Tutaj znajdują się pozostałe artykuły: Spis artykułów

Procedura wyceny metodą porównawczą (mnożnikową) danej firmy składa się z:

1) Wyboru mnożników służących wycenie

2) Wyboru spółek porównywalnych, dla których liczone są mnożniki

3) Obliczania wartości firmy wycenianej

4) Dokonanie niezbędnych korekt

1) Wybór mnożników służących wycenie:

Dokonując porównań należy wybrać więcej niż jeden mnożnik.

Wyróżnia się wskaźniki liczone dla danych historycznych oraz dla danych prognozowanych. Prognozy wylicza się dla 1-3 lat.

Należy brać pod uwagę między innymi takie czynniki:

-Zróżnicowanie wartości mnożnika pomiędzy firmami do porównania, innmi słowy mnożniki powinny mieć podobną wartość. Do oceny zróżnicowania można użyć odchylenia standardowego, im mniejsze tym lepiej. Dodatkowo, przy występowaniu większego zróżnicowania od średniej, należy użyć mediany.

-Zmienność wskaźników w czasie, im mniejsza tym lepiej, bo duża zmienność wpływa na zakres wyceny

-Podobieństwo danych ze spółek do tych z wycenianej spółki, czyli czy poszczególne kategorie w sprawozdaniach są tak samo wyliczane

2) Wybór spółek porównywalnych:

-Powinno się wybierać przedsiębiorstwa z tego samego sektora, o podobnych przychodach i kosztach oraz strukturze kapitału

-Należy zbadać, czy dane dla firm porównywalnych nie są zaburzone zdarzeniami nie związanymi z działalnością operacyjną

-Bardzo ważne jest aby wytypować spółki o podobnym rozmiarze, rentowności czy charakterze dostawców i odbiorców

3) Obliczanie wartości firmy, którą wyceniamy

Powyższy punkt w następnym artykule:

Metody porównawcze cz.5: Obliczanie wartości firmy.

4) Dokonanie niezbędnych korekt

Opisałem to w artykule: Metody porównawcze cz.6: Obliczanie wartości firmy-korekty

Na podstawie:

1) „Metody wyceny spółki-perspektywa klienta i inwestora” Praca zbiorowa pod redakcją Marka Panfila i Andrzeja Szablewskiego; Poltext; Warszawa 2006

2) http://www.e-msp.pl/static/msp/files/szkolenia/wycena_wartosci.pdf