WACC – średni ważony koszt kapitału (weighted average cost of capital)
kwiecień 10, 2007 7:49 pm 6 Metody wycenyNAJBLIŻSZE SZKOLENIE Z ANALIZY FUNDAMENTALNEJ: więcej info tutaj: SZKOLENIA
a tu znajdują się moje najciekawsze historyczne wpisy w PDF: WPISY W PDF
Tutaj znajdują się pozostałe artykuły: Spis artykułów
Aktywa firmy są finansowane długiem lub kapitałem własnym. Wacc to średni koszt kapitału firmy, ważony odpowiednio udziałem długu oraz kapitału własnego w strukturze kapitału spółki.
Średni ważony koszt kapitału to minimalna wymagana stopa zwrotu, przy której opłaca się firmie wchodzić w nowe projekty lub dokonywać fuzji i przejęć.
WACC = (E/V)*Re+(D/V)*Rd*(1-Tc)
Gdzie:
Re = koszt kapitału własnego
Rd = koszt długu
E = wartość rynkowa firmy
D = wartość rynkowa długu
V = E + D
E/V = procentowy udział kapitału własnego
D/V = procentowy udział długu
Tc = podatek dochodowy dla firm
W przypadku długu występuje pojęcie “tarczy podatkowej”. Odsetki od długu zalicza się do kosztów działalności firmy i pomniejszają one podstawę opodatkowania. Stąd też we wzorze pojawia się wyrażenie: (1-Tc).
Na przykład:
Re = 20 % = koszt kapitału własnego
Rd = 6% = koszt długu
E = 500 mln = wartość rynkowa firmy
D = 500 mln = wartość rynkowa długu
V = E + D = 500 + 500 = 1 000 mln
E/V = 500/1000 = 50% = 0,5 = procentowy udział kapitału własnego
D/V = 500/1000 = 50% = 0,5 = procentowy udział długu
Tc = 19% = 0,19 = podatek dochodowy dla firm
WACC = (E/V)*Re+(D/V)*Rd*(1-Tc) = 0,5 * 20% + 0,5 * 6% * (1-0,19) = 10% + 2,43% = 12,43%
Na podstawie:
http://www.investopedia.com/terms/w/wacc.asp
J. Gajdka, E. Walińska – „Zarządzanie finansowe: teoria i praktyka.”, FRR 2000
lipiec 8th, 2008 at 12:29 pm
Bog zaplac Panu , wlasnie sie ucze wyceniac spolki i duzo sie mozna nauczyc dzieki Pana stronie !
lipiec 8th, 2008 at 12:30 pm
Bog zaplac Panu. wlasnie troche nauczylem sie wyceniac firmy dzieki Pana stronie. Jeszcze raz dziekuje Panu !
lipiec 8th, 2008 at 5:03 pm
Daj Ci Boże użyć dobrych danych do wyceny, bo teoria jest stosunkowo prosta, a klucz do sukcesu to odpowiednie dane:-)
sierpień 21st, 2008 at 2:18 pm
Dzięki za zebranie istotnych informacji w jednym miejscy i przystępne wytłumaczenie . Mam nadzieje że dzięki Pana stronie będę w stanie zrobić wycenę naszego przedsiębiorstwa metoda DCF :)
sierpień 21st, 2008 at 5:44 pm
Powodzenia:-)
wrzesień 8th, 2009 at 10:54 pm
tym razem to napewno zaliczę to zfpa =D heh
grudzień 2nd, 2009 at 7:24 pm
Dzieki -wlasnie ucze sie do egzaminu na maklera.
grudzień 8th, 2009 at 2:53 pm
Studiuję w Wielkiej Brytanii, właśnie uczę sie WACC’a, ale wykładowca podał nam inny, moim zdaniem o wiele prostszy wzór :
WACC = ke We + kd Wd
ke = cost equity (wartość ryn.firmy)
We = proportion of equity to debt
Kd = cost debt (wartośc ryn.długu)
Wd = proportion of debt to equity
Czyli w firmie, gdzie struktura kapitału to np. 30:70 (D:E), koszt D = 20%, koszt E=10% zastosowanie wzory wyglądałoby tak :
WACC = 0.2*30 + 0.1*70 = 13%
Przy rocznych dochodach, dajmy na to 10.000.000 wartość firmy wynosi:
10.000.000/0.13 = 76,923,077
czerwiec 15th, 2010 at 3:05 pm
Pani Aniu jeśli by Pani czytała dokładnie co jest napisene w temacie to by Pani wiedziała ze Pani wzór od podanego w temacie wzoru różni się o tarczę podatkową która obniża koszt wykorzystania kapitału obcego i jak najbardziej powinna byc uzględniana w kalkulacji WACC. A “proportion of debt to equity” to to samo co D/V.