
- Czy warto kupić akcje banku BOŚ?
- To jest wpis z cyklu edukacyjnego “Czy warto kupić akcje banku?”
- Czy warto kupić akcje banku BOŚ?
- Stopy zwrotu ostatni rok: Bank BOŚ na tle sektora bankowego
- Czy warto kupić akcje banku BOŚ?: Akcjonariat
- Historyczne sprawozdania finansowe banku BOŚ
- Rachunek zysków i strat
- Czy warto kupić akcje banku BOŚ? Portfel kredytowy
- Czy warto kupić akcje banku BOŚ? Kredyty FX
- Czy warto kupić akcje banku BOŚ? Przychody z tytułu odsetek
- Czy warto kupić akcje banku BOŚ? Przychody z opłat i prowizji
- Czy warto kupić akcje banku BOŚ? Marża odsetkowa
- Czy warto kupić akcje banku BOŚ? Zatrudnienie
- Czy warto kupić akcje banku BOŚ? Liczba klientów
- Czy warto kupić akcje banku BOŚ? Dywidenda
- Czy warto kupić akcje banku BOŚ? Wskaźniki sektora bankowego
- Czy warto kupić akcje banku BOŚ? Przydatne linki z którymi warto się zapoznać
- Czy warto kupić akcje banku BOŚ? Podsumowanie: wyniki za pierwsze półrocze 2017
Czy warto kupić akcje banku BOŚ?
Dzisiaj, po analizie 8 banków: Handlowego, ING, Millenium, PKOBP, IdeaBank, Mbank, Pekao i BGŻ zajmiemy się kolejnym bankiem. Tym razem będziemy zastanawiali się czy warto kupić akcje banku BOŚ. Jeżeli jesteś u Nas po raz pierwszy lub nie wiesz dlaczego piszemy ten wpis, koniecznie zapoznaj się z pierwszy wpisem w ramach poniższego cyklu edukacyjnego bo tam wszystko krok po kroku wytłumaczyliśmy. Dla przypomnienia poniżej krótki cytat po co to robimy:
Jakiś czas temu powstał wpis: Jak rozpocząć inwestowanie? Co najpierw przeczytać lub zrobić?. Można powiedzieć, że jest to kluczowy wpis na moim blogu. Tworzy on poziom numer jeden. Co warto wiedzieć odpowiadając na powyższe pytanie. Po zapoznaniu się z powyższym wpisem, po jakimś czasie każdy inwestor nieuchronnie staje przed kolejnym pytaniem. Co kupić? Czy warto kupić akcje spółki XGZ? (…)
To jest wpis z cyklu edukacyjnego “Czy warto kupić akcje banku?”
Składa się on z następujących analiz:
- Czy warto kupić akcje banku ING? Cykl edukacyjny analiz banków notowanych w Polsce
- Czy warto kupić akcje banku HANDLOWY?
- Czy warto kupić akcje banku MILLENNIUM?
- Czu warto kupić akcje banku PKOBP?
- Czy warto kupić akcje banku IDEABANK?
- Czy warto kupić akcje banku MBANK?
- Czy warto kupić akcje banku PEKAO?
- Czy warto kupić akcje banku BGŻ?
- Czy warto kupić akcje banku BOS?<—-jesteś tutaj
- Czy warto kupić akcje banku GETINOBLE?
- Czy warto kupić akcje banku BZWBK?
- Czy warto kupić akcje banku ALIOR?
- Czy warto kupić akcje banku GETIN?
Czy warto kupić akcje banku BOŚ?
Zanim przejdziemy do dalszej części zapoznania się ze spółka giełdową banku BOŚ, najpierw rzućmy okiem na trzy wykresy. Obrazują one trzy kluczowe rzeczy:
- historyczny wykres kursu
- historyczny parametr cena zysk (c/z)
- historyczna cena wartość księgowa (c/wk).
Robimy to w takim celu abyśmy później patrząc na kolejne elementy opisujące biznes banku BOŚ, mieli w głowie jak wyglądała sytuacja na giełdzie. Może komuś z Was przy okazji przyjdą ciekawe spostrzeżenia/skojarzenia. Oczywiście gorącą zachęcam do komentowania jeżeli tak się stanie!
