Dynamika PKB drugi kwartał 2015
No i niestety mamy potwierdzenie niepokojących tendencji dla rynku pracy, które szczegółowo analizowałem ostatnio: Bezrobocie w Polsce najniższe od 2008 roku: 10,1% ale coś jest nie tak: bez reform nic się nie zmieni. Właśnie GUS podał wstępne dane jak wygląda dynamika PKB drugi kwartał 2015 roku, które były znacznie poniżej oczekiwań. Wstępny odczyt to + 3,3 r/r (oczekiwania 3,6 % r/r).
Dynamika PKB drugi kwartał 2015: odczyt danych
Najgorsze jest jednak to, że dynamika PKB nie poprawia się względem odczytów z poprzednich kwartałów:
I to pomimo obniżek stóp procentowych do najniższych historycznie poziomów:
Niestety cały czas realizuje się scenariusz nakreślony początkiem roku 2015. W ostatnich miesiącach zrobiłem jeszcze dodatkowo tutaj szczegółową analizę o negatywnym wpływie na PKB Polski braku środków z UE w 2015 roku. W roku 2016 też, tak jak pisałem, nie wiadomo co będzie z wykorzystaniem środków z UE bo będzie to rok powyborczy i pewnie zmiana ekipy rządzącej i wymiana urzędników na swoich.
Ale co najważniejsze, jest to też konsekwencja bardzo wysokich realnych stóp procentowych, jednych z najwyższych na świecie. Szczegółowa analiza na ten temat była tutaj: Kto z Rady Polityki Pieniężnej czyta moją stronę? Obniżki stóp procentowych: wpływ na PKB Polski 2015. Tłumaczyłem tutaj między innymi krok po kroku wpływ działań RPP na decyzje o zwiększeniu stopy oszczędności i jej utrzymaniu przy takich realnych stopach procentowych.
Od tamtego czasu niestety niewiele się zmieniło bo wynoszą one cały czas powyżej 2% (ostatnie dane o inflacji konsumentów CPI i stopach procentowych to lipiec 2015):
Dynamika PKB drugi kwartał: konsekwencje
Końcem sierpnia dostaniemy dane z GUS o szczegółowym rozbiciu dynamiki PKB za drugi kwartał i wtedy będziemy więcej wiedzieli na temat tego co pociągnęło a co nie polską gospodarkę w drugim kwartale 2015 roku.
Gospodarka się rozwija, jednak jest to taki sobie rozwój. A szkoda bo przy odpowiednich reformach moglibyśmy się znacznie szybciej rozwijać. Niestety wygląda na to, że cały czas nie ma co liczyć na dynamikę PKB wyższą niż te 3/4%.
Konsekwencją takiej dynamiki PKB mogą być między innymi słabe wpływy z VATu, o których pisał ostatnio w komentarzach NINO pod tym wpisem.
Obawiam się jednak, że cyrk to dopiero będzie, ponieważ już niedługo zacznie wychodzić na wierzch dziura w poborach podatków. Zacznie się na gwałt szukanie kasy – czytaj NOWE podatki. A PKB podobno ciągle rośnie o 3.6% realnie.
Polecam zapoznać się z:
1. Sprawozdaniem z wykonania budżetu:
http://www.finanse.mf.gov.pl/pl/web/bip/ministerstwo-finansow/dzialalnosc/finanse-publiczne/budzet-panstwa/wykonanie-budzetu-panstwa/sprawozdanie-operatywne-miesieczne-z-wykonania-budzetu-panstwa/
(Dla zagubionych – wybrać rok 2015 pierwszy xls od góry, potem Tablica3 i linie 50,56 – VAT) ;). Tam już brakuje kilka mld.
No a w dłuższym terminie, jeżeli dynamika PKB nie przyspieszy, wolniejszy wzrost wynagrodzeń w Polsce. Niestety.
Dynamika PKB drugi kwartał: podsumowanie
Zobaczcie, że znowu zadziałał ciekawy mechanizm nakręcania się oczekiwań, bo na wiosnę 2015 oczekiwania rynkowe przesunęły się znowu mocno w górę, niektórzy oczekiwali przyspieszenia wzrostu polskiej gospodarki do nawet 4/5% w skali roku.
Tak jak pisałem, kiedyś zwróciło to moją uwagę, bo te same osoby, jeszcze rok temu, na jesieni 2014 roku, były z kolei bardzo pesymistyczne i wieściły załamanie polskiej gospodarki. Wyciągały takie wnioski między innymi ze wskaźnika PMI, który w wakacje 2014 roku się załamał, a na przełomie 2014/2015 z kolei mocno skoczył do góry.
