Cyklicznie kiedyś musi nadejść dołek. Czasy gładkiego wzrostu PKB w oparciu o wysoką konsumpcję mijają. Wzrost oparty na inwestycjach nie będzie już taki prosty, bo na inwestycje trzeba mieć wkład własny i dobre planowanie – polecam przeczytać:
https://www.pb.pl/szlaban-na-budowlana-waloryzacje-908428
Dodatkowo dochodzą czynniki zewnętrzne – zaostrzenie warunków finansowych i wojna handlowa (cła).
PP i SD wydaje się że też już wyznaczyły maksima cyklu. CLI już dawno nie daje złudzeń…

Przypomnę, że od tego co pisałem początkiem 2016 roku. Jak i tego ponownego wpisu z maja 2016 powyżej. Giełda w Polsce potem eksplodowała kilkadziesiąt procent do góry. Wig ostatnie trzy lata: https://stooq.pl/q/?s=wig&c=3y&t=c&a=lg&b=0

Niska inflacja w lutym może wynikać:
– z wahań sezonowych (w minionych latach w PL dołek inflacji wypadał na początku roku, a szczyt w połowie),
– ze spadku kursu USD/PLN na przełomie 17/18 (co tanio zaimportowano teraz tanio się sprzedaje)
– z przyswajania zachodnich wzorców konsumpcyjnych (szał zakupowy w czarny piątek, cyber monday, coraz wcześniejsze zakupy na święta i zimowe wyprzedaże) co prowadzi do przesunięć w popycie konsumpcyjnym, tj. ludzie kupują na zapas / wypłukują się z gotówki pod koniec roku i na początku kolejnego odbudowują zaskórniaki
– spóźniająca się wiosna = odroczenie wiosennej wymiany odzieży, fryzury, opon, porządków, grillowania
– z zeszłorocznego wystrzału cen niektórych produktów (jaja, masło), które teraz się normalizują
– z zanikania efektu 500+

…i pewnie z wielu innych powodów ;) Tak więc nie przyzwyczajałbym się do poziomu 1,4% r/r. Właściwie, to zdziwię się jeśli za pół roku nie przebijemy poziomu 2,5%.

Morawiecki się dogadał z Merkel. Piwot Prezesa Kaczyńskiego jest najbardziej zastanawiający. Wywalił Premier Szydło. Pół rządu. I dał wolną rękę Premierowi Morawieckiemu. Ciekawie to wszystko wygląda. Pytanie tylko dlaczego to tak wszystko zostało rozegrane?

Cytat podsumowanie powyższej analizy:
(…) Jak widzicie, wychodzi na to, że lepszym wskaźnikiem prognostycznym w przypadku inflacji w Polsce jest dynamika cen ropy naftowej. Jeżeli mam rację, w kolejnych miesiącach powinniśmy zobaczyć stabilizację na inflacji głównie za sprawą stabilizacji cen transportu oraz cen żywności. Będzie to wynikało zarówno z powodu korzystnego układu cen ropy naftowej jak i z wygasania impulsu inflacyjnego spowodowanego 500 plus. Co będzie zbijało inflację w dół. Z kolei relatywnie dobra dynamika PKB oraz poprawiająca się sytuacja na rynku pracy powinna podnosić poziom inflacji. W efekcie inflacje powinna się utrzymywać w okolicy 2% w skali roku. Dla przypomnienia cel inflacyjny NBP to przedział 2,5% plus/minus jeden punkt procentowy.

Oczywiście to scenariusz bazowy na rok 2017, być może też 2018. Ale jak zawsze, trzeba trzymać rękę na pulsie i na bieżąco śledzić napływające dane sprawdzając czy wszystko idzie zgodnie z planem. (…)

Coś tam dogadali. Ale to nie jest jakiś pivot na Niemcy. To jest raczej spasowanie Niemiec. Obie strony podbijały stawkę. Kaczor lubi ostro grać i ma do tego talent. Wcześniej jedyną jego mocną kartą były relacje z administracją Trumpa. Ale czas mu sprzyjał i sytuacja w Europie. Sondaże w Austrii były jednoznaczne już latem 2017. To było więc jedynie wyczekiwanie na zmianę. Wybory w Austrii i wygrana sił narodowo-katolickich uruchomiły zmianę paradygmatu w samych Niemczech i spowodowały kryzys w budowie rządu. To był czas na podbijanie stawki i zmianę premiera. Morawiecki został zaprzysiężony praktycznie tydzień przed zaprzysiężeniem Kurza na kanclerza Austrii. To żaden przypadek. Dalej już było tylko łatwiej. Morawiecki dobitnie pokazał co sądzi o EURO opuszczając szczyt Eurogrupy… udając się na opłatek na Nowogrodzką.

