Dynamika PKB Polski drugi kwartał 2016
Uwielbiam pisać o takich rzeczach jak poprzednio: Bezrobocie 2016 najniższe od upadku komunizmu :) Czekałem na ten wpis cztery lata (!) Cykl dziesięcioletni w polskiej gospodarce i na rynku pracy ale nienaiwdzę pisać o rzeczach o których piszę dzisiaj :( Dynamika PKB Polski drugi kwartał 2016 według dzisiejszych danych GUSu jest znowu słaba. Wyniosła zaledwie +3,1% r/r i jest to poniżej oczekiwań, które wynosiły +3,3%:
Cały komunikat GUS możecie zobaczyć tutaj.
Dynamika PKB Polski drugi kwartał 2016 a pierwszy kwartał 2016 roku
Jest to drugi z rzędu słaby kwartalny odczyt płynący z polskiej gospodarki. Szczegółowa analiza na temat poprzedniego kwartału była tutaj: Spadek PKB (!) Dynamika PKB pierwszy kwartał 2016 a nowe dane CLI
To co jest plusem w obecnym odczycie to fakt, że kwartał do kwartału mamy wzrost PKB:
Źródło: GUS
Z tym, że trzeba tutaj zauważyć dwie rzeczy:
- W drugim kwartale mieliśmy już program 500 plus więc gdyby nie to, dane za drugi kwartał wyglądałyby jeszcze gorzej (środki wypłacone do końca czerwca to konsumpcja dla drugiego kwartału dlatego dane o PKB już biorą pod uwagę program 500 plus).
- W pierwszym kwartale 2016 roku dynamika PKB Polski kwartał do kwartału to był spadek. Więc teraz jest to tylko po części odrobienie strat z poprzedniego kwartału.
- Biorąc to pod uwagę: całe pierwsze półrocze 2016 roku wygląda słabo.
Dynamika PKB Polski drugi kwartał 2016 a nowe dane CLI
Jak więc widzicie niepokojące sygnały dotyczące polskiej gospodarki o których pisałem na jesieni 2015 roku w tym artykule: Strategie przewidujące przyszłość gospodarki i giełdy: wskaźniki wyprzedzające koniunkturę, po części zmaterializowały się w pierwszym półroczu 2016 roku.
Dynamika PKB Polski drugi kwartał 2016 nie powinna więc być zaskoczeniem dla osób, które regularnie czytają moją stronę. Wykres dla najnowszych danych CLI wygląda tak (kwiecień):
Źródło: opracowanie własne na podstawie GUS oraz danych OECD
Przypominam że obecnie CLI nie jest publikowane o czym pisałem ostatnio: Bankructwo włoskiego UniCredit? Problemy banków włoskich i sektora bankowego we Włoszech. Dla przypomnienia krótki cytat:
Na temat problemów włoskiego sektora bankowego pisało się już od dawna. Jednak pytanie czy katalizatorem większych problemów nie będzie Brexit. Na mojej stronie wiele pisałem na temat wskaźnika CLI: Strategie przewidujące przyszłość gospodarki i giełdy: wskaźniki wyprzedzające koniunkturę. Jeden z czytelników napisał coś takiego ostatnio:
No więc robi się ciekawie, link do komunikatu o zawieszeniu CLI jest tutaj
Dynamika PKB Polski drugi kwartał 2016: podsumowanie
Dynamika PKB Polski za pierwsze półrocze jest słaba. I to szczególnie w drugim kwartale 2016 roku kiedy już jest dodatkowo ewidentny wpływ programu 500 plus.
Warto też przypomnieć, że założenia budżetowe PiSu to dynamika PKB Polski prawie 4% w 2016 roku. Po pierwszym półroczu można już zapomnieć o takiej dynamice PKB w tym roku. I niestety to jest niepokojące bo jest to kolejny argument za scenariuszem, który nakreśliłem tutaj: „Big Short” na Polskę: krach polskiej gospodarki w ciągu kilkunastu lat
31 sierpnia 2016 roku GUS poda szczegółowe rozbicie składowych PKB. Jak to było po pierwszym kwartale 2016 pokazałem poniżej. Bardzo słabo z inwestycjami ale i bardzo mocny wzrost zapasów:
Źródło: opracowanie własne na podstawie GUS
Zobaczymy co będzie w szczegółowych danych za drugi kwartał 2016.
