Giełda w Polsce i USA wszystko zgodnie z planem :)
Początkiem roku w strategii dla 2016 roku: Krach na giełdzie, złotówce i polskiej gospodarce w 2016 roku? nakreśliłem scenariusz, który cały czas ładnie się realizuje. To co wydarzyło się do tej pory w USA i jak zachowuje się giełda w Polsce jest dodatkowo bardzo dobrym przykładem jak to wszystko działa w praktyce. I idealnie nadaje się na edukację dla wszelkiego rodzaju inwestorów czy analityków.
Giełda w Polsce i USA silne wzrosty!
Początkiem 2016 roku w cytowanej strategii pisałem między innymi, że nie zgadzam się z dominującymi opiniami pesymistów, że giełda w Polsce i USA zaraz się załamie. I będzie totalnych krach.
I miałem rację bo w USA mamy od tego czasu bardzo mocne wzrosty:
A w Polsce też całkiem dobrze to wygląda, szczególnie na mniejszych spółkach:
Za takim rozwojem sytuacji, oprócz sytuacji fundamentalnej opisanej w powyższym wpisie (zachęcam do przeczytania powyższego wpisu w tym względzie bo nie ma sensu powtarzać tego fragmentu tutaj), przemawiał też ogromny pesymizm. W lipcu giełda w Polsce zanotowała powtórny tak znaczny atak pesymizmu i skończyło się to, tak jak znowu zakładałem, silnymi wzrostami: Giełda w Ameryce przebiła szczyty pomimo Brexit (!) Co dalej z polską giełdą?:
Ale co najciekawsze, aż szósty tydzień z rzędu nastroje inwestorów w Polsce są bardzo, bardzo pesymistyczne (INI na minusie):
Mało tego, Nasza średnia trzynastotygodniowa badania nastroju inwestorów też już jest na minusie:
Giełda w Ameryce a Nasza „lista szans i ryzyk”
Ten ogromny pesymizm może wskazywać, że pole do spadków jest ograniczone a dalej rosną szanse na wzrosty. Po pierwsze zwróćcie uwagę, że z Naszej listy „ryzyk” znika Brexit bo to już się dokonało więc już jest w cenach. Przynajmniej w części bo tak naprawdę to cały czas mam wrażenie, że nie wiemy co z tego wyjdzie.
Zwróćcie też uwagę, że dzięki Brexit realizuje się z kolei „szansa” łagodne zacieśnianie monetarne FEDu. A może nawet w sytuacji Brexitu tego zacieśnienia dłużej nie będzie. I to jest pozytywne dla giełdy.
Ten ogromny pesymizm w połączeniu z atrakcyjnymi wycenami wielu spółek giełdowych spowodowało, że giełda w Polsce bardzo silne poszła do góry od lipca:
Giełda w Polsce a gospodarka w 2016 roku
Z drugiej strony, jeżeli chodzi o gospodarkę, pisałem też, że nie zgadzam się z optymizmem wielu analityków, że gospodarka rozpędzi się bardzo mocno w 2016 roku. A już wisienką na torcie było to, że wiele osób prześcigało się w byciu optymistą z powodu programu 500 plus. I to też właśnie się realizuje bardzo ładnie.
Mieliśmy słabe dane o PKB za drugi kwartał: Dynamika PKB Polski drugi kwartał 2016 znowu słabo :( . A ostatnio dodatkowo GUS opublikował kolejne słabe wskaźniki: RPP obniży stopy procentowe: kiepskie dane makro za lipiec.
Dla przypomnienia dominujący nurt analityków/ekonomistów był taki, że słabe PKB pierwszy kwartał 2016 roku to tylko wypadek przy pracy ale już kolejne kwartały będą bardzo dobre. No bo przecież jest 500 plus. Że już nie wspomnę o takich fantazjach jak wypowiedzi Ministra Szałamachy czy Premiera Morawieckiego, że zaraz PKB będzie co najmniej 4% czy 5%.
