Analiza 1996-2022: Kiedy będzie krach na giełdzie a kiedy wzrosty? Kiedy będzie bessa a kiedy hossa?
Uwielbiam analizować różne dane historyczne bo możemy zauważyć wiele ciekawych rzeczy. Dzisiaj przeanalizujemy sobie jak historycznie przebiegały hossy i bessy na polskiej giełdzie. I jak w tym okresie zachowywała się dynamika PKB. Innymi słowy odpowiemy sobie na pytanie kiedy będzie hossa i bessa na giełdzie.
To jest wpis z cyklu edukacyjnego:
Kiedy hossa/bessa, boom/recesja i inflacja/dezinflacja?
Kiedy kupić akcje, obligacje lub surowce? Zależność inflacja i PKB!
- Analiza 1996-2022: Kiedy będzie krach na giełdzie a kiedy wzrosty? Kiedy będzie bessa a kiedy hossa? –> jesteś tutaj
- Kiedy kupić akcje, obligacje, surowce a kiedy trzymać gotówkę/obligacje indeksowane inflacją? Cykl rotacji klas aktywów
- Moja prognoza jaka będzie inflacja w 2023 i 2024 roku: 8 czynników, które warto wziąć pod uwagę
- Analiza 1996 – 2022: Czy będzie krach w gospodarce? Kiedy dołek na dynamice PKB?
- Analiza 1996 – 2023: giełda, inflacja i dynamika PKB a bieżące wskaźniki makro
Analiza szczyty na dynamice PKB i giełda lata 1996 – 2022
Załóżmy, że jesteśmy w konkretnym momencie historycznym i właśnie trwa hossa. Za nami spore wzrosty. Staramy się odpowiedzieć sobie na pytanie: kiedy będzie krach na giełdzie? Kiedy będzie bessa?
Na poniższym wykresie zaznaczyłem szczyty na dynamice PKB i na giełdzie. Innymi słowy, patrząc historycznie, wiemy, że wtedy rozpoczęły się spadki/bessa na giełdzie. Następnie analizujemy co działo się z kwartalną dynamiką PKB w okolicach tego okresu. Czy jest jakaś zależność. Proszę zobaczyć kiedy kwartalna dynamika PKB ustanawiała szczyty i co potem działo się z giełdą. Lewa skala kwartalna dynamika PKB rok do roku. Prawa skala Warszawski Indeks Giełdowy skala logarytmiczna:
Patrząc na powyższą grafikę dochodzimy do wniosku, że szczyty na giełdzie były ustanawiane zazwyczaj już jakiś czas po szczycie na dynamice PKB. Giełda w Polsce była opóźniona względem szczytów na dynamice PKB. Innymi słowy, wbrew powszechnie obiegowej opinii, że giełda dyskontuje przyszłość, w przypadku szczytów na giełdzie nie widzimy takiej dokładnej zależności. Szczyty na giełdzie były zazwyczaj ustanawiane później niż szczyt dynamiki PKB.
Uwaga: zwracam uwagę, że na wykresie nawet mała odległość to przynajmniej kilka miesięcy lub kwartałów bo mamy prawie 30 lat historii. Dla przykładu „jeden ząbek” na dynamice PKB to jeden kwartał bo dane o PKB publikowane są w ujęciu kwartalnym.
Odpowiedź na pytanie kiedy będzie krach na giełdzie
Jak więc widzimy, w momencie nadejścia bessy/krachu na giełdzie, historycznie WIG zachowywał się podobnie podczas momentów zwrotnych w polskiej gospodarce. Najpierw kwartalna dynamika PKB osiągała szczyt. Giełda również osiągała szczyt tylko zazwyczaj trochę później. Po jakimś czasie następowało spowolnienie gospodarcze. A na giełdzie rozpoczynała się bessa. Dynamika PKB była coraz gorsza. Podobnie na giełdzie pogłębiała się bessa. Tak też było ostatnio.
W efekcie widzimy dosyć wysoką korelację pomiędzy zachowaniem giełdy oraz kwartalną dynamikę PKB w Polsce. Z tym, że ta zależność przebiegała inaczej podczas szczytów oraz dołków na giełdzie. I o tym kolejny akapit.
Analiza 1996-2022: Kiedy będzie dołek na giełdzie? Kiedy będzie hossa? Analiza dołki na dynamice PKB i giełda
Załóżmy, że jesteśmy w historycznym momencie, gdy giełda już jest w bessie w latach 1996 – 2022. Zadajemy sobie pytanie kiedy będzie dołek na giełdzie? Kiedy będzie hossa?
Zobaczmy najpierw kiedy były dołki na giełdzie. I co działo się z dynamiką PKB w okolicach dołków. Czy widzimy jakąś zależność? Lewa skala kwartalna dynamika PKB rok do roku. Prawa skala Warszawski indeks Giełdowy skala logarytmiczna:
Dołki na giełdzie były ustanawiane zdecydowanie wcześniej niż szczyty giełdowe z poprzedniej analizy. Było to albo przed dołkiem na dynamice PKB lub też dokładnie w dołku. Można więc powiedzieć, że giełda, przeciwnie do szczytów, zdecydowanie lepiej wyprzedzała czy “dyskontowała” momenty zwrotne na dołkach PKB.
