Produkcja przemysłowa w październiku
miała spadać a tu… PMI Polska 51,2 :-) PKB za trzeci kwartał 2014 około 2,5% r/r?
Ostatnio otrzymaliśmy dane PMI Polska, które tym razem potwierdzają, to o czym piszę na mojej stronie już od paru miesięcy: Jednak miałem rację! :-) wrześniowa produkcja przemysłowa + 4,2% r/r a budowlana + 5,6% r/r. Co zrobi RPP? . Ponadto dane PMI Polska były powyżej oczekiwań co też ważne bo widać gdzie są oczekiwania i nastroje rynku. Jak na razie nie widać jakiejś katastrofy jeżeli chodzi o gospodarkę, a produkcja przemysłowa w październiku, pomimo tego, że PMI Polska wskazywał na jej spadek już w poprzednich dwóch miesiącach, nie spada w skali roku co dokładnie analizowałem w powyższym wpisie.
Po ostatnich danych o sprzedaży detalicznej GUS, dynamika PKB za trzeci kwartał będzie najprawdopodobniej w okolicach około 2,5% r/r (GUS poda dynamikę PKB za trzeci kwartał końcem listopada). Dlaczego?
Nasza średnia danych makro za ostatnie trzy miesiące wygląda tak (PKB prawa skala):
(Jeżeli ktoś jest tutaj nowy więcej na temat tego dlaczego trzymiesięczna średnia piszę tutaj: Jak szybko widzimy kwartalne dane o PKB Polski czyli dlaczego nie jesteśmy spóźnieni jak GUS o dwa miesiące…)
Jak widać powyżej, po trochę lepszych danych za wrzesień nasza średnia zakręciła do góry.
Aby zobaczyć jakiego rzędu dynamika PKB w Polsce za trzeci kwartał wynika nam z powyższego wykresu, poniżej dopasowałem dane o dynamice PKB do poziomu średniej dla sprzedaży detalicznej za ostatnie trzy miesiące (konsumpcja ma udział w PKB około 60%):
Spowolnienie dynamiki PKB w trzecim kwartale widać też na danych o produkcji budowlano montażowej (ma udział w PKB kilka procent):
Do podobnego wniosku dojdziemy, jeżeli zobaczymy na roczną zmianę giełdy:
To co warto zwrócić uwagę, tak jak już kiedyś pisałem, przy obecnych poziomach giełdy, gdzie od roku mamy trend boczny, roczna zmiana giełdy wynosi kilka procent.
A przez to, że giełda rok temu w październiku 2014 WIG ustanowił szczyt, obecnie jest to około zera:
Jeżeli obecne poziomy indeksu WIG założyć w kolejnych miesiącach, cały czas będziemy mieli dodatnią zmianę co oznaczałoby, że dynamika PKB w kolejnych kwartałach powinna być podobna (okolice plus minus trzy procent w skali roku).
Wracając do październikowych danych PMI, poniżej wrzuciłem skany co w nich możemy przeczytać (źródło: markiteconomics.com).
To co ważne, wynika z nich, że popyt krajowy i zamówienia są lepsze, widać więc, że tak jak pisałem, rynek pracy i cykl dziesięcioletni cały czas nam pomaga: Bezrobocie najniższe od czterech lat czyli od 2010 r.! Ale co najlepsze dane miesiąc do miesiąca są rewelacyjne w 2014 roku!
Analityk akcji/ współodpowiedzialny za wyniki inwestycyjne części portfela akcyjnego w ING OFE:
12 komentarzy “Produkcja przemysłowa w październiku miała spadać a tu… PMI Polska 51,2 :-) PKB za trzeci kwartał 2014 około 2,5% r/r?”
04/11/2014
Łukasz W.Naprawdę Panie Michale ma Pan głowę nie od parady.A wielu ekonomistów już zaczęło zapowiadać trwałe spowolnienie gospodarcze.Mnóstwo rzeczy opisywane przez Pana na tej stronie bardzo często idzie pod prąd prognozom głoszonym przez wielu znanych ekonomistów w mediach, a co najważniejsze znajduje odzwierciedlenie w rzeczywistości. Potrafi Pan w bardzo przystępny i zrozumiały sposób objaśniać trudne zagadnienia ekonomiczne. Ta strona może być przeznaczona dla koneserów ekonomii, ale również dla laików chcących dowiedzieć się czegoś więcej o procesach ekonomicznych zachodzących w naszej gospodarce.
Pozdrawiam i szczerze życzę Panu dalszych sukcesów prognostycznych.
05/11/2014
Michał StopkaPanie Łukaszu dziękuję za słowa uznania. Sprawią, że jeszcze bardziej mam ochotę dzielić się z Panem (i innymi czytelnikami) moimi spostrzeżeniami.