Kurs banku BOŚ za ostatnie 10 lat:
Wskaźnik C/Z
Wskaźnik P/BV
Stopy zwrotu ostatni rok: Bank BOŚ na tle sektora bankowego
Czy warto kupić akcje banku BOŚ?: Akcjonariat

Ciekawi Was co oznacza tajemniczy skrót akcjonariusza większościowego? Poniżej macie link:
Historyczne sprawozdania finansowe banku BOŚ
Teraz zobaczmy jak wyglądają historyczne sprawozdania finansowe banku BOŚ
Przypominam, że wszystkie poniższe grafiki pochodzą ze skanera fundamentalnego bosia. Jeżeli nie macie jeszcze konta w tym biurze maklerskim, jak wiecie, gorąco go Wam polecam z kilku powodów, które dokładnie opisałem tutaj: najlepsze IKE/IKZE oraz akcyjne rachunki maklerskie i platformy do inwestowania przy pomocy TFI. Przy okazji jest to też jeden ze sposobów aby uzyskać bezpłatnie dostęp do 51 szkoleń online z inwestowania oraz Klubu Giełdowego. Szczegółowo ten aspekt rozwijałem niedawno w tym wpisie: Bezpłatne szkolenia z inwestowania dla każdego + Klub Giełdowy! (są tam też dostępne linki afiliacyjne Bartka z www.warsztatanalityka.pl, więc w ten sposób możecie też wesprzeć jego misję/rozwój jego bloga, nie mam z tym problemu)
Najpierw przyglądamy się bilansowi spółki. Poniżej grafika bilansu za poprzedni rok (dane w tys. zł, czyli aktywa oraz pasywa to wartościowo ponad 20 mld zł):
Rachunek zysków i strat
Następnie patrzymy na rachunek zysków i strat:
(kliknij, aby powiększyć w nowym oknie)
Co głównie zwraca naszą uwagę?
- Przychody odsetkowe ponad 0,694 mld zł
- Koszty odsetkowe około 0,385 mld zł
- wynik odsetkowy około 0,309 mld zł
- wynik prowizyjny około 0,109 mld zł
- Ogólne koszty administracyjne około 0,381 mld zł
- wynik operacyjny ponad 0,0789 mld zł
- wynik netto -0,06 mld zł
Co zwróciło naszą szczególną uwagę?:
- Wzrost ogólnych kosztów administracyjnych (w szczególności w 2015 roku po upadku spółdzielczego banku rzemiosła i rolnictwa w Wołominie.) Więcej informacji możecie znaleźć o tym we wpisie o mBanku (link powyżej)
- Bardzo ważną pozycją są odpisy netto z tytułu utraty wartości należności kredytowych, zerknijmy teraz na grafikę związaną z odpisami:
Źródło: Sprawozdanie zarządu za 2016 rok
Jak możemy zauważyć w 2016 roku same odpisy z tytułu:
- kredytów detalicznych wyniosły ponad 4% wartości portfela kredytów detalicznych
- kredytów korporacyjnych podobnie wyniosły ponad 4% wartości portfela kredytów korporacyjnych
Z pewnością zastanawiacie się dlaczego? Odpowiedź znajdziemy w kolejnych akapitach.
Czy warto kupić akcje banku BOŚ? Portfel kredytowy
Tak wygląda portfel kredytowy banku:
Źródło: opracowanie własne na podstawie danych XLS BOŚ
Poniżej będzie bardzo ważna grafika, czyli struktura bilansu a dokładnie to aktywów:
Źródło: prezentacje BOŚ banku
Skąd wziął się ujemny wynik netto? Zobaczcie na odpisy na farmy wiatrowe poniżej:
Źródło: prezentacje BOŚ banku
Czy warto kupić akcje banku BOŚ? Kredyty FX
Bartek: ciężko było znaleźć grafikę o zawartości kredytów FX w portfelu banku. Jednakże znalazłem informację w sprawozdaniu finansowym o ryzyku walutowym w pożyczkach i kredytach udzielonych klientom. Zgodnie z poniższą grafiką:
Źródło: sprawozdanie finansowe spółki za 2016 r.
Jak sami możecie zauważyć bank ma dosyć sporą ekspozycję w walutach zagranicznych (prawie 23% portfela).