Dla przypomnienia co pisałem w strategii na rok 2016:
Jeżeli chodzi o wpływ programu 500 zł na dziecko na gospodarkę, myślę, że jego wpływ jest przeszacowany (około 17 mld zł w 2016 i około 25 mld zł w 2017). Z kilku powodów:
- Część środków pójdzie na spłatę kredytów (chwilówki itd.)
- Część środków pójdzie na zbudowanie środków na „czarną godzinę”. U rodzin z dziećmi raczej się nie przelewa. Myślę, że część z nich zamiast od razu wydać to na konsumpcję, najpierw zbuduje oszczędności ” w razie czego” a dopiero po roku czy dwóch będzie bardziej je konsumowała (jak już coś odłożą na czarną godzinę).
- Z kolei osoby lepiej zarabiające i bardziej świadome krachu demograficznego (przecież dlatego jest wprowadzany program 500 plus) po prostu te 500 zł na dziecko przeznaczy na budowę indywidualnego funduszu emerytalnego. Innymi słowy zamiast wydawać je, będą je odkładali np. na koncie w banku. Może też być tak, że część ludzi skorzysta z IKE lub IKZE aby uniknąć płacenia podatku.
Dodatkowo biorąc pod uwagę, że podatek bankowy to około 4 mld zł a od handlu 2 mld zł ( w sumie 6 mld zł dodatkowych podatków netto), osobiście nie spodziewałbym się jakiegoś dużego wpływu programu 500 plus na konsumpcję w roku 2016. Może bardziej w roku 2017 czy 2018 (jak już pierwsze dwa punkty powyżej będą miały mniejsze znaczenie).
I widać, że to rozumowanie miało sens.
Giełda w Polsce i złoty w 2016 roku
Dobrym podsumowaniem sytuacji na giełdzie i na złotym, do tej pory, jest podsumowanie ze strategii na rok 2016:
Piłka w grze a bramki są dwie: podsumowanie części o gospodarce
Podsumowując mamy tak naprawdę trzy bardzo ważne czynniki wpływające na gospodarkę polską w 2016 roku:
- Czynnik niezależny od wszystkiego, czyli pozytywne tendencje wynikające z cyklu dziesięcioletniego
- Czynni niezależny od Polski czyli sytuacja za granicą: i to jest ryzyko, które może Nas uderzyć
- Czynnik zależny od PiSu: polityka, szczególnie polityka gospodarcza. I wynikające z tego nastroje przedsiębiorców oraz konsumentów.
Innymi słowy zobaczymy co z tego wszystkiego wyjdzie. Na ten moment scenariusz bazowy jest dla mnie taki, że nie jest źle a wiele zależy od rozwoju sytuacji w przyszłości.
Krach na giełdzie: giełda i złotówka w 2016 roku
W niedawnej analizie Podatek bankowy: wpływ na giełdę i wyceny polskich banków omówiłem wpływ podatku bankowego na giełdę jak i na sam sektor bankowy. Wnioski wydają się być słuszne patrząc na ostatnią reakcję sektora bankowego.
Z kolei ostatnio tutaj Euro, dolar i frank spadają. Giełda rośnie. Dlaczego? omówiłem zachowanie giełdy w ostatnich tygodniach i wpływ danych o PKB na umocnienie złotówki.
Z historycznych zależności tutaj wynika, że przy dalszym wzroście gospodarczym, giełda powinna iść do góry. Tak jak pisałem, ile dokładnie zależy od przyszłej dynamiki PKB. Podobnie powinno być ze złotówką, czyli jeżeli z gospodarką i deficytem budżetowym wszystko będzie ok, złotówka powinna być mocna.
Warto też zwrócić uwagę na wyceny wielu spółek. Wiele spółek ma obecnie jednocyfrowe mnożniki. Takich czasów dawno nie było. Może to nie są czasy jak w 2012 roku, jednak warto pamiętać, że i obecnie sytuacja gospodarcza jest znacznie lepsza. (…)
Natomiast to co jest kluczowe, tak jak pisałem powyżej, bardzo wiele zależy od nowego rządu. I jego polityki w zakresie gospodarki jak i deficytu budżetowego (rząd ma wpływ na stronę przychodową i kosztową niezależnie od koniunktury).