I znowu okazało się, tak jak rok temu, że wskaźnik PMI jest tylko badaniem ankietowym i w polskich warunkach tak sobie się sprawdza… Bo polska gospodarka jest specyficzną gospodarką: jest kilka czynników, które odkryłem, które bardzo mocno na nią wpływają. Między innymi cykl dziesięcioletni: Bezrobocie spadnie w Polsce do 5% a wynagrodzenia wzrosną o +30% do 2018 roku!? Cykl dziesięcioletni w gospodarce i na rynku pracy.
Zresztą szczegółowo, również na temat cyklu dziesięcioletniego będzie okazja ze mną porozmawiać: będzie kilka slajdów i spostrzeżeń na ten temat na mojej prezentacji i spotkaniu z Wami. Przypominam, że cały czas trwają zapisy na spotkanie ze mną w różnych miastach Polski: Bloger inwestor ojcem: spotkania z czytelnikami w różnych
Analityk akcji/ współodpowiedzialny za wyniki inwestycyjne części portfela akcyjnego w ING OFE:
12 komentarzy “Słaba dynamika PKB drugi kwartał 2015, poniżej oczekiwań”
15/08/2015
cjProblemem naszego kraju jest to, że politycy tylko kombinują jak tu oszwabić ludzi, chronią oszustów, a zwykli ludzie mają już dość – i dalej wyjeżdżają. Nakręca się spirala: dziura skarbu-> podatki -> wyjazdy -> większa dziura…
W żadnym kraju UE ludzie nie pracują tak dużo, by dostać tak mało, a po drodze nakarmić darmozjadów z ministerstw i świata polityki.
Zarabiać 2x więcej? Świetnie, ale to nierealne w szybkim tempie, bo z dnia na dzień zabiłoby z 10 mln najbiedniejszych Polaków.
PS. w co inwestuje „inwestor profesjonalny” ?
15/08/2015
Michał Stopka@ cj
„Zarabiać 2x więcej? Świetnie, ale to nierealne w szybkim tempie, bo z dnia na dzień zabiłoby z 10 mln najbiedniejszych Polaków.”
Dlalczego zabiłoby 10 mln najbiedniejszych Polaków???
PS. w co inwestuje „inwestor profesjonalny” ?
1) akcje
2) biznes
Kiedyś szczegółowo pisałem o tym tutaj: Wolność finansowa: Emigracja? Giełda? Etat? Własny biznes?
16/08/2015
krzysztofZa rządów PO obraliśmy kurs grecki, co m.in. potwierdzają spadki na giełdzie w Warszaie. Ja obstawiam notowania na końcu roku WIG20 na 1750 pkt. oraz wartość WIG poniżej 50000 pkt.
Dodatkowo negatywną wydarzeniem może być dostanie się do Sejmu RP populistycznego ugrupowania Nowoczesna.pl Ryszarda Petru z patronatem prof. Leszka Balcerowicza (dawnego wykładowcy ekonomii na SGPiS i w Wyższej Szkole Nauk Społecznych przy KC PZPR, doradcy ekonomicznego Edwarda Gierka, wdrożeniowca transformacji gospodarczej według planu Sachsa i MFW, dwukrotnego ministra finasów, wicepremiera, przewodniczącego nieistniejącej już Unii Wolności, prezesa NBP). Ugrupowanie Nowoczesna.pl postuluje przestarzałe rozwiazania ekonomiczne stosowane w XX wieku.
17/08/2015
ArturWitam.
W nawiązaniu do tematu edukacji społeczeństwa i „marzeń o lepszej Polsce” chciałbym zwrócić uwagę na raport dostępny pod adresem:
http://www.pomysloprzyszlosci.org/raport/
Panie Michale jestem ciekawy Pana oceny tego raportu bo wg mnie jest wart propagowania.
17/08/2015
JanuszPanie Michale czy wpływ na tak słabe PKB może wynikać z zadłużenia miast i wsi? A co za tym idzie brak środków na wpłatę własną po środki z unii i mniejsza liczba inwestycji?
17/08/2015
Michał Stopka@ Artur
Tak, ten raport jest bardzo ciekawy. Kiedyś go czytałem i to solidne opracowanie chociaż nie ze wszystkimi postulatami do końca się zgadzam.
@ Janusz
Tak, to słuszna uwaga, to też może być powód. Generalnie PKB jest takim trochę dziwnym wskaźnikiem bo w danym roku jeżeli się zadłużymy jako państwo, samorządy czy też firmy/konsumenci, to dynamika PKB moze być zdecydowanie wyższa. Jednak jak w kolejnych latach już nie ma tego życia na kredyt, PKB może się nawet załamać.