Uwaga: dopisano po napisaniu artykułu: w komentarzach padło stwierdzenie, że środki nie były jeszcze wypłacone w drugim kwartale. Poniżej co odpisałem:
Zgodnie z informacjami Ministerstwa Pracy i Polityki społecznej do 24 czerwca wypłacono już ponad 4 mld zł:
„Rodzice i opiekunowie złożyli już ponad 2,56 mln wniosków o świadczenie wychowawcze – 79% w urzędach i 21% przez internet. Do 24 czerwca wydano 2,1 mln decyzji, na ponad 3 mln dzieci. Do rodzin trafiło ponad 4,1 mld zł.”
źródło: http://www.mpips.gov.pl/aktualnosci-wszystkie/art,9536,8079,rodzice-i-samorzady-o-programie-rodzina-500-plus.htmlPierwsze świadczenia poszły już końcem kwietnia.
A PKB za drugi kwartał to konsumcja w okresie kwiecień – czerwiec. Nawet jeżeli ktoś skonsumował te środki dopiero końcem czerwca to też jest PKB za drugi kwartał.
W trzecim kwartale już jest relatywie niewiele wniosków do wypłaty środków z 500 plus, ktróych nie było jeszcze w drugim kwartale
Analityk akcji/ współodpowiedzialny za wyniki inwestycyjne części portfela akcyjnego w ING OFE:
32 komentarze “Dynamika PKB Polski drugi kwartał 2016 znowu słabo :(”
13/08/2016
MarekWitam Panie Michale
Miałby Pan może pomysł na ciekawy, aktualny temat pracy magisterskiej oczywiście z giełdy/finansów?
Pozdrawiam
14/08/2016
Bartek@ Marek
To zależy w jakim temacie chciałbyś dokładnie się zmieścić. I czy pisać praktycznie czy teoretycznie.
Michał akurat na blogu porusza rzeczy związane z:
– wyceną spółek
– AF (szeroko pojętą)
– demografii
– analizy makro
– analizy surowców
– Budżetu SP
– Cyklach koniunkturalnych
Określ się, który dział chciałbyś objąć i może wtedy będę ci w stanie pomóc coś wybrać. Bo opcji jest masa
14/08/2016
GrzegorzZastanawiam się, dlaczego program 500 plus miałby zwiększyć PKB. Owszem, pieniądze trafiające do ludzi zwiększają udział w PKB składową „Konsumpcja prywatna”, ale moim zdaniem o tyle samo spadnie składowa „Rząd”.
Serio pytam, gdzie robię błąd w rozumowaniu?
15/08/2016
Adam K@Grzegorz
Składowa „rząd” się nie zmieni. Gdyby nie było 500+ to rząd nie pożyczał by więcej pieniędzy. Jako, że wydatki = przychody = PKB to dlatego zwiększając wydatki mamy większe PKB. Limitem zwiększania wydatków oczywiście jest inflacja.
Do tego pieniądze trafiają głównie do ludzi, którzy prawdopodobnie mają większą skłonność do konsumpcji, więc te pieniądze trafią do gospodarki, zanim skończą jako oszczędności.
15/08/2016
Michał Stopka@ Grzegorz
Na wykresie składowych PKB „rząd” jest to PKB wytworzone/skonsumowane przez rząd jako dobro finanalne.
Dlatego 500 plus nie mieści się w tej kategorii i jest jak napisał Adam K.
Może to jest dobry pomysł aby zrobić odzielny artykuł na czym dokładnie polega PKB? Jakie są podejścia w jego liczeniu?
@ Marek
W sumie Bartek ma rację. Co dokładnie ma Pan na myśłi? Bo pytanie jest bardzo szeroko postawione.
Może proszę przejść przez Archwiwum http://www.michalstopka.pl/archiwum/ i po nagłówkach postarać się zawęzić obszar tematyczny potencjalnej pracy magisterskiej?
16/08/2016
JanMichał
To jak teraz uchronić swoje oszczędności/kapitał przed nadchodzącym krachem.
To że zaczyna się Big Short to już wiemy, nie bez powodu CLI nie jest publikowane. Jest dokładnie jak w 2006 roku, tylko wtedy PKB rosło.
Artykuł o PKB to świetny pomysł, dlaczego kiedy montujemy ekrany akustyczne przy drogach to PKB rośnie i kiedy demontujemy to również rośnie. :)
Przynajmniej taką slyszałem gdzieś opinie, może jestem w błędzie.
