Jakie PKB Polski w 2017? PMI a słabe CLI i struktura PKB 4 kwartał 2016: Analiza
Jesteśmy po publikacji danych makro ISM i PMI z początku tabeli wczorajszego wpisu: Kalendarz makro Polska i świat maj 2017 (omówienie poniżej). Więc tym bardziej chciałem podzielić się z Wami dzisiejszymi spostrzeżeniami. Jakie PKB Polski w 2017 może być? Bo mamy ciekawy moment dla polskiej gospodarki: sprzeczne sygnały co dzieje się w gospodarce. Z jednej strony piszę Wam od kilku miesięcy, że dane makro są znowu dobre od przełomu 2016/2017 (linki). Odbicie w gospodarce sygnalizuje też giełda (linki).
Efekt na danych makro za pierwszy kwartał był więc następujący:
Z drugiej strony mamy dwa negatywne sygnały. Pierwszy z nich to negatywne sygnały wysyłane przez jeden z najważniejszych wskaźników wyprzedzających z artykułu o strategiach przewidujących przyszłość (linki). Dwa to bardzo słaba struktura dynamiki PKB za czwarty kwartał 2016 roku. Jeszcze gorsza niż w trzecim kwartale 2016 roku (linki). Więcej w poniższym tekście:
Jakie PKB Polski w 2017: CLI cały czas sygnalizuje pogorszenie koniunktury
Pierwszą rzeczą która jest dziwna patrząc na dane makro z pierwszego kwartału z GUSu to CLI. Najnowszy odczyt mamy już niedługo przed nami. A poniżej jest za luty 2017:
Jakby nie patrzeć mamy ostry zjazd na CLI, który jest kontynuowany już od długiego czasu. I poprawy nie widać.
Jakie PKB Polski w 2017: słaba struktura PKB GUS za czwarty kwartał 2016
Kolejną dziwą rzeczą, w zestawieniu z danymi GUSu za pierwszy kwartał, jest nadal słaba struktura PKB za czwarty kwartał:
Dlaczego te dane są słabe względem trzeciego kwartału? Oznaczyłem Wam liczbami następujące składowe dynamiki PKB:
- Inwestycje zanotowały ujemną dynamikę: jeszcze gorszą niż w trzecim kwartale
- Konsumpcja była pozytywna ale gorsza niż w trzecim kwartale
- Mocno zwiększyły się zapasy. Znacznie mocniej niż w trzecim kwartale. A skoro rosły zapasy to znaczy, że popyt był słaby
Tak więc struktura PKB za czwarty kwartał była znowu słaba. I gdyby nie dodatni eksport netto (który też zresztą historycznie był na plus w PKB w okresach spowolnienia), to dynamika PKB za czwarty kwartał 2016 byłaby jeszcze gorsza niż w trzecim kwartale 2016. A tak tylko spowolnienie wypłaszczyło się względem tego co widzieliśmy w trzecim kwartale 2016 roku (no i zapasy dodały do PKB, kolejny in plus, jak eksport netto, składnik):
Jakie PKB Polski w 2017: ISM w USA oraz PMI Polska i Europa
Tak jak pisałem na początku, dzisiaj i wczoraj otrzymaliśmy zestaw ISM oraz PMI (pdfy w linkach). W Europie mamy kontynuację coraz lepszych odczytów. Znaczne pogorszenie w USA. Oraz przeciętny odczyt w Polsce (ale w przyzwoitych okolicach):
Jakie PKB Polski w 2017: komunikat PMI dla Polski
Poniżej wrzuciłem Wam print screen z dzisiejszego komunikatu:
Jak widać PMI ostro znów zakręcił w dół (cały komunikat, dwie strony w PDF w linkach).