Zaczęło się zberanie koalicji przeciw artykułowi 7. Wybory we Włoszech zmieniły całkowicie układ sił w Europie. Niemcy panicznie szybko przepchnęły Selmayra, bo wiedzą że trupa komediantów z Brukseli się skończyła i potrzebują mić swojego człowieka. Selmayr to 3 pokolenie służb specjalnych Niemiec.

Dalej Polska słusznie działając na rzecz zbudowania Międzymorza i w obliczu zmiany układu zebrała potrzebne 6 krajów (tak naprawdę mamy 8) do zablokowania artykułu 7.

I tu jest finał. Niemcy nie chcąc stawiać sprawy na ostrzu ostatecznie zgodziły się na reformy. Został zawarty deal mający uratować honor KE oraz pokazać jedność. My coś tam skreślimy a oni dadzą OK. Ten spór to był spór fundamentalny dla UE bo chodziło o zatrzymanie sobiepaństwa Brukseli (power grab). Widać że tak się stało. W czerwcu Austria przejmuje prezydencje UE i zamierza zreformować cały aparat. Będziemy mieli do czynienia z koalicją Austria-Włochy-Wyszechrad zmierzającą do zniszczenia władzy Brukseli.

Nie widzę jakiegoś sojuszu polsko-niemieckiego. Raczej była negocjacja rozejmu. De facto zwycięstwo Polski. Obie strony potrzebują teraz wyciszenia. Niemcy zabezpieczają sobie pokój na wschodzie, my bierzemy co nasze i wyciszamy atmosferę. Wojna wróci bo PiS będzie robił ustawe medialną ale to po negocjacjach w sprawie budżetu UE. Teraz front wojny przesuwa się na południe Europy. My mamy czas na budowanie koalicji paneuropejskiej i konsolidacje wewnętrzną. Za 3 miesiące powinniśmy z Wyszechradem, Habsburgami i Garibaldczykami ruszyć na Bruksele i wypalić tę sodomę. Najbardziej cieszy otwarty bunt Bawarii (CSU) przeciw Berlinowi. To pokazuje jak delikatna jest tam równowaga…

Widać że zaczęła się wojna (dyplomatyczna) w Europie. Główne pola rozgrywki to rola Brukseli oraz przyszłość Eurozony. Nas interesuje Bruksela. Główne starcia tej wojny nas ominą. Przypomina mi to wojnę 30-letnią. Zaczętą poprzez wyrzucenie przez okno wysłanników Rzeszy w Pradze. Tym razem wyrzuciliśmy urzędników my.

a skoro wojna, to i ryzyko. a skoro ryzyko, to ucieczka od ryzyka.

Ropa poszła mocno do góry ale w dolarach. Po tym jak dolar spadł tak mocno. Ropa w PLN już tak nie rośnie. Obecnie w skali roku ropa w PLN jest na zero.

A nie sądzisz, że to bardziej naprawdę świetna rozgrywka Merkel. Stare przysłowie mówi dziel i rządź. Teraz jest tak, że to Niemcy rozdają karty. Może Francja. Może Polska. Różne wizje. A Niemcy jak zawsze zdecydują w którą stronę to pójdzie. Jak Francja za bardzo coś chciała/albo będzie chciała. Merkel powiedziała: zobaczcie mamy w razie czego Polskę. A jak Polska za bardzo podskakiwała/podskakuje. Merkel mówi: zobaczcie w razie czego mamy Francję. I ścisłą współpracę w ramach strefy Euro.

Nie śledzę tego bardzo dokładnie. Ale mi to bardziej wygląda na przemyślane posunięcie Niemiec. Po upadku komuny. Na kilka lat otworzyła się furtka aby Europa środkowa wyrwala się spod wpływu Rosji. I dołaczyla do koalicji Niemiec. To co kiedyś chciał chociażby Hitler przeciwko Stalinowi zbudować. Ale Polska wybrała wojnę na dwa fronty. Zarówno Niemcy. Jak i Rosja.