16/08/2016
SylwesterPrzyłączam sie do pytania Jana.
16/08/2016
DanielJa też przyłączam się do pytania Jana. Co robić z oszczędnościami zgromadzonymi w banku ?
16/08/2016
MarcinJa również przyłączam się do pytania Jana. :)
16/08/2016
SławekDane jak dane. Zaznaczę że pierwsze wypłaty kasy z 500+ ruszyły dopiero pod koniec czerwca, ja dostałem w lipcu. łączenie tych dwóch faktów jest więc niedorzeczne albo wynika z braku znajomości faktów.
Po drugie, na efekty 500+ przyjdzie trochę poczekać.
Zgodnie z moimi analizami realne bezrobocie znacznie i szybko spadnie. A wtedy zgodnie z prawem niewidzialnej ręki rynku, pensje pójdą w górę a co za tym idzie wzrośnie popyt wewnętrzny.
Większe pensje = większe wpływy do ZUSu i skarbowy
większy popyt = większe wpływy z VATu i CITu.
Większe PKB … możliwość większego zadłużania się, czyli podążanie śladami Niemiec i USA ;)
16/08/2016
Michał Stopka@ Jan @ Sylwester @ Daniel @ Marcin
Nie przesadzajmy. Cały czas idealnie realizuje się scenariszu, który nakreśliłem dla gospodarki i giełdy początkeim roku:
Krach na giełdzie, złotówce i polskiej gospodarce w 2016 roku?
http://www.michalstopka.pl/krach-na-gieldzie-zlotowce-i-polskiej-gospodarce-w-2016-roku/
Pisałem tam między innymi, że nie zgadzam się z domuniującymi opiniami wielu szamanów, że czeka nas szybki krach w Polsce i USA. I miałem rację bo w USA mamy od tego czasu bardzo mocne wzrosty:
Hossa USA ostani rok
A w Polsce też całkiem nieźle to wygląda, szczególnie na mniejszych spółkach: http://stooq.pl/q/?s=mwig40&c=1y&t=c&a=lg&b=0
Z drugiej strony, jeżeli chodzi o gospodarkę, pisałem też, że nie zgadzam się z optymizmem wielu analityków, że gospodarka się bardzo mocno rozpędzi w 2016 roku. Szczeólnie z powodu programu 500 plus. I to właśnie się też realizuje bardzo ładnie. Co widzimy po danych za drugi kwartał 2016 roku.
Ze już nie wspomnę o takich fantazjach jak wypowiedzi Ministra Szałamachy czy Premiera Morawieckiego, że zaraz PKB będzie co najmniej 4% czy 5%.
Na krach cały czas jest za wcześnie bo mamy przecież cykl dziesięcioletni który jest w połowie jego trwania. To znaczy w połowie dobrych pięciu lat: http://www.michalstopka.pl/bezrobocie-2016-najnizsze-od-komunizmu/
No i ustawa frankowa przyjęła łagodną formę, co jest też pozytywne. Wystarczy zobaczyć co dzieje się z kursem Getin Noble Banku: bardzo silne wzrosty: http://stooq.pl/q/?s=gtn&c=5m&t=c&a=lg&b=0
Rzeczywiście może to i dobry pomysł na odpowiedź na pytanie co robić kiedy jest krach. Jeżeli zbierze się większe grono to może bym się zastanowił nad taką kompleksową analizą.
Ale, tak jak pisałem, na razie nie jest to scenariusz bazowy. Nawet ostatnio Soros zamknał pozycję na złocie więc już nie przewiduje krachu co miałoby spowodować gigantyczny wzrost złota: http://www.money.pl/gospodarka/wiadomosci/artykul/soros-wyprzedaje-udzialy-w-najwiekszym,49,0,2139697.html
Co prawda utrzymuje nadal krótkie pozycje na indeks S&P ale patrząc na jego track rekord jesto on bardzo słaby jeżeli chodzi o przewidywanie kierunków indeksów giełdowych. Na złocie ma dosyć dobry track rekord ale na indeksach jest słaba historia.
Został jeszce wskaźnik CLI. Niekoniecznie brak jego publikacji oznacza katastrofę. Oczywicie nie wiemy co teraz będzie po Brexit, i pewnie będzie jakiś tego skutek i na PKB Polski, jednak sam wskaźnik CLI opiera się na konkretnych danych z gospodarki. A skoro jest nagłe wydarzenie, to te dane mogą nie odzwierciedlać prawidłowej sytuacji w gospodarce. I stąd jego wstrzymanie.