Czy warto kupić akcje banku BOŚ? Przychody z tytułu odsetek
Całkiem możliwe, że trwający program naprawczy powoli zaczyna działać. Zobaczcie na wzrost przychodów z tytułu kredytów i pożyczek od klientów korporacyjnych. Na grafice poniżej:
Źródło: Sprawozdanie zarządu za 2016 rok
Czy warto kupić akcje banku BOŚ? Przychody z opłat i prowizji
Tak wyglądają przychody z tytułu opłat i prowizji
(kliknij, aby powiększyć w nowym oknie)
Źródło: Sprawozdanie zarządu za 2016 rok
Czy warto kupić akcje banku BOŚ? Marża odsetkowa
Tak wygląda marża odsetkowa aktywów netto dla banku:
Źródło: Opracowanie własne na podstawie: raport sektorowy dla banków PKO BP, danych IdeaBank, BGŻ, BOŚ
Czy warto kupić akcje banku BOŚ? Zatrudnienie
Jak widać, BOŚ realizuje program naprawczy 2016-2020 poprzez redukcję zatrudnienia. Zgodnie z poniższą grafiką:
Źródło: prezentacje BOŚ banku
Chociaż w całym systemie bankowym możemy zauważyć zmniejszanie zatrudnienia.
Czy warto kupić akcje banku BOŚ? Liczba klientów
Bank w swoim sprawozdaniu finansowym poinformował, że na koniec 2016 roku posiadał 257 100 klientów.
Czy warto kupić akcje banku BOŚ? Dywidenda
A tak wygląda historia współczynnika kapitału Tier 1:
Po dokapitalizowaniu banku o 400 milionów złotych. Współczynniki kapitałowe wyglądają zdecydowanie lepiej. Zgodnie z poniższą grafiką:
Czy warto kupić akcje banku BOŚ? Wskaźniki sektora bankowego
A teraz zobaczmy jak prezentują się wskaźniki banku BOŚ na tle sektora bankowego oraz całego rynku. Przygotowaliśmy w tym celu dla Was tabelę w excel. Zgodnie z poniższą grafiką (dane z 25 września 2017 r.):
Źródło: opracowanie własne na podstawie danych stooq.pl
Czy warto kupić akcje banku BOŚ? Przydatne linki z którymi warto się zapoznać
- BOŚ Informacje dla inwestorów: Bartek: sporo do poprawy jeszcze zostało w zakresie informacji dla inwestorów, warto brać przykład z prezentacji mBanku i ING
- Wyniki finansowe w excelu : Bartek: podstawowe dane w okrojonym zakresie
- Skonsolidowane sprawozdanie zarządu BOŚ za rok 2016: jak będziemy chcieli wgłębić się w szczegóły spółki to taka pozycja jest dla nas obowiązkowa
- Adekwatność kapitałowa: dla zaawansowanych osób informacje o adekwatności kapitałowej
- Wyniki finansowe i sprawozdanie roczne
- Dodatkowe ciekawe linki:
Czy warto kupić akcje banku BOŚ? Podsumowanie: wyniki za pierwsze półrocze 2017
Bank w ostatnich latach znajdował się pod presją z uwagi na swój portfel aktywów. W szczególności ciążyły kredyty na farmy wiatrowe. KNF zaakceptowała program naprawczy banku. Tutaj możecie przeczytać sobie o tym więcej.
Dodatkowo warto wspomnieć, że bank spłacił swoje euro-obligacje z wysoką stałą stopą procentową. Zgodnie z poniższym cytatem:
Spadł udział zobowiązań z tytułu emisji bankowych papierów wartościowych (o 7,1 p.p.). W maju 2016 r. Bank przeprowadził wykup wyemitowanych na kwotę 250 mln EUR w 2011 r. obligacji z oprocentowaniem stałym 6%.
Źródło: Sprawozdanie zarządu za 2016 rok
Zanim przejdziemy do porównania sytuacji BOŚ z innymi bankami. Warto zobaczyć wyniki za pierwsze półrocze 2017 roku. Poniżej informacja ze sprawozdania zarządu. Jak widać wyniki były na plusie:
Źródło: sprawozdanie zarządu za 1 kwartał 2017 r.
Dodatkowo w prezentacji znajdziemy więcej ciekawych informacji dotyczących zrealizowanych działań w programie naprawczym:
(kliknij w obrazek, aby powiększyć w nowym oknie)
Źródło: prezentacja banku za 1 kwartał 2017
Teraz zobaczmy jak zachowały się akcje banku z na tle grupy (10 lat):
i wykres 5 letni poniżej:
Komentarze? Pytania? Wątpliwości? Nie ma głupich pytań! Kliknij i rozwiń tekst poniżej:
Oczywiście zachęcamy do śledzenia „Flash notes”! Tak jak wiele razy podkreślamy Nasze blogi prowadzone są w celach edukacyjnych. Czegoś nie rozumiesz? Jakieś pojęcie jest dla Ciebie nowe lub wymaga wyjaśnienia? Gorąco zachęcamy do zadawania pytań/komentowania/wrzucania ciekawych linków! Czyli do wkładu własnego w tworzeniu wartościowych treści edukacyjnych na czym wszyscy skorzystają!