I tak też się stalo po wejściu do UE. Dopiero teraz Polska dołączyła do koalicji z Niemcami. Dlatego Niemcy miały teraz do wyboru albo utratę Polski na rzecz Rosji. Albo takie rozegranie aby Polska nadal była w tej koalicji. I wydaje się, że to właśnie się stało. I to nie tak, że Polska tutaj coś specjalnie karty rozegrała. Po prostu Morawiecki zdał sobie sprawę, może też Kaczyńskiego przekonał. że jest ta sama rozgrywka co II RP miała. I wtedy byliśmy przeciwko wszytskim. I skończyło się jak skończyło. Co myślisz o takim scenariuszu? Niemcy są skazane na Polskę a Polska na Niemcy. Zobacz co pisał jeden z czytelników. USA coraz bardziej traci siłę na rzecz światowej geopolityki więc długotermnowe trendy raczej taką tezę wspierają. Też demograficzne: http://disq.us/p/1r27gti

Racja. Jeżeli będzie trend umocnienia dolara. Mocnego jego wzrostu to będzie w drugą stronę efekt. Z tym, że zazwyczaj to działa w przeciwną strone na surowcach/ropie naftowej. Jak dolar rośnie to ropa spada. Jak ropa rośnie to dolar spada. Kiedyś zrobiłem szczegółową analizę: “Fundamentalna analiza rynku ropy naftowej”
http://www.michalstopka.pl/fundamentalna-analiza-rynku-ropy-naftowej/ To samo wyszło przy złocie
“Fundamentalna analiza rynku złota”
http://www.michalstopka.pl/fundamentalna-analiza-rynku-zlota/
Miedzi: “Fundamentalna analiza rynku miedzi w kontekście KGHM”
http://www.michalstopka.pl/fundamentalna-analiza-rynku-miedzi-w-kontekscie-kghm/
gazu:
“Fundamentalna analiza rynku gazu”
http://www.michalstopka.pl/fundamentalna-analiza-rynku-gazu-2/

Pisząc dopiero teraz Polska dołączyła do koalicji Niemiec miałem na myśli wejście Polski do UE. I analizę ostatnich stu lat historii Polski. A nie ostatnie dwa lata. To że w Polsce nie ma partii prorosyjskiej która ma duże znaczenie w parlamencie nie ma znaczenia. Rosja działa do tej pory tak, że brała sobie to co chciała i nikogo w Polsce nie pytała o zdanie. Było tak zawsze, też w ostatnich stu latach. Czy w 1920 a potem w 1945 ktoś w Polsce witał Stalina z otwartymi ramionami? Nie. Tylko w 1920 Polacy się jeszcze obronili. Między innymi dzięki świetnemu wywiadowi. I pozaborowej dobrej armii. Między innymi dzięki Polakom służącym w Prusach. I armii Hallera z Francji. Ale już w 1945 roku Polacy się nie obronili. Z wielu powodów. Z tych samych dlaczego tak gładko przegraliśmy kampanię wrześniową. co było przeciwieństwem 1920 roku.

Oczywiste było, że bez Niemiec cały Plan Morawieckiego/PiSu w łeb bierze. Plan Morawieckiego jest oparty o eksport. A eksport to Niemcy. I też reszta UE. Jeżeli Niemcy z Francją wypchałyby Polskę poza UE/na obrzeża UE. Cały Plan bierze w łeb. A Morawiecki zdaje sobie sprawę, że zaraz kończą się środki z UE + obniżenie wieku emerytalnego/demografia ujawni się z całą siłą. A przecież w kolejnej kadencji będzie rządził PiS. A wydatki socjalne są ogromne. Pomyśl co stanie się przy załamaniu gospodarczym. 500 + więcej osób będzie brało bo mniejsze dochody rodzin. Też pewnie wiele osób starszych przedsiębiorstwa łatwo zwolnią szukając oszczędności. Bo i tak mają emeryturę więc nie będą się certolić. Efekt będzie taki, że szybko spadnie liczba osób pracujących. A wydatki socjalne wzrosną. Więc moim zdaniem to ruch wyprzedzający strategiczny Morawieckiego kilka lat do przodu.

