Wskaźnik wyprzedzający CLI maj 2017: niestety nadal w dół. Flash note
Zgodnie z Naszym kalendarzem makro na maj 2017 (linki). Dzisiaj został opublikowany wskaźnik wyprzedzający CLI maj 2017. Napisałem maj bo mamy maj. A sam wskaźnik dotyczy marca 2017. Niestety tak jak pisałem w ostatniej, większej analizie, CLI nadal spada (linki):
Wskaźnik-wyprzedzający-CLI-maj-i-marzec-2017-nadal-spada.png
Wskaźnik wyprzedzający CLI maj 2017 wersus dynamika PKB Polski 1 q 2017 +4%
Tak jak pisałem. Od jakiegoś czasu wskazania CLI stoją w sprzeczności z danymi makro dla Polski. PKB w pierwszym kwartale powinno być około 4% r/r (linki). Prawdopodobnie tak dobra dynamika PKB w pierwszym kwartale jest spowodowana tym co dzieje się w Europie. Szczególnie w Niemczech. Gdziem mamy już od paru miesięcy bardzo dobre odczyty PMI Niemcy I PMI Europa:
Wskaźnik wyprzedzający CLI maj 2017: podsumowanie
Ciekaw jestem szczegółowej struktury dynamiki PKB Polski za pierwszy kwartał. Z Naszego kalendarza wynika, że to będzie 31 maj 2017. Może wreszcie inwestycje ruszyły? Ale z drugiej strony Premier Morawiecki mówił/Prezes NBP Glapiński też, inwestycje europejskie mają ruszyć dopiero od połowy 2017 roku.
A może eksport jest taki bardzo mocny? Jest to o tyle ciekawa łamigłówka, że w pierwszym kwartale dane makro nagle bardzo mocno się poprawiły relatywnie. Względem drugiego półrocza 2016 roku. A sam rozjazd CLI i PMI/danych makro mamy pierwszy raz w historii Polski. Więc tym bardziej czekam z wypiekami na twarzy na dane PKB Polski za pierwszy kwartał 2017 roku.
Lista analiz do których nawiązuję w tym wpisie
Zgodnie z Waszymi opiniami, cały czas dążę do ulepszania tego co dla Was przygotowują na mojej stronie. Dlatego poniżej wrzuciłem listę linków do analiz do których nawiązuję w tym wpisie. Zamiast umieszczać je we wpisie. Tak aby było to dla was jeszcze lepiej czytelne. Dotyczy to szczególnie stałych czytelników, którzy znają historię moich spostrzeżeń i przemyśleń na moim serwisie:
- Kalendarz makro Polska i świat maj 2017
- Strategie przewidujące przyszłość gospodarki i giełdy: wskaźniki wyprzedzające koniunkturę
- Jakie PKB Polski w 2017? PMI a słabe CLI i struktura PKB 4 kwartał 2016
- PKB Polski I kwartał 2017 nawet około +4% r/r?
Analityk akcji/ współodpowiedzialny za wyniki inwestycyjne części portfela akcyjnego w ING OFE:
5 komentarzy “Wskaźnik wyprzedzający CLI maj 2017: nadal spada”
11/05/2017
Marcin D.Jeżeli jakimś cudem faktycznie będzie te 4% w I kw., to w II kw. raczej będzie silna korekta. Bo 4% w I kw. wydaje się niemożliwe przy spadających zapasach. Ergo jeśli rosły, to w II kw. na pewno zaczną spadać. Jeśli już spadały, to o 4% można zapomnieć.
11/05/2017
Michał StopkaZobaczymy już niedługo. Powinno być około 4%. Proszę zobaczyć co stało się z dynamiką produkcji budowlano motanżowej za pierwszy kwartał. Mocno zakręciłą do góry. Taki mocny wzrost tego wskaźnika, przy założeniu, że ma około 10% udział w PKB budowlanka. Oznacza, że tylko budowlanka powinna dodać do dynamiki PKB około 1,3%. Obliczenia w tekście:
http://www.michalstopka.pl/pkb-polski-i-kwartal-2017/
Z tym, że faktyczne dane o budowlance były lepsze w marcu: wkradł się błąd, którego nikt z czytelników nie poprawił.
Podałem produkcje budowlaną za marzec 11,1% r/r. A rzeczywiste dane były 17,2% r/r/. Co daje średnią za pierwszy kwartał aż 8,2% r/r.
Co po przeliczeniu daje zmianę względem 4Q aż 18 punktów procentowych (!) (relatywnie, r/r) Czyli poprawa z tego tytułu na dynamice PKB 1Q 2017 względem 4q 2016 to powinno być aż 1,8% PKB.
A do tego dochodzi lepsza produkcja przemysłowa i sprzedaż detaliczne w pierwszym kwartale 2017.
Aż się nie chce wierzyć. Ale tak wychodzi z liczb i prostego przeliczenia danych makro za pierwszy kwartał 2017
Te 4% w tym kontekście mogą być za mało. Może 5%?
12/05/2017
Michał Stopka@ Wszyscy
Dziękuję za Wasze komentarze. Szczególnie za wrzucane linki! Staram się je śledzić wszystkie. Chociaż nie jest łatwo bo słabo z czasem u mnie. Niemniej jednak, nawet jeżeli komuś nie odpisze bezpośrednio. To czytam każdy Wasz komentarz. I link który wrzucacie. Dziękuję za Wasze komentarze/linki i za komentarze!
15/05/2017
TomaszWitam! Ze wskaźnikiem OECD problem jest taki, że regularnie jest rewidowany wstecz, co sprawia że z miesiąca na miesiąc może zmienić się historyczny kształt wykresu – kiedyś to dokładnie zbadaliśmy. Przypominam że jeszcze w marcu CLI zaczynał odbijać się od dołka, a wg majowych rewizji tamtego wzrostu w ogóle nie widać. Narzędzie to stało się (niestety) dość bezużyteczne, szczególnie dla inwestorów… Qnews.pl
15/05/2017
Michał StopkaCześć Tomku
No właśnie to jest problem z CLI. Z czasem jest mocno aktualizowany. Możesz wrzucić link do Waszej analizy gdzie to zbadaliście?
Mam wrażenie, że ostatni rozjazd CLI i dynamiki PKB jest pierwszym tak poważnym rozjazdem patrząc na historię. Ciekaw jestem czy w przyszłości zostanie Cli zaktualizowane do danych o PKB za pierwszy kwarta 2017. O ile dynamika PKB będzie rzeczywiście w okolicach +4% r/r