Z drugiej strony warto pamiętać to co napisałem w lipcu, po Brexit. FED nie podwyższy stóp procentowych co jest bardzo pozytwynywm sygnałem dla gospodarki i giełdy: Giełda w Ameryce przebiła szczyty pomimo Brexit (!) Co dalej z polską giełdą?
http://www.michalstopka.pl/gielda-w-ameryce-przebila-szczyty-pomimo-brexit/
I jest to kolejny czynnik który powoduje, że giełda w Polsce i USA rośnie. A trzeba pamiętać, że w Polsce cały czas Rada Polityki Pieniężnej może jeszcze obniżyć stopy procentowe. Cały czas jest to 1,5% stopy procentowe.
I pewnie będzie się niedługo o tym mówiło. Bo tak jak napisałem w powyższym artykule: dane o PKB są słabe za drugi kwartał. I myślę, żę w trzecim i czwartym kwartale nie będzie lepiej, wbrew temu co mówi rząd PiSu. Więc zacznie się zastanawianie co zrobić aby budżet się jednak spinał w roku 2016 i 2017.
16/08/2016
Michał Stopka@ Sławek
@ Dane jak dane. Zaznaczę że pierwsze wypłaty kasy z 500+ ruszyły dopiero pod koniec czerwca, ja dostałem w lipcu. łączenie tych dwóch faktów jest więc niedorzeczne albo wynika z braku znajomości faktów.
Nie. Zgodnie z informacjami Ministerstwa Pracy i Polityki społecznej do 24 czerwca wypłacono już ponad 4 mld zł:
„Rodzice i opiekunowie złożyli już ponad 2,56 mln wniosków o świadczenie wychowawcze – 79% w urzędach i 21% przez internet. Do 24 czerwca wydano 2,1 mln decyzji, na ponad 3 mln dzieci. Do rodzin trafiło ponad 4,1 mld zł.”
źródło: http://www.mpips.gov.pl/aktualnosci-wszystkie/art,9536,8079,rodzice-i-samorzady-o-programie-rodzina-500-plus.html
Pierwsze świadczenia poszły już końcem kwietnia.
A PKB za drugi kwartał to konsumcja w okresie kwiecień – czerwiec. Nawet jeżeli ktoś skonsumował te środki dopiero końcem czerwca to też jest PKB za drugi kwartał.
W trzecim kwartale już jest relatywie niewiele wniosków do wypłaty środków z 500 plus, ktróych nie było jeszcze w drugim kwartale
16/08/2016
GrzegorzZapytam inaczej, gdyby równowartość pieniędzy przekazanych rodzinom w programie 500+ rząd wydał w jakiś inny sposób, np. budując drogi, to całkowite PKB by się zmieniło,czy nie?
Adam K. Załóżmy, że 500+ został sfinansowany z nowo wyemitowanych obligacji, które wykupili Polacy. Czyli jedni Polacy nie wydali pieniędzy na telewizory, samochody itp. bo wydali kasę na obligacje, ale inni wydali tą samą kasę na telewizory itp. ponieważ dostali z 500+. Czy PKB się zmieni?
Uważam, że artykuł o PKB to dobry pomysł.
Też zapytam,co zrobić z pieniędzmi, które mam na lokacie w banku?
16/08/2016
GrzegorzDo mnie pierwsze 500+ przyszło na konto 19 kwietnia
17/08/2016
Adam K@Grzegorz
„Załóżmy, że 500+ został sfinansowany z nowo wyemitowanych obligacji, które wykupili Polacy. Czyli jedni Polacy nie wydali pieniędzy na telewizory, samochody itp. bo wydali kasę na obligacje, ale inni wydali tą samą kasę na telewizory itp. ponieważ dostali z 500+. Czy PKB się zmieni?”
Źródło finansowania nie ma tutaj znaczenia. Tutaj ważny jest przepływ kasy, a nie jej zasób. Jeżeli część Polaków nie wydała części swojego dochodu, tylko go oszczędziła to i tak ich przychód już jest wliczony do PKB. Teraz jeżeli część Polaków otrzyma 500+ i je wydadzą (a nie oszczędzą) to te wydatki także zaliczą się do PKB. Suma wszystkich wydatków równa się sumie wszystkich przychodów równa się PKB w pewnym okresie. A obligacje, czy gotówka są zasobem oszczędności, czyli są poza PKB. Oszczędności może być więcej niż PKB.
