Tutaj znajdują się pozostałe artykuły: Spis artykułów

W tym artykule opisuję kapitał obrotowy, kapitał obrotowy netto oraz kapitał stały

Pozycje te przedstawiłem w tabeli poniżej:

kapital-obrotowy-oraz-kapital-obrotowy-netto.xls

Kapitał obrotowy:

Jest to kapitał spółki (część pasywów), który finansuje majątek obrotowy (aktywa obrotowe, środki obrotowe).

Kapitał obrotowy może składać się z

• kapitału własnego
• kapitału obcego długoterminowego (kapitał własny+kapitał obcy długoterminowy=kapitał stały)
• kapitałów obcych krótkoterminowych

Read the rest…

Tutaj znajdują się pozostałe artykuły: Spis artykułów

UWAGA: poniższy artykuł napisałem na podstawie cytowanej poniżej książki. Niestety w książce jest błąd, gdyż opodatkować powinno się EBIT a potem dodać do tego dopiero amortyzację (a nie jak poniżej dodać amortyzację do EBIT a potem opodatkować). Pozostałe wyliczenia są poprawne.

Dochód firmy, który nas interesuje powinien być kategorią pieniężną a nie „papierową”, musi uwzględniać korzyści finansowe inwestorów po pomniejszeniu o inwestycje, które są potrzebne do normalnego funkcjonowania przedsiębiorstwa, a także podatki.  Taką kategorią jest FCF (free cash flow), czyli wolny przepływ gotówki. Poniżej umieściłem ogólne zasady, gdyż rozróżnia się FCF w zależności, dla kogo są generowane:

a) FCFF (Free Cash Flow to Firm) – Wolne przepływy przedsiębiorstwa, stopa dyskontowa WACC

b) FCFE (Free Cash Flow to Equity)-Wolne przepływy pieniężne dla właścicieli kapitału własnego, nazywane też ECF (Equity Cash Flow), stopa dyskontowa koszt kapitału własnego

W tym wypadku FCFE=zysk netto+amortyzacja+/-zmiana w kapitale obrotowym netto+-inwestycje netto+-zmiana stanu zadłużenia

Read the rest…

Tutaj znajdują się pozostałe artykuły: Spis artykułów

Zgodnie z metodą DCF wycena firmy (projektu iwnwestycyjnego) wyznaczona jest przez sumę generowanych przez niego przyszłych wolnych przepływów pieniężnych – FCF (free cash flow). Przepływy gotówkowe dotyczą róznych przyszłych okresów dlatego należy je sprowadzić do wartości bieżącej (zgodnie z zasadą wartości pieniądza w czasie). Zgodnie z tym założeniem wartość przedsiębiorstwa V (value) to suma wszystkich przyszłych przepływów pieniężnych od okresu pierwszego do okresu n, zdyskontowanych odpowiednią stopą procentową, nazywną też stopą dyskonta. Stopą tą jest średni ważony koszt kapitału (WACC-weighted average cost of capital).

V=CF1/(1+WACC1)+ CF2/(1+WACC)^2+CFn/(1+WACC)^n+PVP/(1+WACC)^n

gdzie:

V- to wartość firmy

Read the rest…

Tutaj znajdują się pozostałe artykuły: Spis artykułów

Rozpoczęcie stosowania na szeroką skalę metody DCF (Discounted Cash Flow-zdyskontowane przepływy pieniężne) datuje się na lata po wielkim krachu z 1929r. Wtedy właśnie została ona przeciwstawiona metodzie wartości księgowej (accounting book value), która była oparta na wartości historycznych. Metoda DCF zakłada, że o wartości wewnętrznej akcji decydują przyszłe dochody, jakie może generować firma a nie wartość księgowa zysku, która ma charakter memoriałowy oraz może podlegać łatwym manipulacjom.

Osobami, które jako pierwsze, formalnie opisały metodę DCF był Irving Fisher („The Theory of Interest; 1930 r.”) oraz John Burr Williams („The Theory of Investment Value”; 1938)

Kolejne artykuły dotyczące wyceny DCF znajdują się w spisie artykułów w dziale “Metody wyceny” natomiast przykład wyceny DCF znajduje się tutaj: Przykład DCF dla firmy LUKSUS cz.1: Okres prognozy

Na podstawie:

http://en.wikipedia.org/wiki/Discounted_cash_flow#History