NAJBLIŻSZE SZKOLENIE Z ANALIZY FUNDAMENTALNEJ: więcej info tutaj: SZKOLENIA
a tu znajdują się moje najciekawsze historyczne wpisy w PDF: WPISY W PDF

Tutaj znajdują się pozostałe artykuły: Spis artykułów

Dwa podstawowe mnożniki Equity Value to:

1) P/E – cena/zysk (Price/Earnings Ratio)

2) P/BV- cena/wartość księgowa (Price/Book Value)

1) P/E (Price/Earnings Ratio)

Mnożnik ten powstaje przez podzielenie bieżącej kapitalizacji rynkowej spółki przez zysk netto:

P/E = wartość kapitalizacji spółki/zysk netto = cena akcji/zysk na jedną akcję

Jest to najpopularniejszy wskaźnik używany do wyceny i ukazujacy możliwości generowania zysku przez firmę. Pokazuje ile złotówek płaci się za każdą jedną złotówkę zysku netto firmy.

Na wysokość P/E wpływa:

- prognoza dynamiki zysku na akcję, wyższ P/E dla spółek o lepszych perspektywach zysku

- bezpieczeństwo i stabilność zysków, czyli zmienność, im mniejsza zmienność tym wyższe P/E

- dźwignia operacyjna i finasnowa, im wyższa tym wyższe ryzyko a co za tym idzie niższe P/E

- Stopy procentowe, im wyższe stopy procentowe, tym niższe P/E

- Premia za ryzyko całego rynku, im wyższa, tym P/E niższe

- Relacje inwestorskie, im lepsze tym wyższe P/E

Zalety mnożnika P/E:

-metoda łatwa do wytłumaczenia i interpretacji

-łatwość wyliczenia z powodu dotępności danych

-wartość potencjalnie należna akcjonariuszowi

Wady mnożnika P/E:

-na jego wartość ma wpływ stopień dźwigni finansowej, bo jest obliczany dla zysku netto, czyli po spłacie odsetek

-można obliczyć tylko dla firm generujących zyski netto

-Zyski netto mogą się różnić z powodu przepisów księgowych, systemów podatkowych, czy też z powodu zawiązania/rozwiązania rezerw

2) P/BV- cena/wartość księgowa (Price/Book Value)

Mnożnik ten powstaje przez podzielenie bieżącej kapitalizacji rynkowej spółki przez wartość księgową firmy:

P/BV = wartość kapitalizacji spółki/wartość księgowa

Mnożnik ten pokazuje efektywność wykorzystania aktywów, nie uwzględniająć źródła pochodzenia kapitału . Spółki z wyższą rentownością kapitału własnego mają zazwyczaj wyższy wskaźnik P/BV.

Wartość księgowa majątku=wartość księgowa kapitału własnego=aktywa-pasywa bieżące-zobowiązania długoterminowe

Na podstawie:

1) „Metody wyceny spółki-perspektywa klienta i inwestora” Praca zbiorowa pod redakcją Marka Panfila i Andrzeja Szablewskiego; Poltext; Warszawa 2006

2) http://www.inwestor.edu.pl/materialy/9_wycena_fundamentalna.ppt#17