszające poruszanie się w excelu:

ctrl+page up (ten znaczek znajduje się w prawym górnym rogu) przenosi nas do kolejnego arukusza

ctrl+page down przenosi nas do poprzedniego arkusza

ctrl+home powoduje przeskok do komórki A1 (maksymalnie na lewo i u góry)

ctrl+end powoduje przeskok do maksymalnej prawej dolnej komórki (zapisanej)

ctrl+ odpowiednia strzałka powoduje przeskakiwanie pomiędzy kolejnymi zapisanymi komórkami, (pomija niezapisane komórki)

alt+tab (znajduje się po lewej stronie) umożliwia przeskakiwanie pomiędzy różnymi otwartymi dokumentami otwartymi nie tylko w excelu

• Read the rest…

Tutaj znajdują się pozostałe artykuły: Spis artykułów

Jakiś czas temu napisałem parę artykułów dotyczących zasady “koncentracji”. Pisałem o tym między innymi w artykule: Analiza fundamentalna i zasada “Koncentracji” firmy na podstawowej działalności. W kolejnych dwóch postach: Zasada “Koncentracji” i sześć sfer dekoncentracji spółki oraz Zasada “Koncentracji” w dobie globalizacji opisałem argumenty Ala Riesa dotyczące tego tematu.

Oczywiście podstawową zaletą koncentracji firmy na podstawowym biznesie jest z jednej strony skupienie całego wysiłku (zasobów ludzkich i kapitałowych) na “core” biznesie, co staje się przewagą konkurencyjną a z drugiej strony przedsiębiorstwo, które nie “koncentruje się” pada łatwym łupem innych firm, skoncentrowanych (np. firmy z ubraniami i Nike czy firmy obuwnicze i Reebok)

W tym artykule chciałem napisać parę słów na temta strategii firm wykorzystujących zasadę “koncentracji”. Autor cytowanej książki wyjaśnia szczegółowo, dlaczego firmy stosujące akurat taką strategię mają szczególną przewagę nad konkurentami. Co ciekawe, zasadę koncentracji stosuje między innymi amerykański postrach wśród supermarketów a mianowicie Wal-Mart.

Strategia koncentracji opiera się na pięciu filarach:

1. Ogranicz pole działania
2. Oferuj szeroki wybór
3. Kupuj tanio
4. Sprzedawaj tanio
5. Zdominuj swoją kategorię

Read the rest…

Tutaj znajdują się pozostałe artykuły: Spis artykułów

Dzisiaj opiszę podstawowe części bilansu spółki czyli aktywa oraz pasywa.
Jeżeli chodzi o analizę poszczególnych pozycji (analizę finansową), jakiś czas temu pisałem o tym między innymi w artykule Analiza finansowa cz. 1: Ogólna charakterystyka

BILANS:

Bilans firmy składa się z aktywów (majątku firmy) oraz pasywów (kapitałów). Pasywa, inaczej kapitały spółki, obrazują źródło finansowania majątku spółki.
Podstawowa zasada bilansowa to znak równości pomiędzy aktywami i pasywami. Jakikolwiek składnik aktywów (majątku firmy) musi mieć źródło finansowania po stronie pasywów (kapitałów). Na przykład jeżeli firma zakupiła towary do sprzedaży (z odroczonym terminem płatności), to po stronie aktywów powiększą one “zapasy” oraz jednocześnie po stronie pasywów powiększone zostaną zobowiązania wobec dostawców.

AKTYWA=PASYWA

AKTYWA:

Aktywa składają się z dwóch podstawowych kategorii a mianowicie z aktywów trwałych oraz aktywów obrotowych.

Read the rest…

Tutaj znajdują się pozostałe artykuły: Spis artykułów

Jak już kiedyś pisałem w artykule Analiza potencjału strategicznego spółki: Ogólna charakterystyka jedną z technik analizy fundamentalnej jest teoria”podejścia zasobowego”. Teoria ta próbuje znaleźć czynniki sukcesu tkwiące w samej spółce.

Kluczowe czynniki sukcesu (KCS):

Analiza kluczowych czynników sukcesu, w odróżnieniu od bilansu strategicznego przedsiębiorstwa, w którym poddaje się kompleksowej analizie poszczególne zasoby spółki wychodzi od zasady Pareto, czyli 80% sukcesu firmy jest spowodowane przez 20% zasobów. W podejściu tym należy znać kluczowe czynniki sukcesu w danym sektorze a następnie zbadać, czy dana firma je posiada. Innymi słowy firma powinna posiadać kluczowe zasoby, nie musi jednak być dobra pod każdym względem.

Każdy sektor ma inny zestaw kluczowych czynników. Zazwyczaj lider danej branży posiada kluczowe czynnki sukcesu, przez co można odpowiedzieć na pytanie jakie czynniki decydują o sukcesie w danym sektorze.