Pisałem o tym tutaj:
Krach w Grecji a Polska: prawdziwe przyczyny
http://www.michalstopka.pl/krach-w-grecji-a-polska-prawdziwe-przyczyny/
oraz tutaj
Bankructwo Grecji: Co dalej z giełdą i gospodarką? Lipiec 2015
http://www.michalstopka.pl/bankructwo-grecji-co-dalej-z-gielda-i-gospodarka-lipiec-2015/
Warto szczególnie zapoznać się też z komentarzami pod powyższymi wpisami bo sporo dodatkowo wyjaśniają w tym zakresie
18/08/2015
SzymonPanie Michale,
Z jakim kapitałem według Pana warto wejść na giełdę? Czy poleci PAN jakieś forum ekonomiczne,na którym toczą się ciekawe i merytoryczne dyskusje?
18/08/2015
Marcin DąbrowskiCzy przypadkiem mniejszy wzrost PKB nie jest znów (jak w I kw) spowodowany zmniejszeniem zapasów. Wiadomo, że eksport netto wzrósł wyraźnie, wydatki państwa wzrosły nieco, konsumpcja prywatne lekko do góry, inwestycje dość szybko się rozwijają, więc tylko zapasy nam ciążyły, a im bardziej ciążą teraz tym bardziej nas wspomogą później zapasy trzeba bowiem uzupełniać.
18/08/2015
Robertże tak sobie pozwolę spytać trochę poza tematem, ktoś się orientuje gdzie są publikowane konsensusy analityków co do przyszłych wyników spółek?
19/08/2015
jarekMoim zdaniem prognoza o spadającym bezrobociu do roku 2018 i wzrost wynagrodzeń o 30% się nie spełni, ponieważ:
1) przyjazd a właściwie to inwazja „braci” ukraińskich
2) rynek akcji jest już bardzo mocno na pompowany a właściwie to już pomału pęka zobaczcie chiny jak lecą. W tym lub następnym roku to wszystko pierdyknie, i znów będzie kryzys.
Ciekawe czy Polska znowu będzie zieloną wyspą.
Mam nadzieje, że i UE się przewróci i kraje zamknął granice dla swobodnego przepływu kapitału i ludzi. Do Polski kapitał zagraniczny wpływa ale nikt nie płaci w Strefach żadnych podatków i jeszcze emigracje z ukrainy zatrudniają GDZIE TU ZYSK JEST DLA POLSKIEGO SPOŁECZEŃSTWA. Wszystkie bogate kraje rozwineły się na swoich krajowych i rodzinnych firmach, dobra oprócz Luksemburgu i Irlandii gdzie wszystkie koncerny inwestujące w Europie płacą w tych krjach podatki. LUKSEMBURG i IRLANDIA to raj podatkowy w unii.
19/08/2015
Adam K@Michał Stopka
„w co inwestuje „inwestor profesjonalny” ?
1) akcje”
W sensie ekonomicznym to jest bardziej spekulacja, a nie inwestycja ;)
@”Czy poleci PAN jakieś forum ekonomiczne,na którym toczą się ciekawe i merytoryczne dyskusje?”
W Polsce to chyba wszystkie fora są opanowane przez korwinowców :(
19/08/2015
Michał Stopka@ Szymon
„Z jakim kapitałem według Pana warto wejść na giełdę?”
Każdym. Myślę, że szczególnie na początku warto rozpocząć od mniejszego kapitału bo, jak to w życiu, aby być w czymś dobrym trzeba zebrać doświadczenie co powinno a czego nie powinno się robić. Dlatego na początek warto zaangażować mniejszy kapitał aby go po pierwsze nie stracić a po drugie nie podchodzić do tego emocjonalnie.
„Czy poleci PAN jakieś forum ekonomiczne,na którym toczą się ciekawe i merytoryczne dyskusje?”
Niestety nic takiego nie znam. W Polsce w ogóle jest słabo z taką tematyką. Ale proszę śledzić moją stronę, być może coś się ruszy w tym zakresie za jakiś czas :-)
@ Marcin Dąbrowski
„Czy przypadkiem mniejszy wzrost PKB nie jest znów (jak w I kw) spowodowany zmniejszeniem zapasów.”
Być może, zobaczymy po strukturze którą poda GUS końcem sierpnia. Gdyby tak było to byłaby dobra informacja na przyszłość.