Tutaj znajdują się pozostałe artykuły: Spis zagadnień i artykułów

Dzisiaj postanowiłem napisać parę zdań na temat pracy analityka akcji, mam nadzieję, że informacje w tym artykule przydadzą się potencjalnie zainteresowanym taką pracą. Bardziej szczegółowe informacje na temat tego jak stworzyć warunki do znalezienia pracy opisałem w tym artykule: Jak znaleźć pracę jako analityk akcji?

Podstawowa sprawa to wykształcenie się dwóch, różniących się, stanowisk analityka akcji a mianowicie “buy side” oraz “sell side”.

Sell side: jak sama nazwa wskazuje analitycy sell side pracują po stronie sprzedażowej, czyli po stronie biur maklerskich. Wydają rekomendacje inwestycyjne w formie raportów, zazwyczaj dostępne dla szerszego grona firm zarządzających aktywami lub klientów indywidualnych.

Buy side: jak sama nazwa wskazuje analitycy buy side pracują po stronie firm zarządzających aktywami. Ich praca polega na rekomendowaniu, które akcje kupić do porfela akcyjnego firmy zarządzającej aktywami. Rekomendacje takie (rekomendacje wewnętrzne) dostępne są tylko dla użytku wewnętrznego danej firmy zarządzającej aktywami.

Poniższy opis stanowisk może się różnić w poszczególnych firmach, jednak generalnie powinien on oddawać charakter pracy.

Read the rest…

Tutaj znajdują się pozostałe artykuły: Spis zagadnień i artykułów

Jakiś czas temu w poście: Ciekawy artykuł dotyczący czynników wpływających na umacnianie się złotówki wspomniałem o artykule z Gazety Parkiet, gdzie poruszono kwestię czynników wpływających na umacnianie się złotówki.

W tym artykule chciałem napisać parę zdań na temat analizy fundamentalnej spółek eksporterów oraz generalnie wpływu waluty na wyniki spółek giełdowych a w kolejnych postach postaram się przeanalizować czynniki wpływające na kurs walutowy. 
Artykuł opisujący kluczową teorię, co wpływa na kurs walutowy w krótszym terminie (kwartały) znajduje się tutaj: Czynniki wpływające na kurs waluty, czyli co decyduje o sile/słabości złotówki cz.3: krótki okres – oczekiwany dochód natomiast aby zrozumieć, co wpływa na kurs waluty w dłuższym terminie, warto zapoznać się z tym artykułem: Czynniki wpływające na kurs walutowy, czyli co decyduje o sile/słabości złotówki cz.2: rząd i Bank Centralny

Kurs walutowy jest ważny w analizie fundamentalnej co najmniej z dwóch powodów.
Po pierwsze ma wpływ na inflację o czym pisałem w tym artykule: Czynniki wpływające na inflację a po drugie wpływa na zyski eksporterów, o czym szczególnie obecnie można się przekonać analizując wyniki za II kwartał 2008 spółek takich jak np. Grajewo czy Świecie. Dla przykładu tutaj wrzuciłem plik z wynikami za kilka ostatnich kwartałów oraz za półrocze dla wspomnianych spółek: 2-q-2008-grajewo-i-swiecie.xls. Na czerwono zaznaczyłem dynamiki poszczególnych pozycji rachunku wyników.

Analizując wyniki eksporterów warto zwrócić uwagę na dwa sposoby w jaki eksporterzy mogą się zabezpieczyć przed zmianami kursu złotówki.
Po pierwsze eksporterzy mogą stosować zabezpieczenie naturalne, czyli ponosić koszty w tej samej walucie co przychody. Na przykład w uproszczeniu jeżeli przychody wynoszą 100 mln EUR, koszty 90 mln EUR to zysk firmy wynosi 10 mln EUR. Przy spadku EUR o 10 % (prawie takie umocnienienie się złotówki jakie miało miejsce np. w II Q 2008) zysk spadnie do 9 mln EUR czyli o 10% (przychody 90 mln EUR a koszty 81 mln EUR).
Innymi słowy otwarta pozycja długa w EUR w wysokości 10 mln EUR (100 mln – 90 mln) powoduje spadek zysku o 10 % przy założeniu, że kurs EUR spadnie o 10%.

Read the rest…