Jakie PKB Polski w 2017: komunikat PMI dla Niemiec
Z kolei Niemcy widać, że gospodarka ostro u nich grzeje:
Jakie PKB Polski w 2017: komunikat PMI dla Europy
Podobnie bardzo dobrze wygląda PMI dla Europy:
Jakie PKB Polski w 2017 roku: Przełożenie PMI Europa na dynamikę PKB w Europie
Z kolei tutaj wrzuciłem ciekawy wykres jakie rekordowe PMI wyszły w Europie. Oraz jak europejskie PMI przekładało się na europejską produkcję przemysłową:
Jakie PKB Polski w 2017: podsumowanie
Ciekaw jestem jaka wyjdzie dynamika PKB za pierwszy kwartał 2017 roku ( to już niedługo: zobaczcie w Nasz kalendarz makro). Mając szczegółową strukturę dynamiki PKB za pierwszy kwartał będzie można wiele wywnioskować. Bo patrząc na CLI, oraz strukturę PKB za czwarty kwartał 2016, te dane GUSu za pierwszy kwartał są zastanawiające.
Jak myślicie? Skąd nagle takie mocne dane GUSu z pierwszego kwartału? I jakie PKB Polski w roku 2017 zobaczymy? Wygląda to trochę jakby to było mocno związane z tym co dzieje się w europejskiej gospodarce. Szczególnie w Niemczech.
Lista analiz do których nawiązuję w tym wpisie
Zgodnie z Waszymi opiniami, cały czas dążę do ulepszania tego co dla Was przygotowują na mojej stronie. Dlatego poniżej wrzuciłem listę linków do analiz do których nawiązuję w tym wpisie. Zamiast umieszczać je we wpisie. Tak aby było to dla was jeszcze lepiej czytelne. Dotyczy to szczególnie stałych czytelników, którzy znają historię moich spostrzeżeń i przemyśleń na moim serwisie:
- Strategie przewidujące przyszłość gospodarki i giełdy: wskaźniki wyprzedzające koniunkturę
- Markit PMI® Polski Sektor Przemysłowy publikacja maj 2017
- Markit/BME Germany Manufacturing PMI® – final data
- Markit Eurozone Manufacturing PMI® – final data
- PKB Polski I kwartał 2017 nawet około +4% r/r?
- Załamanie PKB w 2016 roku: giełda znowu dobrze je przewidziała! A teraz pokazuje… mocne odbicie na PKB! :-)
- Ale dane! :) Sprzedaż detaliczna +11,4%! Produkcja przemysłowa +9%! Budowlana +2,1%!
- Tylko około +2% r/r PKB Polski 3 kwartał 2016 (!)? Słabe PMI, CLI, kwartalna produkcja przemysłowa i budowlana
- Kalendarz makro Polska i świat maj 2017
Analityk akcji/ współodpowiedzialny za wyniki inwestycyjne części portfela akcyjnego w ING OFE:
15 komentarzy “Jakie PKB Polski w 2017? PMI a słabe CLI i struktura PKB 4 kwartał 2016”
02/05/2017
Warsztat Analityka@ Michał
Michał masz może gdzieś PDF, który wyjaśnia co dokładnie biorą pod uwagę w PKB, jeżeli mówimy o konsumpcji/inwestycjach itd? Jak ten wskaźnik jest dokładnie liczony?
Bo zastanawia mnie ta słaba struktura odczytu i czym mogła być spowodowana. Jakieś pomysły?
02/05/2017
Adam KWarsztat Analityka
@”co dokładnie biorą pod uwagę w PKB, jeżeli mówimy o konsumpcji/inwestycjach itd?”
GUS publikuje co jakiś czas takie większe podsumowanie (Tabela 1, kolumny 82, 85):
http://stat.gov.pl/download/gfx/portalinformacyjny/pl/defaultaktualnosci/5481/7/2/1/bilans_przeplywow_miedzygaleziowych_2010.xls
@”Jak ten wskaźnik jest dokładnie liczony?”
Wartość dodana plus VAT.
02/05/2017
Michał Stopka@ Warsztat Analityka
To myślę jest dobry temat do poruszenia w cyklu o makro :)
04/05/2017
NINOPKB wygląda całkiem przyzwoicie (oczywiście dopóki nie popatrzymy na pozycję inwestycje). Konsumpcja ma się dobrze (500+ oraz luźna polityka pieniężna). Wzrost zapasów myślę, że jest pozytywny – można założyć że ma związek z koniunkturą u Niemców (jesteśmy podwykonawcami). Źle jest w inwestycjach. Nominalnie wyglądają tak (mln):
Rok: $ :%PKB
’10 : 293 167,9 : 20,3%
’11 : 324 074,1 : 20,7%
’12 : 322 452,5 : 19,8%
’13 : 311 694,5 : 18,8%
’14 : 339 388,7 : 19,7%
’15 : 361 489,8 : 20,1%
’16 : 334 291,4 : 18,1%
W 2016 były niższe nominalnie niż w 2014. Niejako przy okazji mamy odpowiedź na pytanie dlaczego 500+ jeszcze nie rozsadza budżetu.