Upraszczając jeżeli te telewizory i samochody zostały wyprodukowane na terenie Polski w danym okresie to ich wartość zalicza się do PKB. Nie ważne czy je ktoś kupi. Natomiast zwiększony popyt może spowodować zwiększenie produkcji, jeżeli firma ma wolne zasoby. Co prowadzi do większego PKB. Jak nie będzie popytu (bo każdy oszczędza) to firma ograniczy swoją produkcję, co przekłada się na spadek PKB. Kiedy firma pracuje już na pełnych obrotach to zwiększanie popytu nic nie da. Żeby dalej zwiększać PKB potrzebne są inwestycje w kapitał (fabryki, maszyny, edukacja), które zwiększają produktywność (firma może produkować większą wartość w jednostce czasu).
17/08/2016
Michał Stopka@ Grzegorz
@ Zapytam inaczej, gdyby równowartość pieniędzy przekazanych rodzinom w programie 500+ rząd wydał w jakiś inny sposób, np. budując drogi, to całkowite PKB by się zmieniło,czy nie?
Nie. Ale przy założeniu, że środki z 500 plus są w 100 % konsumowane a nie np. oszczędzane lub spłacane jest zadłużenie (chilówkis, banki).
” Załóżmy, że 500+ został sfinansowany z nowo wyemitowanych obligacji, które wykupili Polacy. Czyli jedni Polacy nie wydali pieniędzy na telewizory, samochody itp. bo wydali kasę na obligacje, ale inni wydali tą samą kasę na telewizory itp. ponieważ dostali z 500+. Czy PKB się zmieni?
Zobaczmy na przykład:
Ma Pan znajomego który ma tak zorganizowane finanse osobiste, że co miesiąć odkłada 500 zł. On to po prostu odkłada i tyle. To czy ma 500 zł w gotówce, czy obligacjach to nie ma znaczenia bo i tak tego by nie konsumował.
I teraz Pan pożycza od niego te 500 zł na procent. I konsumuje w 100%. W tym wypadku PKB w roku 2016 będzie wyższe. Pewnie też w 2017. Pytanie tylko jak długo Pana znajomy będzie Panu dawał te 500 zł miesiąc w miesiąc?
Bo w pewnym momencie może zacząć się zastanawiać dlaczego ma Panu dawać te 500 zł. I czy Pan mu zapłaci obiecane odsetki. I w ogóle czy kiedykolwiek odzyska ten kapitał.
To tak w dużym uproszczeniu: na początku PKB się zwięszy ale w dłuższym terminie się pewnie zmniejszy.
Po pierwsze dlatego, że w pewnym momencie Pana znajomy powie, że już koniec z 500 plus dla Pana. A jeszcze gorzej jeżeliby chciał aby Pan oddał cały pożyczony kapitał.
A po drugie: gdyby Pan nie miał tych 500 plus każdego miesiąca to co Pan robi? Albo konsumuje mniej o te 500 zł każdego miesiąca albo zastanawia się jak zwięszyć Pana dochody. Między innymi na tym polega chodzenie do pracy czy zakładanie biznesu. Aby zwięszać w dłuższym terminie swoje dochody.
17/08/2016
Michał StopkaPanie Grzegorzu, a tego pytania nie rozumiem: „Też zapytam,co zrobić z pieniędzmi, które mam na lokacie w banku?”
Co ma Pan na myśli?
17/08/2016
Adam KTak przy okazji to mamy teraz rekordowo silny wzrost zatrudnienia r/r. Chyba nie efekt 500+, bo ludzie ponoć mieli rezygnować z pracy ;)
17/08/2016
Michał Stopka@ Adam K
To efekt statystyczny bo w styczniu każdego roku jest update liczby firm zatrudniajacych powyżej 9 osób. Im więcej takich firm tym większa będzie liczba osób w nich pracujących. Stąd r/r trudno powiedzieć co się dokładnie dzieje bo to wynika z efektu bazy.
