Słabe PMI Polska

Dzisiaj otrzymaliśmy słabe PMI Polska, wyniosło zaledwie 51,1. Było to znacznie niżej niż poprzedni odczyt, który wyniósł ponad 54 pkt.. Podobnie słabe dane zobaczyliśmy z USA: ISM wyniósł też 51,1.

Jedynie w Europie PMI wyszedł całkiem OK, chociaż jego poziomy też nie są jakoś bardzo zachwycające: 52,3. W efekcie nasz wykres PMI ostatnio wygląda słabo:

Już wiele razy pisałem na mojej stronie, że PMI to tylko badanie ankietowe i dotyczy tylko produkcji przemysłowej, która stanowi zaledwie około 20% PKB (reszta to usługi głównie, czyli rynek pracy jest kluczowy).

Zapewne ostatni odczyt jest pod dużym wpływem ostatnich wydarzeń w Grecji. Ale niestety pewnie nie tylko. Duża zasługa w takim a nie innym PMI i to czego mogą się obawiać przedsiębiorcy to rok wyborczy i co z tego może wyniknąć w przyszłości.

Wystarczy tylko wspomnieć chociażby ustawę frankową, która nagle, w jedną noc, przyjęła całkiem inną formę od tej o której jeszcze dzień wcześniej mówili politycy: Frankowicze górą: na bankach pogrom…

Słabe PMI Polska: komunikat

Poniżej wrzuciłem print screen tego, co dokładnie możemy wyczytać dzisiaj w komunikacie o PMI Polska.

Cały komunikat, oraz źródło powyższego tekstu: tutaj

Dzisiejszy PMI to kolejny kamyczek po niepokojących tendencjach na rynku pracy: Bezrobocie w Polsce najniższe od 2008 roku: 10,1% ale coś jest nie tak: bez reform nic się nie zmieni oraz słabej dynamice PKB, o której pisałem ostatnio tutaj.

Dwa tygodnie temu pisałem, że ciekaw jestem szczegółowej struktury dynamiki PKB jaką poda GUS. I właśnie w piątek ją poznaliśmy.

Poniżej rozbicie poszczególnych składowych wzrostu dynamiki PKB, czyli ile punktu procentowego dorzucił do wzrostu PKB poszczególny czynnik. Dla przypomnienia, dynamika PKB w drugim kwartale 2015 roku wyniosła w sumie 3,3%:

Słabe PMI Polska: co podpowiada wykres powyżej

Konsumpcja prywatna cały czas jest na stabilnym poziomie (cały czas spadające bezrobocie).

Zapasy nie rosną więc jest na razie OK pod tym względem.

Eksport netto tym razem był na zero.

To co trochę niepokojące to pogorszenie się sytuacji jeżeli chodzi o inwestycje. Na wykresie widać, że ostatnio sytuacja pogarsza się pod tym względem. Zresztą widać to też po dynamice produkcji budowlano montażowej:

Niestety, szczególnie po inwestycjach widać, że przedsiębiorcy (i gospodarka) nie lubi niepewności. Co też widać po dzisiejszym wskaźniku PMI.

Jeżeli ktoś mówi, że polityka nie ma znaczenia dla gospodarki, to niestety po 2015 roku widać, że zdecydowanie ma.

Warto tutaj zwrócić uwagę, że polityka miała zdecydowanie mniejsze znaczenie jeszcze kilka, kilkanaście lat temu, przed upadkiem Lehman Brothers w 2009 roku i wielkim kryzysem finansowym.

Wtedy cały świat bardzo mocno i dynamicznie rozwijał się, gospodarki były bardzo mocno rozpędzone (w dużej mierze na kredyt) więc to co robią politycy nie miało dużego znaczenia. Teraz jednak jesteśmy w innych warunkach. I to co politycy będą robili w kolejnych kwartałach czy latach będzie miało duże przełożenie na gospodarkę.

W związku z tym nie ma też co się dziwić, że wykres polskiej giełdy od wiosny wygląda tak jak wygląda. To nie jedyny ale bardzo ważny powód:

Słabe PMI Polska: podsumowanie

Jak myślicie? Po tym jak PiS wygra wybory i przejmie rządy, być może nawet będzie samodzielnie rządził, jak to wpłynie na polską gospodarkę? Ciekaw jestem co na ten temat myślicie.

No i jak to może wpłynąć na dalszy rozwój sytuacji na giełdzie?