Jeżeli wszystko w tym zakresie będzie ok to nie widzę problemów. Taki scenariusz wspierają też fatalne nastroje INI.
Ale jeżeli okaże się, że jednak realizuje się negatywny scenariusz, z ogromną dziurą budżetową na rok 2017, w takim wypadku oberwie się pewnie zarówno giełdzie jak i złotówce.
Oczywiście trzymam kciuki za Nasz nowy rząd, aby jednak był w stanie zrealizować się pozytywny scenariusz bo wszyscy na tym skorzystają.
Między innymi w kwestii rozwiązań frankowych zapadł łagodny wyrok dla banków. Więc nie powinno być krachu systemu bankowego w Polsce. Wystarczy zobaczyć jak wyglądają kursy banków ostatnio.
A z deficytem budżetowym też nie jest jakoś bardzo źle. To znaczy jest on mocno napięty ale nie przekracza 3% PKB co uruchomiłoby procedurę nadmiernego deficytu ze strony Komisji Europejskiej. Dzięki temu też ostatnio nie został obniżony rating Polski (sposób rozwiązania problemu kredytów frankowych i deficyt budżetowy który jest duży ale nie aż tak duży, jak można było się spodziewać wcześniej).
Giełda w Polsce i złoty w dalszej części 2016 roku
Co będzie dalej zależy między innymi co będzie się działo z PKB Polski w kolejnych kwartałach, zgodnie z zależnościami opisanymi tutaj: Gospodarka a Giełda.
Obecnie mamy bardzo ciekawą sytuację w tym zakresie. I pytanie jaki będzie dalszy rozwój sytuacji o czym pisałem ostatnio. Układanka jest o tyle skomplikowana, że z jednej strony mamy wyraźne spowolnienie. Między innymi inwestycje ale i mocno wzrosły zapasy.
Z drugiej strony mamy cały czas silny rynek pracy w związku z cyklem dziesięcioletnim: Bezrobocie 2016 najniższe od upadku komunizmu :) Czekałem na ten wpis cztery lata (!) Cykl dziesięcioletni w polskiej gospodarce i na rynku pracy.
W tym zakresie 31 sierpnia mamy ważną datę: jestem bardzo ciekaw czy była kontynuacja tendencji z pierwszego kwartału o której pisałem tutaj:
31 sierpnia 2016 roku GUS poda szczegółowe rozbicie składowych PKB. Jak to było po pierwszym kwartale 2016 pokazałem poniżej. Bardzo słabo z inwestycjami ale i bardzo mocny wzrost zapasów:
Źródło: opracowanie własne na podstawie GUS
Zobaczymy co będzie w szczegółowych danych za drugi kwartał 2016.
Giełda w Polsce a działania RPP: trzy scenariusze
Są trzy scenariusze dotyczące dalszej sytuacji gospodarczej i działań RPP
- Pierwszy, moim zdaniem mało prawdopodobny, jest taki, że nagle dynamika PKB mocno podskoczy a gospodarka ruszy z kopyta. Doświadczenie uczy, że procesy w gospodarce przebiegają przez dłuższy okres czasu. Jak się poprawia to się poprawia przez dłuższy czas. Ale jak się pogarsza to też to trwa.
- Drugi jest taki, że RPP obniży stopy procentowe bo wskaże, że lepiej działać od razu niż czekać za długo aż będzie za późno. Jak wskazywałem w artykule o obniżkach stóp procentowych szala ryzyk przeważyła ostatnio na niekorzyść. A mamy nową RPP więc może zerwać z tą niechlubną historycznie serią bardzo spóźnionych działań w zakresie reakcji RPP. Ostatnio pisałem na ten temat tutaj ponad rok temu: Kto z Rady Polityki Pieniężnej czyta moją stronę? Obniżki stóp procentowych: wpływ na PKB Polski 2015/2016.