Skąd pomysł na wkład Bartka w edukację/tworzenie wartościowych materiałów? Kliknij i rozwiń tekst poniżej:
Bartek założył swojego bloga www.warsztatanalityka.pl na jesieni 2016 roku. Przede wszystkim celem prowadzenia bloga jest: wsparcie misji Michała w szerzeniu edukacji ekonomicznej Polaków. Dzięki większej wiedzy będziemy w stanie zmienić otaczającą nas rzeczywistość. A wspólnymi siłami zawsze będziemy w stanie zrobić więcej!
Minęło kilka miesięcy. Bartek zakończył tworzenie trzech cykli edukacyjnych: 1) Niezbędnik Bankstera 2) Droga Inwestora 3) Budowanie Kapitału. A ostatnio rozpoczął czwarty cykl edukacyjny na temat kilkudziesięciu wskaźników makro: Cykl edukacyjny: najpotrzebniejsze makro-ekonomiczne wskaźniki dla inwestora.
Dodatkowo Bartek przygotowuje dla Was regularnie comiesięczną analizę: Bezpieczne inwestowanie: lokaty, obligacje, fundusze.
Ale to dopiero zaledwie był początek! Dzięki temu, że Bartek dużo i szybko się uczy, mogliśmy przejść do kolejnego etapu. W ten sposób tworzymy też dla Was na moim blogu ostatni cykl edukacyjny, czyli analizy banków notowanych na polskiej giełdzie. Pierwszy wpis z cyklu to analiza: Czy warto kupić akcje banku ING? Cykl edukacyjny analiz banków notowanych w Polsce. Ale to nie wszytko bo Bartek w poprzednich miesiącach wdrażał się w kolejne ciekawe obszary. I dzięki temu, Bartek mając coraz większą wiedzę i doświadczenie, może współtworzyć ze mną coraz bardziej zaawansowane analizy. Tak jest też z dzisiejszym wpisem, który powstał właśnie dzięki wspólnemu wkładowi: mojemu i Bartka.
Podobał Ci się ten artykuł? Kliknij i rozwiń tekst poniżej:
Dołącz do Fanów na Facebooku! Wrzucam tutaj różne ciekawe rzeczy znalezione w internecie. Profil: Michał Stopka Inwestor Profesjonalny. Koniecznie zapisz się też na newsletter bo dzięki temu będziesz na bieżąco z nowymi artykułami! Po potwierdzeniu subskrypcji otrzymasz dodatkowo dostęp do:
Na koniec mam do Was ogromny i mega ważny Apel! Kliknij i rozwiń tekst poniżej:
- Rozmawiajcie ze znajomymi na tematy ważne dla Polski, szczególnie te związane z gospodarką.
- Śledźcie wypowiedzi wszystkich polityków (tutaj są linki na FB). Pytajcie co i jak konkretnie mają zamiar zrobić w kwestiach:
- gospodarczych?
- rozwoju przedsiębiorczości?
- finansów publicznych?
- Jakie dokładnie będzie to miało przełożenie na gospodarkę, przedsiębiorczość, stronę przychodową i kosztową finansów publicznych?
- Czy oni wiedzą o czym w ogóle mówią? Nie dajcie się zwieść sloganom i byle jakim odpowiedziom bo slogany nic nie zmienią!
Jeżeli jesteś dziennikarzem czy blogerem, pisz jak najwięcej na tematy gospodarcze, przedsiębiorczości, finansów publicznych! Merytoryczna dyskusja w tym zakresie, to klucz do sukcesu naszego kraju, mocnego wzrostu wynagrodzeń w Polsce i powrotu kilku mln osób z emigracji oraz poprawy sytuacji finansów publicznych! Zgodnie z moim artykułem i poniższym wykresem: W matni: krach polskiej gospodarki w ciągu kilkunastu lat? Podatki + wyjazdy = bankructwo państwa i ZUS
Źródło: powyższy artykuł, obliczenia własne dla roku 2012 na podstawie GUS, wordbank.org, forsal.pl