Read the rest…

Tutaj znajdują się pozostałe artykuły: Spis artykułów

W piątkowym Parkiecie z 11 stycznia 2008 ukazał się wywiad z Markiem Świętoniem, obecnie dyrektorem działu analiz i rekomendacji w Ipopema Securities a do lutego 2007 zarządzającym w ING TFI, gdzie pracował od 2001 roku najpierw jako analityk akcji.
Artykuł, oprócz tego, że rozmówca, mówi o prognozach na bieżący rok oraz jego typach najlepszych spółek giełdowych w 2008, porusza też zagadnienia analizy fundamentalnej. Oczywiście warto przeczytać cały wywiad, poniżej umieściłem kilka fragmentów. Szczególnie zastanawiająca jest uwaga o wysokości wskaźnika cena/zysk (P/E) dla dobrze zarządaznych budowlanych spółek giełdowych.

Parkiet: “Jaki był Pana największy sukces w pracy zarządzającego?

Największym osiągnięciem podczas pracy na tym stanowisku było systematyczne uzyskiwanie stabilnych wyników powyżej benchmarku, które jednocześnie były lepsze od tych uzyskiwanych przez konkurencję”

Read the rest…

Tutaj znajdują się pozostałe artykuły: Spis artykułów

Dzisiaj napiszę parę zdań na temat wyceny nieruchomości przy użyciu metody NAV, podam wzór oraz przykład obliczania dla istniejących oraz nowych projektów a na końcu podam wnioski.

NAV:

Wartość projektów deweloperskich takich jak biura lub centra handlowe można oszacować korzystając ze wzoru na NAV (warotść aktywów netto). Poniżej wzór:

NAV = zysk roczny z projektu / yield = roczny dochód z najmu projektu /stopa kapitalizacji

Stopa kapitalizacji:

Stopa kapitalizacji (yield) to dochód z najmu projektu w skali rocznej odniesiony do konkretnych transakcji zawartych na rynku nieruchomości. Innymi słowy są to parametry przy jakich dochodzi na bieżąco do transakcji na rynku nieruchomości (dane czynsze i ceny nieruchomości). Dla przykładu obecnie w Warszawie stopa kapitalizacji dla najlepszych projektów waha się w granicach 5,5%.

Read the rest…

Tutaj znajdują się pozostałe artykuły: Spis artykułów

Jedną z podstawowych kwestii w przypadku analizy fundamentalnej to oczywiście odpowiednie informacje.
Poniżej kilka przydatnych linków dotyczących:

• Analiz sektorów i spółek
• Danych finansowych i informacji bieżących
• IPO

Ponadto po prawej stronie mojego bloga znajduje się dział “Polecane”, gdzie dodaję ciekawe strony www.

Analizy dotyczące sektorów i spółek:

• Link z raportami biur maklerskich na bankierze (raporty analityków) – jest to ciekawe miejsce, gdzie można znaleźć raporty i wyceny analityków z biur maklerskich (niestety nie wszyscy brokerzy udostępniają raporty).
• Raporty analityczne DIBRE o spółkach oraz sektorach po polsku i angielsku: Raporty z DIBRE (jest tutaj dosyć dużo ciekawych raportów)
  Raporty takie mogą posłużyć na kilka sposobów:

1) Pozyskania bieżących informajcji na temat poszczególnych sektorów
2) Pozyskania bieżących informacji na temat tego, co dzieje się w spółce i jak analitycy postrzegają spółkę
3) Sprawdzenia metodologii wyceny, przyjętych założeń i odniesienia do tego własnych analiz (czasem zdarza się, że wycena jest bezużyteczna, ale sam raport dostarcza użytecznych informacji)

• Read the rest…

Tutaj znajdują się pozostałe artykuły: Spis artykułów

Jakiś czas temu w artykule: Analiza możliwości globalizacyjnych sektora czyli szanse i zagrożenia dla branży w wymiarze międzynarodowym cz.1 poruszyłem kwestie związane z analizą możliwości globalizacyjnych sektora.

Ciekawej analizy dotyczącej wpływu globalizacji na biznesy dokonuje, cytowany już w poprzednich artykułach, Al Ries w książce “Koncentruj się! Strategiczny klucz do przyszłości Twojej firmy” (Analiza fundamentalna i zasada “Koncentracji” firmy na podstawowej działalności). Według Ala Ries globalizacja, poprzez zwiększoną konkurencję, wymusza specjalizację firm, czyli koncentrację na podstawowej działalności.

Dodatkowo autor wskazuje również, że przyczyną siły gospodarki USA a słabości państw europejskich jest duży i konkurencyjny rynek amerykański oraz małe rynki w poszczególnych państwach Europy. Małe rynki europejskie powodują, że firmy na nich działające rozpraszają się na dostarczanie różnych produktów i usług “dla wszystkich”, co w konsekwencji powoduje, że nie są liderami praktycznie w żadnym sektorze.

Read the rest…