Na temat „znanych” ekonomistów i innego tego typu „fachowców” napisałem ostatnio w moim ebooku: Nowy, darmowy ebook: Umiesz liczyć? Licz tylko na siebie i własną wiedzę!. Nie wiem, czy miał Pan okazję go czytać. W związku z tym, że ten artykuł może być również ciekawy dla innych czytelników, postanowiłem napisać na ten temat wpis: Poleganie na opiniach innych: to nie jest najlepszy pomysł…
Mam nadzieję, że nie ma Pan nic przeciwko, że skopiowałem w nim Pana komentarz.
05/11/2014
Łukasz W.Na pewno przeczytam Pana darmowy ebook.Jeszcze się z nim nie zapoznałem. Nie mam nic przeciwko skopiowaniu komentarza. I rzeczywiście Pana opinia znowu się sprawdziła – RPP nie obniżyła stóp:(
Pozdrawiam
05/11/2014
JanuszNie ująłeś Michale jeszcze ceny ropy. Tańsza ropa to wyższe zyski (przynajmniej w teorii).
05/11/2014
Michał Stopka@ Łukasz W.
Niestety RPP zachowuje się jak chorągiewka na wietrze. Jak zobaczyła trochę gorsze dane to obniżyła aż o 50 bipsów a jak trochę lepsze nici nie zrobiła.
@ Janusz
Dla kogo? Raczej nie dla producentów :-)
06/11/2014
PassengerDla producentów nie, ale dla wszystkich innych przedsiębiorców tak :)
14/11/2014
Michał StopkaNo proszę, dane GUS które dzisiaj zostały opublikowane to +3,3% r/r (powyżej oczekiwań +2,8% r/r) . Jak widać polska gospodarka cały czas ma się całkiem dobrze.
Ciekaw jestem szczegółowego rozbicia dynamiki PKB bo to jednak, patrząc historycznie , znazcznie powyżej oczekiwań.
14/11/2014
PawełPanie Michale, czy w swoich rozważaniach wziął Pan pod uwagę zmianę metodologii liczenia PKB (zostały wliczone dochody z prostytucji, narkomanii itd.)? Wbrew pozorom to dość istotne odpowiadające za co najmniej kilka % PKB.
14/11/2014
Michał StopkaNie, nie brałem, ale to musiałyby być duże kwoty wartościowo żeby bardzo mocno wpływać na dane o dynamice PKB. Dla przykładu wartość polskiego PKB w skali roku wynosi około 1700 mld zł, czyli 1% dynamiki PKB w tą czy w tą to aż 17 mld zł. Nie podejrzewam aby Polacy aż tyle wydawali na prostytucję i narkomanię :-)
O ile dobrze pamiętam, po wrpowadzeniu tej nowej metodologii PKB Polski zmienił się o jakieś 0,1 czy 0,2 punkta procentowego. Ale to trzebaby sprawdzić dla potwierdzenia.
19/11/2014
BogusławJa to prosty człowiek jestem,…
Skoro rzad „zarąbał” 120 miliardów z OFE to ma kasę na pobudzenie gospodarki. Dodatkowo dzięki „suwakowi” ZUS ma mniejsze potrzeby „pożyczkowe”. Więc sa „fundamentalne przyczyny” do wzrostu PKB nie wynikającego z polepszenia struktury gospodarki a z ułatwionego zadłuzania sie.
W poprawe sytuacji uwierze, gdy pracodawcy zaczną sie zastanawiac nad podwyżkami z obawy że ne znajdapracowników.
20/11/2014
Michał StopkaPanie Bogdanie „kradzież” 120 mld (a raczej 151,5 mld zł) to przenośnia. Ta kwota była ulokowana w obligacjach naszego państwa, które jest zobowiązaniem do wykupienia ich w przyszłości aby potem wypłacić z nich emerytury. Po „kradzieży” tych 150 mld zł obligacje zostały po prostu umorzone a w ich miejsce zapisano wirtualne zobowiązanie na indywidualnym koncie w ZUS.
W tym sensie rząd nie miał fizycznie tych pieniędzy tak więc nie był też w stanie ich wydać aby poprawić dynamikę PKB w 2014 roku.
Natomiast to co ma znaczenie, że przez mniejsze składki które teraz będą trafiały do OFE, a będę zamiast tego znowu zapisywane wirtualnie w ZUS, rząd nie ograniczył wydatków tak jakby musiał ograniczyć, gdybyśmy nadal oszczędzali na emeryturę.
Oczywiście rząd nie ograniczył wydatków w najbliższych kwartałach z tego powodu, ale w kolejnych latach i tak będzie musiał znaleźć gdzieś te pieniądze, bo stopniowo będzie trzeba wypłacać środki z tych wirtualnych kont w ZUS.
28/11/2014
JanJak zawsze swietnie sie czyta zarowno bloga jak i komentarze
Pozdrawiam