Przykład DCF dla LUKSUS cz.3: Obliczanie Free Cash Flow
maj 16, 2007 7:07 pm 6 Metody wycenyNAJBLIŻSZE SZKOLENIE Z ANALIZY FUNDAMENTALNEJ: więcej info tutaj: SZKOLENIA
a tu znajdują się moje najciekawsze historyczne wpisy w PDF: WPISY W PDF
Tutaj znajdują się pozostałe artykuły: Spis artykułów
Po ustaleniu okresu prognozy oraz wysokości przychodów można przejść do prognozy wolnych przepływów pieniężnych.
Obliczanie Free Cash Flow:
Free Cash Flow uzyskuje się przez odjęcie od przychodów:
kosztów operacyjnych, podatków, inwestycji netto oraz zmiany w katpiale pracującym.
1) Przychody
2) – Koszty operacyjne
3) -Podatek
4) -Inwestycje netto
5) -Zmiana kapitału pracującego netto
6) =FCF
FCF to gotówka generowana przez firmę w danym okresie. Gotówka ta może zostać zużyta w dalszej działalności firmy lub też wypłacona właścicielom lub wierzycielom.
Obliczając FCF można też wyjść od EBIT, o czym pisałem w poście: Jak powstaje FCF (free cash flow)?
Posty dotyczące przykładu DCF dla firmy LUKSUS:
Przykład DCF dla firmy LUKSUS cz.1: Okres prognozy
Przykład DCF dla firmy LUKSUS cz.2: Stopa wzrostu przychodów
Przykład DCF dla LUKSUS cz.3: Obliczanie Free Cash Flow
Przykład DCF dla LUKSUS cz.4: Prognoza kosztów operacyjnych
Przykład DCF dla LUKSUS cz.5: Podatek i Inwestycje w majątek trwały netto
Przykład DCF dla LUKSUS cz.6: Kapitał pracujący
Przykład DCF dla firmy LUKSUS cz.7: Ustalenie stopy dyskontowej, czyli kosztu kapitału
maj 9th, 2012 at 3:51 pm
Witam,
Chciałbym zapytać, jak będą wyglądały FCF w przypadku gdy w ostatnim roku przed wyceną metodą DCF(2011) firma dysponowała 1mln zł kapitału pracującego netto natomiast w okresie wyceny (od 2012) zakładamy, że zamiast własnego kapitału firma zaciągnie kredyt obrotowy? Czy w takim razie 1mln zł powiększy nam FCF w 2012 roku (zlikwidowanie własnego kapitału pracującego) a w zamian za to od 2012 w kosztach finansowych będziemy wykazywali odsetki od kredytu? Czy w DCF od 2012 kapitał pracujący netto będzie równy zero?
Dziękuję za odpowiedź i gratuluję bloga.
maj 9th, 2012 at 4:22 pm
:-)
W DCF nie ma znaczenia jak jest finansowana działalność firmy: czy z kapitału własnego (zainwestowany przez właściciela) czy z np. bankowego. Jeżeli oprócz kapitału włansego dochodzi nam dług, to potem od wyceny X wynikającyej z DCF i tak odejmujemy wartość długu aby wyjść na wycenę kapitału własnego (wycenę dla akcjonariusza).
Innymi słowy, jeżeli mamy 1 mln kapitału obrotowego netto, to np. przy podwojeniu przychodów również firma potrzebuje podwojenia kapitału obrotowego netto i nie ma znaczenia czy sfiansujemy to nową emisją akcji czy też długiem bankowym. Odpwływ gotówki z firmy na kapitał obrotowy netto to odpływ gotówki.