- Trzeci scenariusz jest taki, że RPP w postaci nowych członków znowu wpisze się w niechlubną historię kolejnych wpadek dotyczących spóźnionej polityki monetarnej.
Dla giełdy i gospodarki najgorszy byłby punkt trzeci powyżej. Punkt pierwszy oznacza bowiem, że z gospodarką wszytko byłoby jednak szybko OK. A punkt drugi oznaczałby szybkie działania RPP co tez przyczyniłoby się do poprawy sytuacji gospodarczej.
Natomiast punkt trzeci oznacza, że sytuacja gospodarcza pogarsza się a RPP nie robi nic.
Giełda w Polsce: czy PiS i RPP mają wpływ na to co dzieje się w Polsce
Nie zgadzam się tutaj z opiniami, że RPP nic nie powinno robić (!) Właśnie RPP powinna teraz działać.
Już wiele razy pisałem na mojej stronie, że podatek bankowy to przecież de facto substytut podwyżki stóp procentowych przez RPP. Innymi słowy obecnie gospodarka nie jedzie na stopach procentowych (nominalnych) 1,5% ale na wyższych.
Czyli de facto Minister Szałamacha i PiS zadziałali za RPP. I schładzają gospodarkę podatkiem bankowym. Na Węgrzech akcja kredytowa spadła po wprowadzeniu podatku bankowego kilkadziesiąt procent (!).
Nawet jeżeli obecnie w Polsce mamy mniejszy efekt niż było to na Węgrzech, to na pewno go widać w danych makro. I obniżka RPP byłaby wtedy tylko ruchem korygującym negatywny wpływ podatku bankowego.
Na dodatek mamy jedne z najwyższych realnych poziomów stóp procentowych (nominalne stopy procentowe minus inflacja). Czyli de facto jakby podwyżki stóp procentowych (podatek bankowy) oraz wysokie realne stopy procentowe:
Giełda w Polsce: obecne nastroje
Na zakończenie nastroje. Kolejny raz nastroje bardzo dobrze wskazały lokalny dołek na giełdzie. Obecnie jednak już nie ma pesymizmu. Nastroje znowu przeszły w optymizm, chociaż jeszcze nie jest to jakiś bardzo duży optymizm patrząc na historię:
W ujęciu długoterminowym nastroje lepiej wyglądają ale już się trochę poprawiły:
Prośba o Wasze komentarze
Wasze komentarze są zawsze bardzo ważne dla mnie. Ciekaw jestem Waszej opinii. Co będzie dalej z giełdą, gospodarką i finansami publicznymi? A może geopolityka jest teraz najważniejsza? Jak uważacie? Zachęcam do komentowani! Nie bójcie się komentować. Dyskusja, wymiana opinii jest najlepszą nauczycielką!
Analityk akcji/ współodpowiedzialny za wyniki inwestycyjne części portfela akcyjnego w ING OFE:
36 komentarzy “Giełda w Polsce i USA silne wzrosty! Wszystko zgodnie z planem :) Co dalej?”
23/08/2016
Grzegorz DeuterZabrakło mi wątku „telewizyjnego”, który steruje „ulicą”, w e wrześniu będzie już po wakacjach – kanały z kategorii BiznesTV będą coś próbowały – ale w którą stronę? Zachęcać, bo sponsorami będą TFI, czy odradzać inwestycje giełdowe, akcentując niepewność z powodu zamachów. To też po części może wpłynąć na ostatni kwartał wycen akcji na GPW.
