Dynamika PKB I kwartał 2020 zgodnie z planem: analiza struktury dynamiki PKB za lata 2008-2020

Ostatnio GUS opublikował dane o PKB. Dynamika PKB I kwartał 2020 wyniosła dokładnie tyle co pisałem w analizie z kwietnia: Dynamika PKB aż około +2% r/r (!) Zatrudnienie mocno w dół :( Dzisiaj przygotowałem oraz przeanalizowałem wykresy obrazujące kwartalną strukturę PKB za lata 2008 – 2020: 1) wydatki rządu, 2) konsumpcja, 3) inwestycje, 4) zapasy oraz 5) eksport netto. Ciekawe rzeczy wyszły.

Dynamika PKB I kwartał 2020 wykres PKB oraz struktura

Najpierw zobaczmy jak wygląda wykres dla kwartalnej dynamiki PKB od 2008 roku. Tak jak pisałem w analizie z kwietnia, średnia trzymiesięczna dla produkcji przemysłowej, sprzedaży detalicznej oraz produkcji budowlano – montażowej, wskazywały na poziom około 2%. I tyle rzeczywiście wyszło:

Źródło: dane GUS: z pliku Excel dane kwartalne GUS PKB dla moich czytelników

A teraz jak wygląda historia struktury ze względu na 5 podstawowych składowych PKB. Uwaga: jeżeli dane są ujemne oznacza to, że o tyle dynamika PKB w ujęciu kwartalnym rok do roku byłaby niższa tylko z tego powodu. Dane na plus oznaczają kontrybucję do dynamiki PKB w tej wysokości:

Źródło: dane GUS: z pliku Excel dane kwartalne GUS PKB dla moich czytelników

Teraz możemy przejść do analizy szczegółowych danych na wykresach.

Wykres i analiza konsumpcja prywatna 2008 – 2020

Poniżej wykres gdzie nałożyłem dane GUS dla dynamiki PKB plus konsumpcję:

Źródło: dane GUS: z pliku Excel dane kwartalne GUS PKB dla moich czytelników

Jak widzimy powyżej konsumpcja prywatna rosła w Polsce przez praktycznie cały powyższy okres. Poza okresem dla lat 2012/2013, czyli po bankructwie Grecji. Przez pozostałą część konsumpcja kontrybuowała do PKB około dwa punkty procentowe. Ponadto stanowiła około połowy z wzrostu dynamiki PKB w Polsce w ujęciu kwartalnym.

Wykres i analiza zapasy 2008 – 2020

Teraz zobaczmy na zapasy. Ciekawą rzecz możemy zaobserwować w ostatnich kwartałach:

Źródło: dane GUS: z pliku Excel dane kwartalne GUS PKB dla moich czytelników

Jak widzimy na wykresie powyżej przez ostatnie kwartały firmy schodziły z zapasów. Jest to oznaka słabszych okresów dla firm bo firmy szukają płynności. Lub widzą gorsze czasy więc nie produkują na zapas. Tak między innymi było w 2009 oraz 2012/2013 roku.

Widać więc, tak jak pisałem, spowolnienie w firmach trwało już w Polsce od dłuższego czasu. To nie tylko kwestia koronawirusa.

Wykres i analiza inwestycje 2008 – 2020

Teraz zobaczmy na długoterminowy wykres inwestycje:

Źródło: dane GUS: z pliku Excel dane kwartalne GUS PKB dla moich czytelników

Tutaj również przez większość tego okresu inwestycje dodawały do dynamiki PKB. Poza okresami spowolnienia gospodarczego w latach 2009 + 2012/2013. Warto też zwrócić uwagę na okres 2015/2016 gdy inwestycje notowały ujemne poziomy. Było to związane w głównej mierze z przejęciem władzy przez PiS. Co spowodowało okresowe zatrzymanie wydatkowania środków z UE. Gdyby nie to już w roku 2015/2016 notowalibyśmy dynamikę PKB powyżej 5% r/r

Ponadto inwestycje kontrybuowały do dynamiki PKB w okolicach 1/2 punkty procentowe.

Dynamika PKB I kwartał 2020: wykres i analiza wydatki rządu 2008 – 2020

Teraz wykres dla rządu:

Źródło: dane GUS: z pliku Excel dane kwartalne GUS PKB dla moich czytelników

Wydatki rządowe kontrybuowały dosyć stabilnie do PKB przez większość okresu. Było to na poziomie około 1 punkt procentowy.

Dynamika PKB I kwartał 2020:wykres i analiza eksport netto 2008 – 2020

Na zakończenie wykres dla eksportu netto. Wygląda jak poniżej:

Źródło: dane GUS: z pliku Excel dane kwartalne GUS PKB dla moich czytelników

Tutaj podobnie eksport netto kontrybuował dosyć stabilnie w ostatnich kilkunastu latach. Poza okresami spowolnienia, szczególnie na przykład widać to dobrze po inwazji Rosji na Ukrainę w 2014 roku.

Dynamika PKB I kwartał 2020: podsumowanie ostatnie dane

Patrząc na ostatnie dane dynamika PKB I kwartał 2020 widzimy relatywnie mocne dane na konsumpcji ale dużo słabsze dane na inwestycjach. Szczególnie wobec tego co można było spodziewać się po danych o produkcji budowlano montażowej. Kontrybucja wydatków rządowych była na stabilnym poziome. Podobnie jak widzieliśmy w poprzednich kwartałach. Ponadto trochę do PKB dorzucił znowu eksport netto.

Czekamy teraz na dane o dynamice PKB za drugi kwartał i kolejne. Drugi kwartał będzie pewnie słabo. Pytanie co w kolejnych.