Inwestycje w majątek trwały (FCI-fixed capital investments)
kwiecień 4, 2007 7:18 pm 6 Metody wycenyNAJBLIŻSZE SZKOLENIE Z ANALIZY FUNDAMENTALNEJ: więcej info tutaj: SZKOLENIA
a tu znajdują się moje najciekawsze historyczne wpisy w PDF: WPISY W PDF
Tutaj znajdują się pozostałe artykuły: Spis artykułów
Są to inwestycje niezbędne do kontynuowania działalności oraz rozwoju przez firmę. Dzielą się na:
1) Odtworzeniowe inwestycje w majątek trwały (RFCI-replacement fixed capital investments). Inwestycje te mają na celu odtworzenie dotychczasowego umorzenia środków trwałych.
2) Dodatkowe inwestycje w majątek trwały, inaczej inwestycje w majątek trwały netto (IFCI-incremental fixed capital investments). Są to inwestycje po pokryciu amortyzacji środków trwałych, czyli realizowane ponad wymóg odtworzeniowy.
Na podstawie: „Metody wyceny spółki-perspektywa klienta i inwestora” Praca zbiorowa pod redakcją Marka Panfila i Andrzeja Szablewskiego; Poltext; Warszawa 2006
maj 16th, 2009 at 7:06 pm
witam
jakie pozycje w raporcie finansowym firmy należy podpiąć pod inwestycje w majątek trwały netto. Przyznaję, że jestem amatorem i mam problem z obliczeniem FCFE. Jest na to jakiś wzór.
Będę baaardzo wdzięczna za odpowiedź.
pozdrawiam
maj 16th, 2009 at 10:43 pm
Historyczne inwestycje w majątek trwały “brutto” znajdują się w rachunku przepływów pieniężnych w przepłwach z działalności inwestycyjnej:
” (…) Wydatki
-nabycie wartości niematerialnych i prawnych oraz rzeczowych aktywów trwałych
-inwestycje w nieruchomości oraz wartości niematerialne i prawne ”
Inwestycje w majątek trwały “netto” powstają przez odjęcie od inwestycji w majątek trwały brutto amortyzacji (znajduje się również w rachunku przepływów pieniężnych, na początku, w przepływach z działalności operacyjnej)
Jeżeli natomiast chodzi o inwestycje w majątek trwały netto, które odnoszą się do przyszłości trzeba przyjąć własne założenia, inaczej te inwestycje nazywa się CAPEX (czyli Capital Expenditures):
1) Są to ekstra inwestycje, które firma musi ponieść aby się rozwijać, np. wybudować nową fabrykę, czy otworzyć nowe sklepy.
2) Generalnie (zazwyczaj) zakłada się, że inwestycje potrzebne do odtworzenia bieżących aktywów trwałych (czyli aby podtrzymać bieżacą działalnośc) są równe amortyzacji (pokrywane z niej), czyli inwestycje netto będą to tylko inwestycje z pkt 1)
grudzień 4th, 2010 at 2:26 am
Panie Michale,
czy Capex to nie są przypadkiem inwestycje w śr. trwałe brutto?
Czyż nie jest tak, iż w wycenach często przyjmuje się, że CAPEX będzie równy amortyzacji i dlatego obie pozycje wzajemnie się niwelują jeśli chodzi o wyliczanie FCF.
Nie widziałem ponadto, ażeby w jakiejkolwiek wycenie CAPEX był ujemny, a przecież takowy mógłby być gdyby oznaczał inwestycje w środki trwałe netto (w sytuacji, gdyby amortyzacja była większa od iwnestytcji w srodki trwałe brutto)…
grudzień 4th, 2010 at 3:52 pm
czy Capex to nie są przypadkiem inwestycje w śr. trwałe brutto?
proszę zauważyć, że określenie “netto” odnosi się do capexu powyżej amortyzacji. I tak rozumiany capex byłby CAPEXem brutto (odtworzeniowy+nowe inwestycje)
Czyż nie jest tak, iż w wycenach często przyjmuje się, że CAPEX będzie równy amortyzacji i dlatego obie pozycje wzajemnie się niwelują jeśli chodzi o wyliczanie FCF.
Tak często jest w analizach sell-side, natomiast niekoniecznie musi to być w konkretnym przypadku prawdziwe. Proszę zauważyć, że w miarę upływu czasu każda firma prawie nigdy nie inwestuje dokładnie tyle co amortyzacja, przynajmniej w krótkim okresie czasu, a taka różnica może mieć wpływ na wycenę.
Nie widziałem ponadto, ażeby w jakiejkolwiek wycenie CAPEX był ujemny, a przecież takowy mógłby być gdyby oznaczał inwestycje w środki trwałe netto (w sytuacji, gdyby amortyzacja była większa od iwnestytcji w srodki trwałe brutto)…
Ależ jak najbardziej tak może być i czasem jest. Mało tego, firma może sprzedawać środki trwałe, a wtedy w danym roku CAPEX może być tym bardziej ujemny