ale co jest tym ruchem wyprzedzającym Morawieckiego? To że olał spotkania Europgrupy bo woli opłatek na Nowogrodzkiej? (moim zdaniem słusznie olał bo eurogrupa to jest oddział straumatyzowanych pacjentów i nie ma co tam oglądać). Na czym polega ten ruch Morawieckiego? Przecież on zbudował koalicję państw zdolnych obalić art 7. On nie szukał kompromisu z KE tylko przekonywał do naszych racji i udało mu się to.
Angela przyjechała i powiedziała że już nie wymaga od nas brania imigrantów. Gdzie tu jest ruch Morawieckiego?
Michał czy tak ciężko przyznać że to Niemcy wykonały ruch bo do tego zmusiły ich okoliczności/leży to w ich interesie? Polska stoi tam gdzie stała. Jedyne co to z Czaputowiczem nacisnęli na hamulec w sprawie reparacji. Ale kwity będą zbierane i ta strzelba wisi nad kominkiem. Zbierana jest do niej amunicja. Morawiecki nie przehandlował tego za NS2 a już takie sygnały były ze strony Niemiec. Niemcy mają w Polsce swoje interesy i im się opłaca dobra koniunktura w Polsce. My jesteśmy jak wielka dywidendowa spółka dla nich. Chodzi o to żeby nas utrzymywac ale jednoczesnie w ryzach. Pruska dyscyplina zeby była. A nam chodzi o to żeby, przy całej ograniczoności, mieć jak największe pole manewru i rozwijać się niezależnie.
Pewne antyniemieckie nastroje opłacają się Polsce bo mniej ludzi chce wyjeżdżać. Przypominanie o zbrodniach niemieckich jest zwyczajnie korzystne. Budowanie wewnętrznej spoistości w opozycji do Niemiec to jest część naszej strategii od 1000 lat. Nic nowego pod słońcem. Nic się nie zmieni. To jest dwoistość naszej sytuacji i trzeba umiec się w tym odnaleźć. Czyli jednocześnie robić z nimi biznes ale nie wpadać im w ramiona.
PPK z PFR oraz współpraca z Chinami może nam umożliwić się usamodzielnić. Tam gdzie Niemcy będą nas odłączali od UE, tworząc bariery wzrostu, tam musimy sobie poradzić i w ten sposób na boku budować nasze przewagi.
Nie ma mowy o sojuszu z Niemcami.

Po porstu PiS się połapało, że miało być wstawanie z kolan. Tylko jak wstaliśmy to się walnęliśmy w głowę bo tak szybko wstaliśmy :-)
Dla mnie zrealizował się scenariusz który od początku się zastanawiałem czy się zrealizuje. W tym bełkocie wielu bezsensownych rzeczy które forsował kiedyś PiS. Przebiły się sensowne rzeczy które reprezentuje sobą Premier Morawiecki. I trzeźwe spojrzenie na to jak ten świat rzeczywiście wygląda. A nie jakieś teorie spiskowe i machanie szabelką grożąc wszystkim dookoła. Oczywiście po drugiej stronie też Niemcy się trochę ogarnęli. I musieli sobie odpowiedzieć na strategiczne pytania. Czy chcą Europę bez czy z Polską. I wybrali, że z Polską.
Nie wiem czy śledzisz prawicowe strony jak niezależna.pl, wpolityce.pl i tak dalej. Jak tam zmieniła się retoryka od jakiegoś czasu. Oczywiście cały czas to jest PiSowska retoryka. Dla wyborcy PO. Nadal jest to ten sam PiS. Jednak jeżeli ktoś ma umysł analityczny to bez problemu zauważył pivot PiSu i wygraną wizji Morawieckiego też w uprawianiu polityki w Europie oraz jak mają wyglądać relacje z Niemcami.

Jedyne co PiSowi jakoś wyszło od strony ideologicznej to kwestia Międzymorza przynajmniej taka ogólna strategia. Natomiast co do jej siły praktycznej jak przyjdzie co do czego to dobrze pokazuje jak kruche jest to myślenie. To co dzieje się na Słowacji. Morderstwo dziennikarza, skorumpowanie partii rządzącej z włoską mafią. I z takim siłami Polska buduje Międzymorze. A co jest na Węgrzech? Co w Rumunii? Jak to Putin dobrze rozegra to Międzymorze tak szybko zniknie jak się pojawiło. Obym się mylił.