Innymi słowy hossa na giełdzie zaczynała się albo wcześniej albo w momencie dołka na kwartalnej dynamice PKB. Następnie kwartalna dynamika PKB była coraz lepsza. Na giełdzie trwała hossa. Hossa kończyła się zgodnie z zasadami opisanymi w poprzedniej analizie.
Uwaga: Ponownie zwracam uwagę, że na wykresie nawet mała odległość to przynajmniej kilka miesięcy lub kwartałów bo mamy prawie 30 lat historii. Dla przykładu „jeden ząbek” na dynamice PKB to jeden kwartał bo dane o PKB publikowane są w ujęciu kwartalnym.
Odpowiedź na pytanie kiedy będzie dołek na giełdzie
W przeciwieństwie do szczytów giełdowych, które były ustanawiane raczej po szczytach na kwartalnej dynamice PKB, dołki na giełdzie były ustanawiane zdecydowanie wcześniej niż szczyty giełdowe. W momencie gdy widzieliśmy coraz lepszą kwartalną dynamikę PKB giełda już od jakiegoś czasu rosła. Innymi słowy odpowiadając na pytanie kiedy będzie dołek na giełdzie, historycznie, inwestorzy już to dyskontowali kupując akcje albo przed dołkiem na dynamice PKB. Albo dokładnie w dołku na dynamice PKB. Ponownie powiązanie giełdy z tym co dzieje się z gospodarką było bardzo wysokie.
Podsumowanie
Jak więc widzimy powiązanie giełdy z tym co dzieje się z gospodarką było historycznie bardzo wysokie. Co ciekawe trochę inaczej wyglądało to dla szczytów na giełdzie niż dla dołków na giełdzie. Co opisałem powyżej. Dzięki tym spostrzeżeniom łatwiej jest odpowiedzieć sobie na pytanie kiedy będzie krach na giełdzie lub kiedy będzie hossa.
Analityk akcji/ współodpowiedzialny za wyniki inwestycyjne części portfela akcyjnego w ING OFE:
7 komentarzy “Analiza 1996-2022: Kiedy będzie krach na giełdzie a kiedy wzrosty? Kiedy będzie bessa a kiedy hossa?”
21/10/2022
aktualizacjana wykresie to chyba minimalne a nie srednie wynagrodzenie roczne
22/10/2022
Michał StopkaDane są dla 2012 roku bo analiza jest z 2013 http://www.michalstopka.pl/w-matni-krach-polskiej-gospodarki-w-ciagu-kilkunastu-lat-podatki-wyjazdy-bankructwo-panstwa-i-zus/
10 lat temu średnie wynagrodzenie tyle wynosiło dla tych państw.
22/10/2022
aktualizacjaa ok dzieki za wyjasnienie ze to sprzed 10 lat
22/10/2022
Michał StopkaOkrągła rocznica wiec przydałoby się na nowo zebrać dane o wynagrodzeniach w poszczególnych państwach. I zestawić to na wykresie z PKB na osobę.
23/10/2022
aktualizacjamoglo by byc ciekawie, zestawiajac to z sytuacja sprzed 10 lat i probujac przewidziec jak to sie potoczy w przyszlosci przy obecnej inflacji i presji na wynagrodzenia,
w/g mnie wynagrodzeniami powli gonimy zachod tak by wygladalo ale czy jak nalozymy na to kurs walut to juz chyba tak roozowo nie jest
trzymaj sie swojego planu nowych tematow, co prawda takie odswiezenie ciekawa sprawa i nie widzialem podobnej analizy od jakiegos czasu nie liczac jakis ekonomicznych brukowcow
23/10/2022
Michał StopkaWynagrodzenia wzrosły w ciągu ostatnich 10 lat około tyle co PKB na osobę w tym samym czasie. PKB na osobę a nie PKB Polski bo PKB Polski uwzględnia jeszcze liczbę pracujących. Jeżeli np. pracuje więcej osób w ciągu tych 10 lat. To PKB będzie trochę inne niż wzrost wartościowy PKB na osobę. Chociaż nie będzie się to aż tak bardzo różniło. Ale dla ścisłości warto to dodać.
23/10/2022
Michał StopkaNatomiast oczywiście kurs walut ma znaczenie bo złoty się osłabił od tamtego czasu. Jednak w zestawieniu na wykresie nie będzie to miało znaczenia w relacji wynagrodzenia/PKB na osobę. Jest tak, ponieważ to zestawienie zarobków zagranicznych i tak jest przeliczane z waluty zagranicznej na złotego. Tak więc, jeżeli złoty się osłabił to przeliczając np. z EURO na PLN bierzemy pod uwagę osłabienie złotego. A PKB też jest przeliczane z waluty zagranicznej na PLN. Tak więc osłabienie złotego nie ma wpływu na relację wykres wynagrodzenia/PKB. Ma to oczywiście przełożenie na to ile zarabiamy przeliczając polskie złote na zagraniczną walutę. Ale to już całkiem inna historia.