Tutaj znajdują się pozostałe artykuły: Spis artykułów

Nawiązanie do poniższego artykułu znajduje się tutaj: Narzędzie przedstawiające zachowanie się kursu spółki giełdowej oraz zysku netto przypadającego na akcję, czyli dlaczego kursy akcji spadają/wzrastają

Poniżej w excelu znajduje się proste, przykładowe narzędzie, na podstawie którego można zobaczyć historyczne tendencje dotyczące wyników finansowych spółki. Dla przykładu wybrałem spółkę giełdową LPP S.A.
Analiza danych ze sprawozdań finansowych spółki, czyli analiza finansowa, to ważna część analizy fundamentalnej, gdyż na tej podstawie można starać się określić przyszłe tendencje zachodzące w spółce.
Oczywiście same dane nic nie mówią o spółce, nalezy też zapoznać się z komentarzami do wyników finansowych znajdującymi się w sprawozdaniach, czy też informacjami udzielanymi przez same spółki np. na konferencjach.

narzedzie-przedstawiajace-wyniki-finansowe-spolki-gieldowej.xls

W zakładce “dane LPP” znajdują się podstawowe dane z rachunku zysków i strat oraz z rachunku przepływów pieniężnych za ostatnie cztery kwartały (krocząco, początek to 2004 rok) oraz wyniki za posczególne kwartały (od I kw. 2004). Ponadto, w celu łatwiejszego “ogarnięcia” historycznych tendencji, wrzuciłem też kilka wykresów.

Poszczególne pozycje w zakładce “dane LPP” to:

1. Podstawowe dane z rachunku zysków i strat oraz rachunku przepływów pieniężnych.
2. Marże na czterech poziomach rachunku wyników.
3. Procentowe udziały poszczególnych kosztów (przychodów) w przychodach netto ze sprzedaży.
4. Dynamiki przychodów oraz zysków.

Read the rest…

Tutaj znajdują się pozostałe artykuły: Spis artykułów

Dzisiaj opiszę podstawowe części bilansu spółki czyli aktywa oraz pasywa.
Jeżeli chodzi o analizę poszczególnych pozycji (analizę finansową), jakiś czas temu pisałem o tym między innymi w artykule Analiza finansowa cz. 1: Ogólna charakterystyka

BILANS:

Bilans firmy składa się z aktywów (majątku firmy) oraz pasywów (kapitałów). Pasywa, inaczej kapitały spółki, obrazują źródło finansowania majątku spółki.
Podstawowa zasada bilansowa to znak równości pomiędzy aktywami i pasywami. Jakikolwiek składnik aktywów (majątku firmy) musi mieć źródło finansowania po stronie pasywów (kapitałów). Na przykład jeżeli firma zakupiła towary do sprzedaży (z odroczonym terminem płatności), to po stronie aktywów powiększą one “zapasy” oraz jednocześnie po stronie pasywów powiększone zostaną zobowiązania wobec dostawców.

AKTYWA=PASYWA

AKTYWA:

Aktywa składają się z dwóch podstawowych kategorii a mianowicie z aktywów trwałych oraz aktywów obrotowych.

Read the rest…

Tutaj znajdują się pozostałe artykuły: Spis artykułów

Jest to kontynuacja poprzedniego artykułu: Analiza finansowa cz.3: Wstępna analiza finansowa-analiza pozioma bilansu.

W tym artykule opiszę podstawowe zagadnienia związane z kolejną częścią analizy finansowej a mianowicie z analizą wskaźnikową. Poszczególne wskaźniki opisywałem już jakiś czas temu, można przejść na te artykuły klikając w konkretne zagadnienie.

Analiza wskaźnikowa:

Analiza wskaźnikowa to bardzo ważna część analizy fundamentalnej i polega na obliczeniu relacji pomiędzy różnymi danymi pochądzącymi ze sprawozdania finansowego. Jest to rozwinięcie wstępnej analizy finansowej czyli analizy pionowej oraz poziomej bilansu. Analiza ta ma za zadanie opisanie za pomocą wskaźników różnych sfer ekonomicznej działalności spółki.

Wskaźniki mogę przedstawiać relacje:

• opisujące zależności pomiędzy pozycjami jednego sprawozdania, np. bilansu i wtedy będą to wskażniki bilansowe lub też np. rachunku zysków i strat i wtedy będą to wskaźniki wynikowe
• zachodzące pomiędzy różnymi częściami sprawozdań i będą to wtedy wskaźniki mieszane

Read the rest…

Tutaj znajdują się pozostałe artykuły: Spis artykułów

W poprzednich dwóch artykułach: Piramida DuPont (system DuPont) cz. 1: Założenia oraz Piramida DuPont (system DuPont) cz. 2: Wnioski opisałem oryginalny system DuPont zastosowany przez firmę Du Pont de Nemours and Co. System ten dzieli ROE na trzy składowe, czyli marżę zysku netto, obrót aktywami całkowitymi oraz dźwignię finansową.

Niektórzy nazywają opisany poniżej rozszerzony system DuPont Systemem DuPont ze względu na fakt, że wykorzystuje się w nim te same składowe ROE. Autorzy cytowanej książki dodają jednak słowo “rozszerzony”, aby odróżnić ten system od oryginalnego.

W modelu rozszerzonym bardziej szczegółowej analizie poddaje się efekt dźwigni finansowej i wpływ podatku dochodowego na ROE.