Kurcze tak się zastanawiam co to nam da , że wiemy (lub nie wiemy) czy giełda-gospodarka będą iść w górę czy w dół bardziej by mnie interesowało co zrobić żeby zarobić .

Tak Michał znam prasę prawicową. Na początku była walka z KODomitami. KODomici się wywrócili. Była walka ze spiskami niemieckimi zmierzającymi do obalenia rządu (np awantura grudniowa 2016 w Sejmie zrobiona w porozumienu z Berlinem). Była walka z prasą niemiecką, która uprawiała po prostu goebbelsowską propagande (tak się sklada ze czytam w oryginale kilka tytułów i wiem jaka był narracja od samego początku). Potem była reforma sądownictwa i strajki i znów interwencje niemieckie i brukselskie; potem prasa prawicowa żyła postawą Dudy i konfliktem. Potem żyła rekonstrukcją. Teraz żyje tym że te wszystkie spory są wygaszane. A dlaczego? ano dlatego że cała interwencja KE i wytoczenie armat w postaci artykułu 7 skończyło się porażką. O tym czy coś jest praworządne decyduje 80% państw. Nie ma tylu krajów chętnych nam dokopać bez powodu. Koniec kropka. Akcja się nie udała. Dalej: na arenie europejskiej i wewnątrz Niemiec zaszły takie zmiany że się nie da już prowadzić polityki jak 2 lata wstecz. Przed chwilą przecież jeszcze była mowa o sankchach za nieprzyjmowanie imigrantów, o sankcjach za praworządność. Tłumy dzikie protestowały. I co? PiS się wycofał? Czy Niemcy się wycofały?

a ja dalej czytam niemiecką prasę. I wiesz co? Albo nic już nie piszą albo piszą tak jakoś ogólnie omijajac niewygodne fakty (dla nich) albo te artykuły są spozycjonowane tak żeby niewiele osób pzeczytało. Bo komentarze zazwyczaj były takie: Polsko, nie daj się! Polacy! dobrze robicie. i tak dalej. Propaganda niemiecka gebelsowska dała dupy na własnym terenie. 15% ma AfD mimo blokady medialnej. Główna partia opozycyjna punktuje CDU na każdym posiedzeniu Bundestagu merytorycznymi argumentami. SPD w rozsypce. Pijak Szulc mówi że nie wie czy wróci. Chyba nie wróci. Merkelowa na wylocie. Już się następcy szarpią o władzę. Włochy w rewolcie. To co mają o Polsce pisać? Która miała być bankrutem, w recesji, dyktatura itd? Głupi Kaczor ziemniak przeczekał w bukrze na Nowogrodzkiej? Antysemityzm, Naziści wafelkowi w lasach? Michał weź się obudź. Merkelowa przyjechała i co? Powiedziała że Polska się wywiązała z pomocy imigrantom przyjmując Ukraińców. Dalej, próbując uniknąć wstydliwego głosowania zarządziła koniec draki z praworządnością. Teraz Skripal, sankcje Trumpa na kraje-eksporterów i nacisk na kupno amerykańskiego gazu. I co Niemcy będą ryzykować cła na BMW? Jak gazu LNG jest w bród i Arabia Saudyjska w blokach startowych i będzie jeszcze taniej? Policza sobie Niemcy i spasują z tą rurą. Po co im to? a gazu jest w bród. Cypr, Izrael… tylko wiercić. Z ruskiej Arktyki też będzie LNG a nie rura. Wiec i my ten zły ruski gaz przez giełde w Londynie będziemy kupować. Nawet nie wiadomo jaki to będzie gaz. Taki jaki akurat najtańszy będzie. Nikt się o paszport nie będzie pytał gazu.

A czemu rekonstrukcja? ano Duda zrobił piękny manewr polityczny z ustawami o sądownictwie i wyrósł z Adriana na playera. Morawiecki miał już dość i też pewnie położył wypowiedzenie warunkowe na biurku u Prezesa. Razem się dogadali i zrobili na jesieni rewolucję pałacową i zgrillowali krokodyla. łeb gadzi sobie Duduś powiesił w sali żyrandolowej.