04/05/2017
Adam KSpadek inwestycji w 2016 to zła wiadomość, ale ważne też jest to w co wcześniej inwestowano bo marnotrawstwo było spore. Do tego zmiana władzy obniżyła szybkość wydawania środków unijnych z powodu braku doświadczenia.
Teraz wysoka konsumpcja powinna napędzić inwestycje prywatne bo przedsiębiorcy będą chcieli zarobić na tym popycie.
04/05/2017
Michał Stopka@ NINO
Patrząc na historyczny trend na zapasach. Zobacz gdzie zapasy rosły. A gdzie spadały. I co potem się działo w kolejnych kwartałach z dynamiką PKB…
04/05/2017
SławekNino
Należałoby dokładnie przeanalizować, co się kryje pod enigmatycznym hasłem „inwestycje”.
Otóż tam się po prostu kryją wydatki, w zdecydowanej mierze całkowicie nie związane z definicją słowa „inwestycje”. Bo przecież ciężko nazwać inwestycjami boiska w każdej wsi zwane Orlikami albo igrzyska 2012, które pochłonęły dziesiątki miliardów naszych pieniędzy, Pieniędzy które nigdy się nie zwrócą i które w znacznej części wyparowały z kraju, bo wykonawcami były Straabagi i inne niemieckie firmy. równie dobrze można było te pieniądze rozdać ludziom albo zbudować za nie synagogi, kościoły i meczety.
Jak ktoś sumiennie odejmie wydatki na orliki i igrzyska 2012 to może się okazać, że wydatki na inwestycje nam wzrosły.
05/05/2017
Michał Stopka@ Sławek
@ Bo przecież ciężko nazwać inwestycjami boiska w każdej wsi zwane Orlikami albo igrzyska 2012, które pochłonęły dziesiątki miliardów naszych pieniędzy
Aż takie to koszty chyba nie były. Główny koszt to stadiony. A wydaliśmy na nie kilka mld zł bo były tanio budowane. Firmy budowlane zabijały się o stadiony w okresie kryzysu. I doprowadziło to do bankructwa chociażby Hydrobudowy.
I stadiony robiły głównie polskie firmy. Niestety za tanio wygrały przetargi. I pobankrutowały.
I nie wiem czy te stadiony to też takie bez sensu były.
Mieszka na pradze. Niedaleko zbudowano Stadion Narodowy. Praga zmieniła się nie do poznani. Cała mafia ze stadionu dziesięciolecia została wyrzucona. Dookoła Narodowego powestają nowoczesne obiekty/miekszkania.
A okoliczni właściiel mieszkań rozkręcili dzięki Narodowemu wiele biznesów. Chociażby mocno ruszył wynajem mieszkań dla cudzoziemców. Bo Euro wypromowało Polskę/Warszawę. Masa turystów dzięki temu od kilku lat przyjeżdża do Warszawy.
Miedzy innymi zobaczyć też Narodowy. A na Narodowym jest mase impres. To zarabiaja na wynajmowaniu mieszkań/apartamentów okoliczni mieszkańcy.
Doszło do tego, że ceny na Pradze. Obecnie są nawet może wyższe niż w szczycie bańki na nieruchomościach w 2007 roku.
Mocno zyskała Praga na Euro.
05/05/2017
SławekMichał, w każdej gminie w PL jest co najmniej jeden Orlik, czyli daje nam to około 3000 Orlików.
Koszt jednego Orlika to ponad 1,5 miliona netto, czyli faktycznie niewiele, bo razem kosztowało to około 5 mld.
