Obniżki stóp procentowych oraz dynamika PKB: historia 2000-2014 

W dzisiejszym wpisie przedstawię jak przebiegały historycznie obniżki stóp procentowych oraz dynamika PKB. Poniższy wpis daje do myślenia szczególnie w kontekście wniosków z poprzedniego wpisu: Przed nami hossa czy bessa? Co podpowiada nam „margines bezpieczeństwa” w drugiej odsłonie?

Obniżki stóp procentowych oraz dynamika PKB: czy RPP obniży stopy?

Szczerze powiedziawszy trudno powiedzieć bo dwa lata temu RPP nie zrobiła tego co dla mnie wydawało się oczywistym: „Ojcze wybacz im bo nie wiedzą co czynią?” Mam nadzieję, że większość się myli a RPP ma lepsze narzędzia analityczne niż ja… więc i tym razem może być różnie…

Niemniej jednak w kontekście tego, że mamy jedne z najwyższych na świecie realnych stóp procentowych (wykres powyżej) wydaje się to prawdopodobne, szczególnie że wydarzenia na Ukrainie nie pomagają ani gospodarce ani nie stwarzają możliwości dla nagłego wzrostu inflacji.

Obniżki stóp procentowych oraz dynamika PKB: zachowanie giełdy

Poniżej pokazałem na wykresie jak wyglądały historycznie stopy procentowe w Polsce na dwanaście miesięcy przed pierwszą obniżką i dwanaście miesięcy po pierwszej obniżce.  Moment „zero” zaznaczony na zielono to pierwsza obniżka stóp procentowych:

To co ciekawe, na wykresie powyżej widać, że w każdym kolejnym cyklu Obniżki stóp procentowych schodziły na coraz niższe poziomy.

Z kolei tutaj pokazałem jak zachowała się historycznie giełda dwanaście miesięcy przed i dwanaście miesięcy po pierwszej obniżce stóp procentowych. Pierwsza obniżka stóp procentowych to moment „zero” zaznaczony na zielono:

Obniżki stóp procentowych i giełda wnioski

1. Przed obniżkami stóp procentowych giełda dwa razy była w trendzie spadkowym i dwa razy w trendzie wzrostowym
2. Ale za każdym razem po obniżkach stóp procentowych giełda rosła w ciągu dwunastu miesięcy (od kilku do kilkudziesięciu procent)

Obniżki stóp procentowych i dynamika PKB

Z kolei poniżej pokazałem osobno każdy z powyższych czterech okresów w kontekście zachowania giełdy i kwartalnej dynamiki PKB Polski r/r:

Rok 2001:

Rok 2005:

Rok 2008:

Rok 2012:

Moje wnioski:

Zależność obniżki stóp procentowych a dynamika PKB

1. Obniżki były w okolicach dołka na dynamice PKB
2. Po obniżkach następowała w kolejnych kwartałach poprawa dynamiki PKB

Zależność obniżki stóp procentowych a zachowanie giełdy:

1. Za każdym razem po obniżkach stóp procentowych giełda był wyżej w kolejnych kwartałach

Zależność dynamika PKB i zachowanie giełdy:

1. Dwa razy było tak, że przed obniżkami stóp procentowych dynamika PKB spadała a giełda rosła
2. Dwa razy było tak, że przed obniżkami stóp procentowych dynamika PKB spadała i giełda też spadała
3. Za każdym razem po obniżkach giełda rosła i dynamika PKB też się poprawiała

Obniżki stóp: wpływ na giełdę i dynamikę PKB podsumowanie

Historycznie obniżki stóp procentowych były korzystne zarówno dla zachowania giełdy jak i dynamiki PKB.

Ponadto z powyższych wykresów wynika, że giełda rosła ponieważ dynamika PKB poprawiała się w kolejnych kwartałach więc kluczowa jest w takim razie przyszła dynamika PKB.

Oczywiście warto też podkreślić, że jeżeli obecnie dojdzie do obniżek stóp procentowych to tym razem pierwszy raz w historii będą to obniżki stóp procentowych nie po wcześniejszych podwyżkach stóp procentowych ale po wcześniejszych obniżkach stóp procentowych.

A Wy co o tym myślicie? Jak będzie tym razem? RPP obniży stopy procentowe? I jakie będą tego efekty?