23/08/2016
BartekDo momentu gdy ciągnie nas cykl dziesięcioletni dramatu nie będzie. Możemy spodziewać się problemów za około 2 lata. Tylko jak jest „do dupy”, ale stabilnie to ludzie nie chcą nic zmieniać bo się boją. A tak naprawdę to wszytko zależy od poszczególnej jednostki. Mam nadzieję, że twoja edukacja od lat przyniesie jakiś mały wkład. Osobiście jestem neutralnym pesymistą :)
23/08/2016
TomekGratulacje trafnych prognoz. Tym bardziej ze zarabiasz za ich pomoca pieniadze ;)
Odbucie na gieldzie moze swiadczyc o tym ze w gospodarce to tylko przejsciowe klopoty i czeka nas niebawem przyspieszenie.
23/08/2016
SławekCo do programu 500+ i jego wpływu na gospodarkę.
Owszem, nie należało się spodziewać hurra wzrostów natychmiast po uchwaleniu ustawy. Pierwsze świadczenia poszły może nie na chwilówki ale na „zeszyt w sklepie” i na drobne pożyczki od rodziny.
Ale to zadziałało w sierpniu!
Jeszcze nie ma danych gus za sierpień, ale ja już wiem, że dane będą bardzo dobre, zwłaszcza we wzroście PKB, wzroście konsumpcji i wynikach finansowych spółek. Produkcja budowlano montażowa też będzie około +10% r/r
a to ona w dużej mierze odpowiada za total PKB.
Poza tym odwołuję się do wskaźników wyprzedzających, czyli … sam Michale kiedyś udowadniałeś, że WIG wyprzedza PKB o około pół roku :)
24/08/2016
nikoJak zwykle dobry wpis.jest grupa firm ktora jest w pernamentnej hossie i grupa tych w pernametnej bessie raczej grono wzrostowych bedzie sie powiekszac (wzrost pkb w przyszlosci) plus obnizki stóp procentowych poprawiające się zatrudnienie ogolnie jest pod co inwestować na wybranych walorach wyniki finansowe niektórych firm są coraz lepsze plus skupy akcji jestem ostroznym optymistą.
24/08/2016
DDDzień dobry. Odnośnie USA, to całe ich „ożywienie” to propaganda. Tak samo sytuacja na rynku pracy stale sie pogarsza. Niby spadek bezrobocia, niby okresowo duża ilość nowych miejsc pracy, ale to wszystko odbywa się kosztem ciągłego wzrostu liczby zatrudnionych na cząstkowe etaty i jednoczesnego spadku zatrudnionych na pełne etaty; netto stytuacja jest z roku na rok coraz gorsza, od roku 2012. Dowodzi tego FUTA podatek, z którego wpływy spadają stopniowo od 2012. …Gdy powstają nowe miejsca pracy, to FUTA musi rosnąć. Spadać może tylko przy sytuacji opisanej powyżej.
Pozdrawiam :)
24/08/2016
DDp.s. …oraz giełda USA rośnie pomimo spadku zysków na akcję /GAAP/ już aż o 20% od końca 2014. Spółki aby to ukryć zastępują GAAP poprzez non-GAAP, co sam Buffet nazwał szwindlem-oszustwem. …No fundamenty tutaj nie są powodem wzrostów (USA; nie Polska -tu OK).
24/08/2016
NINOTak, niewątpliwie giełdy się nie załamały ;), ba mają się dobrze. Nie wynika to jednak z poprawy fundamentalnej, ale z histerycznej reakcji BC (sam o tym pisałeś w marcu). EBC i BOJ (razem) od lutego/marca pompują circa 500mld$ na kwartał prosto w rynek – kupują już wszystko (dla porównania całe korporacyjne USA zarabia około 375mld$ na kwartał(średnia za ostatni rok)).