Co do igrzysk 2012, to same boiska (nie jedno) kosztowały wiele MLD. Do tego infrastruktura przecież jeszcze doszła, włącznie z autostradami budowanymi byle jak na prędce aby tylko skończyć przed turniejem. No i jeszcze bazy noclegowe. Jak to wszystko zsumujesz, może się okazać, że różnice w tabelkach dotyczące „inwestycji” to właśnie suma tych kwot.
Co do bankructw i firm, większość przetargów brały firmy z zachodu a polskie były podwykonawcami. I wywaliły się dlatego, że koszt robocizny oraz surowców poszedł w górę a nie ze względu na zaniżone ceny.
A teraz Praga. Ona stale zmienia się nie do poznania. Pamiętasz bazar różyckiego i Pragę z tamtych lat? Jedna wielka speluna i menelstwo. A później kolejno, poczynając od Jagielońskiej i Ząbkowskiej koło Konesera rozpoczęły się wyburzenia i weszła nowa deweloperka. Fundamenty pod te budowle kopano 20 lat temu. Praga to niemal środek Warszawy, wszędzie blisko, dlatego jest atrakcyjnym miejscem. A jednocześnie wciąż trwają działania mające na celu usunięcie menelstwa z tych terenów. To samo dotyczy drobnego handlu. Od około 15 lat kolejno brutalnie likwidowane są wszelkie pasaże handlowe, stragany i bazary począwszy od targowisk pod pałacem kultury i nauki a na stadionie (nie) skończywszy. Mafie natomiast zmieniły profil działania. dawniej „mafiozi” robili porwania dla okupu i kradli samochody. Teraz to są szanowani i bogaci panowie w krawatach, którzy prowadzą legalne firmy wyłudzające VAT na paliwach i sprzęcie IT :D
Pospolita bandytka się nie kalkuluje, bo zbyt małe zyski i zbyt łatwo można trafić na ćwierć wieku do pierdla. A kradnąc VAT i prowadząc odpowiedni rodzaj firmy, kary praktycznie żadne poza zamknięciem interesu.
Piszesz o promocji Polski przez stadiony. Otóż nasze stadiony najdoskonalej wypromowali islamscy terroryści.
Od kiedy Izrael i USA stworzyły ISIS a następnie zaleli Europę „śmieciem ludzkim”- jak to mówił w PE UE Korwin, turystyka nad równik zdycha a nasze plaże przeżywają rozkwit, mimo zdecydowanie wyższych cen niż w Egipcie czy Turcji. Z każdym morderstwem i gwałtem, jakiegoś dzikusa nad Europejką, coraz większa fala turystów zmienia kierunek i wybiera bezpieczne wakacje. Powiem więcej, znajomi znad bałtyku powiedzieli mi ostatnio, że pojawiają się u nas Szwedzi, którzy chcą KUPIĆ sobie u nas domek, bo nie chcą żyć wśród dziczy i wolą emeryturę spędzić w normalnym kraju. Także wiesz, wzrost turystyki ma inne podłoże i powodem wcale nie jest stadion narodowy :)
06/05/2017
Wąsaty_Marian@ Slawek
Kolego z tym smieciem ludzkim to ostroznie. Za 2-3 pokolenia moze soe okazac ze ten smiec ladnie sie wbudowal w struktury spoleczne, mieszka w domach, jezdzi dobrymi autami, konczy studia i generalnie przeniknal do klasy sredniej. Moze sie okazac ze dla przecietnego Slawka z Polski poziom jaki reprezentuje ten smiec ludzki to jest nieosiagalne marzenie.
Bywajac w Polsce powiatowej duzo bialego smiecia ludzkiego tez widuje. Zapite zarosniete mordy, smrod, brud, bieda. Co sami ludzie w innych warunkach byliby innymi ludzmi (nie-smieciami). W Hims czy Aleppo w czasach wojny jest tak samo trudno zbudowac cos sensownego jak w pegieerze czy pierdziszewie dolnym. Swoimi pogladami stawiasz sie na rowni z upowskimi bandytami mordujacymi polskiego smiecia ludzkiego.
06/05/2017
Michał Stopka@ Sławek
Sławku znowu robisz ten sam błąd. Tworzysz teorie spiskowe a nie opierasz się na faktach/danych.
