Metody porównawcze cz.5: Obliczanie wartości firmy
lipiec 20, 2007 11:43 am 6 Metody wycenyTutaj znajdują się pozostałe artykuły: Spis artykułów
Mając już odpowiedni mnożnik można wyliczyć wartość firmy według wzoru:
wartość firmy=wysokość mnożnika*baza wyceny
Poszczególne mnożniki opisałem w poprzednich postach. Mogą to być wartości dla danych historycznych lub prognozowanych.
Bazą wyceny może być: EBITDA (zysk operacyjny+amortyzacja), EBIT, zysk netto, wartość przychodów, wartość księgowa oraz przepływy pieniężne.
Mogą być to też inne specyficzne kategorie jak liczba pasażerów, liczba punktów sprzedaży, wydatki na badania i rozwój czy też liczba odsłon lub Unique Users w przypadku firm internetowych.
Jak już pisałem w poście: Metody porównawcze (mnożnikowe) cz.1- Podział na Equity Value oraz Enterprise Value aby wyliczyć wartość kapitału własnego należy najpierw obliczyć wartość całej firmy, według powyższego wzoru, a następnie odjąć od EV wartość długu netto:
Wartość rynkowa kapitałów własnych=Enterprise Value-wartość długu netto
a dług netto=wartość rynkowa zadłużenia oprocentowanego-środki pieniężne
Na podstawie:
1) „Metody wyceny spółki-perspektywa klienta i inwestora” Praca zbiorowa pod redakcją Marka Panfila i Andrzeja Szablewskiego; Poltext; Warszawa 2006
2) http://www.e-msp.pl/static/msp/files/szkolenia/wycena_wartosci.pdf
październik 14th, 2009 at 9:56 pm
mam pytanie Panie Michale o dług netto czy są to tylko Zobowiązania z tytułu kredytów, pożyczek oraz innych instrumentów długoterminowe
dłużnych Kredyt w rachunku bieżącym Zobowiązania z tytułu kredytów, pożyczek oraz innych instrumentów dłużnych krótkoterminowe , czy również dodajemy
Świadczenia pracownicze, Rezerwa z tytułu odroczonego podatku dochodowego, Rezerwy (pozostałe długoterminowe), Zobowiązania handlowe i pozostałe.
inaczej mówiąc czy wybieramy z zobowiązań tylko te oprocentowane czy
możemy sobie spokojnie dać zobowiązania długoterminowe razem plus zobowiązania króttkoterminowe razem
Będe wdzięczny za pomoc
pozdrawiam
Kuba
październik 15th, 2009 at 10:05 am
Do długu netto daje się tylko zobowiązania oprocentowane, czyli innymi słowy kredyty, pożyczki.
Zobowiązań handlowych nie uwzględnia się. Dostawcy albo chcą od razu kasę za dostawę i wtedy dają “skonto” czyli lepsze ceny za towary, co oznacza, że z jednej strony będą lepsze zyski (bo niższe koszty) a z drugiej strony szybszą płatność trzeba sfianansować albo z kapitałów własnych albo właśnie z zadłużenia oprocentowanego.
Jeżeli z kolei dostawcy odraczają termin płatności, to zadłużenie bedzie niższe, ale są też niższe zyski (brak skonta).
Innymi słowy tak czy tak będzie to uwzględnione w mnożniku, np. EV/EBITDA
październik 17th, 2009 at 8:48 pm
Dzięki Wielkie