Co do gospodarki. Na razie jeszcze nie jest źle, ale wygląda na to (brak jeszcze szczegółowych danych), że lecimy już tylko na jednym silniku tj. konsumpcji. 500+ oczywiście jeszcze się nie pokazało w PKB, ponieważ jego wpływ w Q2 to mogłoby być max. 0,2pkt% i to pod warunkiem że wszystko zostałoby wydane. Ponadto jak już wiele osób zauważyło są pewne kategorie wydatków, które nie podniosą PKB (spłaty starych kredytów, kupno używanego auta z importu, wycieczki zagraniczne, oszczędności poza bankami itp.), z drugiej strony kredyty pod zastaw 500+ dałyby silnego kopa, tak jak kredyty frankowe w latach 2006/2008 (oczywiście byłaby to czysta ludzka głupota, ale głupich nie sieją…)
Co dalej? Tak nurtuje to wszystkich ;) Uważam, że sprawy rozstrzygną się poza granicami Polski (u nas jest ciągle ciepła woda w kranie ;)) To co Michał nazywasz silnym rynkiem pracy ma niestety swoją ciemniejszą stronę. Otóż spadek bezrobocia (bardzo szybki) nie wynika już tylko z przyrostu miejsc pracy, ale z powodu kurczenia się zasobów aktywnej siły roboczej – to zacznie przyśpieszać. Oczywiście skutkiem „ubocznym” powinien być wzrost płac, ale aby to wszystko się „zgrało” MUSI nastąpić wzrost inwestycji – inaczej czeka nas ciężki kryzys. Presja na marże ciągle narasta, a Polska to gospodarka niskomarżowa.
Co do RPP to oczywiście nic nie zrobią ;) z konformizmu = „wait and see”. Oczywiście jest sporo argumentów na tak i na nie. Przy czym póki co gospodarka ma ponad 3pkt% na liczniku z związku z czym stopy wydają się być dobre. Tylko, że może być tak że w ciągu 3 kwartałów zobaczymy 1pkt% na liczniku no i wtedy będziesz miał racje – trzeba było obniżać ;).
24/08/2016
WojtekZ tego co wiem, Polska ma 3 największy na świecie dług denominowany w walutach obcych. Tylko Indonezja i Meksyk mają większy dług w walutach obcych niż my. U nas trochę ponad 300 mld zł czyli prawie 1/3 całego zadłużenia. Polska to taki „Frankowicz” – zadłużamy się w tym w czym nie zarabiamy. No i teraz biorąc pod uwagę małość naszego rynku i czyjąś potencjalną wolę spekulacji jesteśmy bardzo łatwo ugotowani. A propos zakładanych 6 mld z nowych podatków – w wyniku Brexitu w ciągu dwóch tygodni straciliśmy 6 mld zł w wyniku samych różnic kursowych na długu zagranicznym… A nawet jak nie spekulacja, to niech coś się stanie i PLN poleci w dół. Może do 2018 dociągniemy…
24/08/2016
amator_z_gpwSerwus! Ja mam pytanie kompletnego idioty – amatora jeśli chodzi o giełdę. Tylko się nie śmiejcie.
W ubiegłym roku kupiłem dużo akcji PZU (cena zakupu 460 przed splitem) za około 30K PLN. Trzymać to? Nie potrzebuję tych pieniędzy na chwilę obecną. Leżą a ja przestałem w ogóle patrzeć (jak rok temu) codziennie na wykres :)
24/08/2016
Michał Stopka@ amator_z_gpw
Niestety na to nie ma dobrej odpowiedzi. A gdzie dywersyfikacja portfela? Gdzie w ogóle analiza spółki w momencie zakupu? Przecież to spółka mocno powiązana z polityką. Najpierw PO a teraz PiS robią sobie z niej poletko doświadczalne dla różnych pomysłów politycznych. Trudno powiedzieć co z tego wyjdzie.
24/08/2016
Michał StopkaProszę może przemyśleć tą inwestycję w kontekście spostrzeżeń z tego artykułu:
Jak inwestować: moje cele i ograniczenia inwestycyjne
http://www.michalstopka.pl/jak-inwestowac-moje-cele-i-ograniczenia-inwestycyjne/
Może naprowadzi Pana na ciekawe wnioski.