Zróbmy ćwiczenie. Zestaw w komentarzu jakie stadiony były budowane na Euro. Ile kosztowały. I jakie firmy wygrały przetargi.
Sprawdzimy Twoją kolejną teorię spiskową (jedną z wielu), że to firmy zagraniczne budowały stadiony. I że one kosztowały bardzo dużo. To tylko wycinek, takie ćwiczenie. Żeby pokazać Tobie/naprowadzić Ciebie, że warto jednak opierać się na danych/faktach.
Nie tworzyć teorii spiskowych bo potem łatwo i to obalić a i dziwnie to wygląda jak czyta takie coś ktoś kto ma podstawową wiedzę o faktach/danych.
06/05/2017
SławekWąsaty Marian
Lewackie mrzonki i fantazje odłóżmy na bok.
Sądzę że tutaj trafiają inteligentni ludzie którzy używają argumentów i kierują się faktami.
My Polacy już 300 lat asymilujemy cyganów i jedyne co się udało to przesiedlić ich z wędrownych wozów do osiedli. A i to udało się tylko dlatego, że komuniści się z nimi nie pierdzielili tylko użyli siły. Jeśli liczysz na to że za kolejne 300 lat oni pójdą do pracy i zaczną płacić podatki na emerytury to ubawiłeś mnie do łez.
Próby asymilacji nie udały się nigdzie na świecie, za to w rejonach gdzie tych turbanów jest zbyt wielu dochodzi do całkowicie odwrotnej tendencji, czyli tworzą swoje zamknięte enklawy. I oni nawet przez chwilę nie myślą o tym aby się asymilować. Popatrz na Turków w Niemczech. Zobacz raporty ilu z tych nierobów pracuje. Bez zasiłków, mafii i gangów pozdychaliby z głodu.
A zwrot „śmieć ludzki” to cytat z Korwina Mikke, gdy wyraził swe zdanie w Brukseli na temat zasiłków.
https://www.youtube.com/watch?v=l4OQuvcEy8k
Swoją drogą, ja nie wiem w jakich powiatach bywasz waćpanie, ale skoro śmiesz porównywać islamistów z Polakami, to najwidoczniej nigdzie dalej nie wyjeżdżałeś i stad brak wiedzy.
A już porównanie mnie do UPOwców to wyjątkowe chamstwo i kretyństwo jednocześnie, no ale ja już do tego przywykłem, że lewackie bydło z wypaczoną psychiką inaczej nie potrafi :)
EOT
06/05/2017
SławekMichał
Teorie spiskowe?
Trzon inwestycji wokół igrzysk stanowiła infrastruktura drogowa.
A walce śmigały z logiem Strabaga, SALINI IMPREGILO S.p.A. i TODINI COSTRUZIONI GENERALI S.p.A. China Overseas Engineering Group , konsorcjum Mostostal Warszawa/Acciona Infraestructuras, konsorcjum DSS/Bögl a Krýsl, konsorcjum Strabag/Mota-Engil, Budimex-Dromex/Ferrovial Agroman,
No faktycznie spisek, same Polskie konsorcja ;)
A co do stadionu narodowego
Projekt i nadzór (Gerkan, Marg und Partner) i SBP (Schleich Bergermann und Partner)
Materiał na dach wyprodukowano w Bangkoku, w zakładach firmy Asia Membrane Co. Ltd
A przetarg na budowę wygrało konsorcjum niemiecko-austriacko-polskie złożóne z firm – Alpine Bau Deutschland AG, Alpine Bau GmbH i Alpine Construction Polska Sp. z o.o., Hydrobudowa Polska SA i PBG SA opiewającą na kwotę 1 252 755 008,64
Widzisz tu jakiś spisek Michale? :)
06/05/2017
Michał StopkaSławku masz tendencję do odwracania kota ogonem.
Nie odpisałeś na moje pytanie. Jak odpiszesz to będzie sens odnieść się do Twojej teorii spiskowej
07/05/2017
SławekMichale, ja odpisałem merytorycznie.
Podałem nazwy wykonawców i nawet kwotę za jaką narodowy został zbudowany
Podałem też pełną listę wykonawców autostrady A2
Napisz jakie masz kolejne pytanie, bo nie wiem do czwego się odnosisz.