Read the rest…

Tutaj znajdują się pozostałe artykuły: Spis artykułów

Jest to kontynuacja poprzedniego artykułu: Piramida DuPont (system DuPont) cz. 1: Założenia

Jak pisałem poprzednio po rozbiciu ROE można zapisać następująco:

ROE = marża zysku netto * obrót aktywami całkowitymi * dźwignia finansowa

Analizując ROE można dowiedzieć się, co jest jego źródłem oraz porównać te wyniki do konkurencji:

Marża zysku netto=dochód netto/sprzedaż netto:

Marża zysku netto w poszczególnych sektorach może się znacznie różnić.

Generalnie uważa się, że im wyższa marża zysku netto osiąga firma tym lepiej. Czasem może to jednak oznaczać, że w danym sektorze pojawią się nowe firmy, co spowoduje wzrost konkurencji i spadek marż.

Read the rest…

Tutaj znajdują się pozostałe artykuły: Spis artykułów

W tym artykule najpierw napiszą kto pierwszy wprowadził system Du Pont a następnie wyjaśnię założenia piramidy Du Pont oraz kluczowe czynniki wpływające na ROE.

Historia:

System DuPont zastosowano w analizie finansowej po raz pierwszy w 1919 r. Został on stworzony przez dyrektora finansowego firmy Du Pont de Nemours and Co. , która po pierwszej wojnie światowej rozwijała się bardzo dynamicznie przez przejęcia. Dzięki Piramidzie Du Pont spółka mogła wybrać najatrakcyjniejsze obiekty zakupu.

Założenia Systemu Du Pont:

System Du Pont dotyczy analizy rentowności kapitału własnego ROE. Wskaźnik ROE można rozbić na trzy zmienne, które kształtują jego wielkość:

ROE = marża zysku netto * obrót aktywami całkowitymi * dźwignia finansowa

= dochód netto/sprzedaż * sprzedaż/aktywa całkowite * aktywa całkowite/kapitał własny

Na przykład:

marża zysku netto = 6%, obrót aktywami całkowitymi = 2, dźwignia finansowa = 2

ROE = 6% * 2 * 2=24%

Read the rest…

Tutaj znajdują się pozostałe artykuły: Spis artykułów

W tym artykule opiszę cykl konwersji gotówki (finansowy cykl operacyjny) oraz cykl operacyjny. Przedstawię również te zagadnienia w ujęciu graficznym.

Cykl konwersji gotówki:

Firma produkcyjna najpierw musi zakupić surowce umożliwiające produkcję. Konsekwencją tego procesu jest zwiększenie zobowiązań lub odpływ gotówki, jeżeli dokonano natychmiastowej płatności. Po zużyciu surowców powstają produkty gotowe, czyli zwiększają się zapasy. Produkty gotowe są następnie sprzedawane za gotówkę lub z odroczonym terminem płatności czyli zwiększają się należności. Po pewnym czasie odbiorcy regulują należności a spółka również reguluje swoje zobowiązania. W ten sposób cykl zostaje zamknięty.

Read the rest…

Tutaj znajdują się pozostałe artykuły: Spis artykułów

Jest to kontynuacja poprzedniego artykułu: Analiza finansowa cz.2: Wstępna analiza finansowa-analiza pionowa bilansu

Analiza pozioma bilansu:

Analiza pozioma bilansu polega na zbadaniu wskaźników struktury majątkowo-kapitałowej, czyli na ocenie struktury poszczególnych pozycji majątku (aktywów) i źródeł ich finansowania (pasywów). Innymi słowy analiza ta pokazuje jakie kapitały (własne czy obce, długoterminowe czy krótkoterminowe) finansują poszczególne składniki majątku firmy (aktywa trwałe i aktywa obrotowe).

Zazwyczaj sprawdza się dwie podstawowe zasady:

1. “złotą zasadę bilansową”, czyli kapitał własny spółki powinien finansować całość majątku trwałego (aktywów trwałych)

Read the rest…

Tutaj znajdują się pozostałe artykuły: Spis artykułów

Jest to kontynuacja poprzedniego artykułu: Analiza finansowa cz. 1: Ogólna charakterystyka

Analiza pionowa bilansu polega na zbadaniu wskaźników struktury majątku (analiza aktywów) i kapitałów w firmie (analiza pasywów).

Struktura aktywów (struktura majątkowa) podstawowe wskaźniki:

• Udział trwałych składników majątku w aktywach :

=majątek trwały/aktywa *100%

• Udział rzeczowych składników majątku w aktywach :

=rzeczowe składniki majątku/aktywa *100%

• Udział niematerialnych składników majątku w aktywach :

=niematerialne składniki majątku/aktywa *100%

Read the rest…

Tutaj znajdują się pozostałe artykuły: Spis artykułów

Analiza finansowa to jedna z podstawowych składowych analizy fundamentalnej. Składa się z:

1) Wstępnej analizy finansowej, która dzieli się na:

-analizę pionową bilansu, gdzie bada się strukturę aktywów oraz pasywów

-analizę poziomą bilansu, gdzie bada się strukturę kapitałowo-majątkową

Innymi słowy podczas wstępnej analizy finansowej ocenia się wskaźniki struktury bilansu.

Analiza statyczna mówi o strukturze majątku (aktywów) oraz o źródłach jego finansowania (pasywów) na dany moment.

Analiza dynamiczna pokazuje kierunki oraz dynamikę zmiany struktury w czasie.

2) Analizy wskaźnikowej, która dzieli się na:

Read the rest…