W sumie na jesieni pisałem, że na miejscu Morawieckiego to bym poszedł do Kaczora i powiedział: albo roszada albo ja ide do PO i tyle będziesz miał rzadzenia dziadu jeden żoliborski!

Bo od gospodarki zależy w średnim terminie co dzieje się z giełdą :) Zobacz na wykresy jaka jest zależność.

Dlaczego przejął Robyga.

Dynamika PKB Polski w 2018 zaledwie około 3% r/r?

Mając na uwadze, że korelacja dynamiki WIG ze wzrostem PKB działa z opóźnieniem 2-3 kwartałów to tych 3% PKB moglibyśmy spodziewać się chyba dopiero w 3-4 kwartale 2018r? Pewnie zadziała dodatkowo efekt wysokiej bazy z 2017r. Natomiast pierwsze półrocze powinno być powyżej 4% PKB co sugerują zarówno wskazania dynamiki WIG z przed 2-3 kwartałów jak i dane produkcji budowlanej i przemysłowej z dwóch pierwszych miesięcy 2018r.

Lemingi rzuciły się na zawyżone ceny nieruchomości i nie mają na dobra doczesne. Stąd osłabienie konsumpcji detalicznej.

Zgadzam się, że na koniec 1Q2018 średnia 3m dynamiki produkcji przemysłowej może być niższa nawet o 1,5 pp r/r w stosunku do 1Q2017 (marzec w 2017 był rekordowo wysoki a optymizm konsumentów w lutym 2018 zmalał) ale za to dynamika średnia 3m produkcji budowlanej może być na koniec 1Q2018 wyższa nawet o 15 pp r/r (w lutym średnia 3m dynamiki sprzedaży stali utrzymuje się na poziomie 10% a średnia 3m dynamiki sprzedaży cementu wzrosła o ponad 40%, co pewnie ma zawiązek ze wzrostem rozpoczętych budów w mieszkalnictwie o 20% w okresie I-II r/r ). Myślę, że to większe spowolnienie wzrostu PKB do 3% lub nawet niżej w zależności od tego jak będzie reagować teraz giełda przyjdzie jednak dopiero w drugim półroczu 2018r. Zobaczymy … :-)

Rzeczywiście dynamika produkcji budowlanej robi wrażenie. Pytanie jak długo się to utrzyma bo zaraz będzie efekt bazy. Początek 2017 był tutaj jeszcze słaby ale już od marca było dużo lepiej.

Stagflacja, to moim zdaniem bazowy scenariusz na najblizsze lata. Przyczyna obnizka wieku emerytalnego, nierownowaga w gospodarce ktorej NBP probuje niezauwazac. Rosnace galopujaco ceny uslug i materialow w budownictwie, czy pogarszajacy sie bilans handlowy, przy zwyzkach cen surowcow deficyt sie jeszcze poglebi. Braki pracownikow, spowoduja wzglednie szybszy wzrost plac, pogarszajac rentownosc i konkirencyjnosc naazej gospodarki gdyz odbywa sie przy spowolnieniu inwestycji produkcyjnych – w sensu stricte niski poziom inwestycji wzgledem PKB.

Czy nie jest przypadkiem tak ze produkcja budowlano-montazowa jest czescia skladowa produkcji przemyslowej? Dane sa podawane lacznie, a w wielu artykulach czytam ze produkcja wzrosla o x%, a najbardziej budowlanka o y% i produkcja maszyn o z%.

Fajna dyskusja o polityce przez duze P. Jedno dorzuce. Demografia ma znaczenie. Moze nie w perspektywie 10 lat, ale 25 juz byc moze, a 40 na pewno. Trzeba placic za urodzenie dziecka. Nie interseuje mnie skad kasa. Kasa musi sie znalezc. 10 tys. zlotych odliczenia od podatku w roku urodzenia dziecka. A nie 1100 czy ile tam teraz jest jezeli dziecko w styczniu sie urodzi, a 86 jak w grudniu. 10000 zlotych. Inaczej jestesmy w czarnej…, wiecie gdzie. Bez tego zadna polityka nam nie pomoze.