NAJBLIŻSZE SZKOLENIE Z ANALIZY FUNDAMENTALNEJ: więcej info tutaj: SZKOLENIA
a tu znajdują się moje najciekawsze historyczne wpisy w PDF: WPISY W PDF

Tutaj znajdują się pozostałe artykuły: Spis artykułów

Więcej informacji na ten temat w artykule: Metoda DCF-zdyskontowane przepływy pieniężne (discounted cash flow).

Opisane poniżej wyliczenia załączyłem również w pliku w exelu:

dcf-luksus-obliczanie-wartosci-kapitalu-wlasnego.xls

Współczynnik dyskontujący:

Najpierw dla każdego z okresów prognozy należy wyliczyć współczynnik dyskontujący zgodnie z wzorem:

1/(1+WACC)^n

dla okresu pierwszego będzie to 1/(1+WACC)^1= 0,87

dla okresu drugiego 1/(1+WACC)^2= 0,75

dla okresu trzeciego 1/(1+WACC)^3= 0,65

dla okresu czwartego 1/(1+WACC)^4= 0,56

dla okresu piątego 1/(1+WACC)^5= 0,49

Następnie mnożymy odpowiedni współczynnik dyskontujący przez FCF z danego okresu, dzięki czemu uzyskujemy wartość bieżącą poszczególnych przepływów pieniężnych

Wartość rezydualna-Terminal Value-TV

Do wyliczenia TV zakładam g-długoterminową stopę wzrostu FCF na poziomie 3%, zgodnie z tabelką w piątym roku FCF wynosi 1,39 mln.Korzystając z wzoru na rentę wieczystą i przy założonej stopie wzrostu g otrzymuję:

PVP=TV=(FCF*(1+g))/(WACC-g)

PVP=TV=(1,39*(1+0,03))/(0,1546-0,03)=11,53 mln

Jest to wartość rezydualna (TV) za pięć lat, aby uzyskać wartość bieżącą należy TV pomnożyć przez współczynnik dyskontujący dla okresu piątego (0,49), co daje nam wartość bieżącą w wysokości TV 5,62 mln.

Po zsumowaniu wartości bieżącej FCF od roku pierwszego do piątego oraz wartości bieżącej TV otrzymujemy wycenę firmy LUKSUS:V= 8,55 mln zł.

Wreszcie, aby otrzymać wartość udziałów właścicieli w firmie, od wartości firmy V= 8,55 należy odjąć kwotę wierzytelności bankowych ( w wysokości 600 tyś zł), co daje wycenę firmy dla właścicieli/akcjonariuszy w kwocie 7,95 mln zł:

8,55-0,6 = 7,95 mln

Posty dotyczące przykładu DCF dla firmy LUKSUS:Przykład DCF dla firmy LUKSUS cz.1: Okres prognozyPrzykład DCF dla firmy LUKSUS cz.2: Stopa wzrostu przychodówPrzykład DCF dla LUKSUS cz.3: Obliczanie Free Cash Flow

Przykład DCF dla LUKSUS cz.4: Prognoza kosztów operacyjnych

Przykład DCF dla LUKSUS cz.5: Podatek i Inwestycje w majątek trwały netto

Przykład DCF dla LUKSUS cz.6: Kapitał pracujący

Przykład DCF dla firmy LUKSUS cz.7: Ustalenie stopy dyskontowej, czyli kosztu kapitału

Przykład DCF dla firmy LUKSUS cz.8: Obliczenie wartości bieżącej przepływów pieniężnych FCF oraz wartości kapitału własnego

Przykład DCF dla firmy LUKSUS cz.9: Podsumowanie