Właśnie to analizowałem. Liczba osób zatrudnionych w tych firmach rośnie w 2016 lepiej niż w 2015 ale nie jest to aż tak dobrze dla całej gospodarki. Bardziej miarodajne jest liczba pracujących. Ostatnio wrzucałem wykres pracujących według metodologii BAEL tutaj:
Bezrobocie 2016 najniższe od upadku komunizmu :) Czekałem na ten wpis cztery lata (!) Cykl dziesięcioletni w polskiej gospodarce i na rynku pracy
http://www.michalstopka.pl/bezrobocie-2016-najnizsze-od-komunizmu/
17/08/2016
Michał StopkaA tam jest dynamika rzędu raczej coś koło +1%/+1,5% niż te 3,2% co wyszły dzisiaj dla danych GUS dla firm powyżej 9 osób
17/08/2016
Michał StopkaTutaj jest tabela gdzie na czerwono zaznaczyłem jak w styczniu GUS robi update względem grudnia poprzedniego roku. Widać wyraźnie jak w styczniu zmienia się liczba osób w tych firmach. Co wynika głównie ze wzrostu liczby firm które zatrudniają powyżej 9 osób:
17/08/2016
Michał StopkaPowyższa tabela powstaje w ten sposób, że liczy ile osób więcej lub mniej pracuje w tych firmach w ujęciu miesiąc do miesiąca
17/08/2016
Michał StopkaA tutaj te same dane tylko narastająco w danym roku. Z tym, że zaczynam od lutego danego roku aby właśnie dane były porównywalne na nowej liczbie firm powyżej 9 osób w danym roku (bo styczeń do grudnia jest zaburzony przez jednorazową zmianę liczby firm):
17/08/2016
Michał StopkaWidać, że obecny wzrost liczby pracujących w tych dużych firmach jest bardzo podobny do roku 2010. A rok 2015 był słaby (w roku 2014 były ostre walki na Ukrainie i firmy bały się zatrudniać, nie inwestowały wtedy, co przełożyło się na rok 2015)
17/08/2016
nikoMichał moze cos na temat emigrantow z ukrainy jaki jest ich wplyw na nasza gospodarke ,ceny nieruchomosci wynajmu rynek pracy bezrobocie.
Ostanio kumpel opowiedzial mi ze ukrainiec zalatwil mu studentki z ukrainy na wynajem mieszkania zaplacil za pół roku z góry pewnie na nich tez zarobil a za sciagnietych ukraincow na studia dostaje kase tez od polskich uczelni…ale jaja
18/08/2016
Michał Stopka@ niko
Dopisuję do listy tematów. Jakieś ciekawe linki? spostrzeżenia?
18/08/2016
KarolKolejne kiepskie dane:
GUS: produkcja przemysłowa w lipcu br. spadła o 3,4 proc. rdr: http://stooq.pl/n/?f=1089990
Sprzedaż detaliczna w VII wzrosła o 2,0 proc. rdr – GUS:
http://stooq.pl/n/?f=1089951&c=1&p=4+22
18/08/2016
Michał StopkaTak, kaszana. Właśnie pracuję nad wpisem na ten temat. W ciągu paru godzin powinienem go skończyć.
18/08/2016
Michał StopkaJuż jest:
RPP obniży stopy procentowe: kiepskie dane makro za lipiec
http://www.michalstopka.pl/rpp-obnizy-stopy-procentowe/
18/08/2016
Adam RTak jak już pisałem, cykle w gospodarce będą ulegały zniekształceniom ze względu na coraz większa świadomość ich istnienia przez tych, którzy na nie mogą wpływać. Między innymi będą ulegały spłaszczeniu amplitudy – to dlatego nie mamy katastrofy na miarę dwóch poprzednich, w okresach krachów zgodnych z cyklem Kondratiewa – oraz odpowiednio delikatnemu wydłużaniu. Dlatego ja obstawiam 2020 jako mało wyraźny szczyt hossy.
http://www.michalstopka.pl/polska-gospodarke-czeka-kilka-tlustych-lat-michal-stopka-cykl-dziesiecioletni/#li-comment-91329
http://www.michalstopka.pl/krach-i-wojna-piecdziesiecioletni-cykl-kondratiewa-a-granice-kreowania-dlugow/#li-comment-100250
Pozdrawiam
19/08/2016
Michał Stopka@ Adam R
Zobaczymy jak to dokładnie będzie. Bo jednak teraz mamy spore zamieszanie związane ze środkami z UE. Rok 2016 brak, ruszą w 2017. Więc to wszystko nie kwestia tylko naturalnych cykli w gospodarce: wynikających z natury zachowania człowieka.
Lecz też czysty przypadek, polityka, cykl wyborów
23/08/2016
Adam R@Michał Stopka
Zgadzam się. To co piszesz, to przede wszystkim.