24/08/2016
StefoWzrosty na giełdach są spowodowane skupem akcji przez banki centralne, które w ramach bezprecedensowej operacji ratują papierowy pieniądz przed nieuchronną dewaluacją. Poważny kryzys (czyli taki przy którym 2008r to małe pierdnięcie) miał rozpocząć się właśnie od potężnych spadków na giełdach i inflacji oraz dewaluacji niektórych walut. Połapali się w porę i „wymyślono” plan B. Do tego obniżono stopy do zera, aby cokolwiek ruszyło, ale nic to już nie daje… no tyle, że globalny dług bije wszechrekordy (publiczny, korporacyjny, indywidualny). Banki centralne skupują nawet obligi dogorywających korpo.
Obecną sytuację można przyrównać do pacjenta ze śmiercią mózgową, któremu podłączyli elektrony do kręgosłupa by mógł zatańczyć na własnym weselu. No ale ktoś albo wyłączy prąd, albo biesiadnicy się zorientują, że on jednak jest nieżywy. To porównanie lepiej oddaje obecną sytuację, aniżeli klasyk: „leczenie narkomana heroiną”.
Nie bez przyczyny USA szuka wojny po całym świecie.
24/08/2016
SławekStefo
ekonomiści niemieccy Matthias Weik i Marc Friedrich stwierdzili, iż nie jest kwestią, czy krach przyjdzie. Jest tylko pytanie, kiedy przyjdzie.
Obecna sytuacja świata zachodu jest krytyczna.
Prowadzony jest eksperyment, którego skutki mogą być przeróżne. 30% najbardziej zadłużonych rządów na świecie ma obligacje z … UJEMNĄ STOPĄ ZWROTU. Zakładam że żaden normalny inwestor o zdrowych zmysłach nie wykupuje takich obligacji, oczywiście robią to banki centralne ;)
Szwecja, Szwajcaria czy Japonia zastosowały ujemne stopy procentowe.
Banki centralne drukują kasiorę na gigantyczną skalę. Samo EBC trzaska około 500MLD jewro na kwartał.
A mimo to nie ma inflacji tylko deflacja, Można się pokusić o stwierdzenie, że ta kasa idzie na zakup akcji na giełdach i na sztuczne pompowanie giełd.
Świat hegemonii bandytów USraelskich trzęsie się w posadach a w zasadzie wali z łoskotem.
Anglia opuszcza grajdołek, Węgry, Polska i inne kraje idą własną drogą skręcając na prawo, nic sobie nie robiąc z bansterki i rozkazów Sorosa. Niebawem bambo wtopi w wyborach z Trampem a przyszłość Makreli też jawi się w czarnym scenariuszu. Świat wyzyskiwany dotychczas przez bansterów poszedł po rozum do głowy i nie daje się dalej dymać (Chiny, Rosja i kilka innych potęg gospodarczych natychmiast wymieniają dolary na szczere złoto- popatrzcie na ogólnodostępne dane dotyczące rezerw tych państw. Do tego dochodzą „rezerwy” prywatne oligarchów, nie ujęte w statystykach. A one szacowane są na większe niż rezerwy tych państw, zwłaszcza po tym gdy bansterzy ukradli im kasę na Cyprze).
No ale cóż, Pieniądz ma być pomocą w gospodarce – a nie celem.
Tymczasem, największym grzechem śmiertelnym ekonomii było wystawienie pieniądza na giełdzie. Pieniądz stal się towarem.
To zaden eksperyment – to nieprawdopodobna żądza zysku dla samego zysku.
Odkąd pieniądz stał się towarem, padła gospodarka, bo nie opłaca się inwestować w infrastrukture, budowanie mostów i transportu, szkół, szpitali, fabryk.
Oczywiście to ma miejsce w świecie opanowanym przez bandytów z USraela, bo świat oparty o gospodarkę REALNĄ ma się nadal doskonale. Wyniki gospodarcze Rosji czy Chin są bardzo dobre, mimo udziału w wojnach, a ich sytuacja jest nadal stabilna. Zaklinacze rzeczywistości twierdzą, że Chiny dostają zadyszki bo spada im produkcja, żaden głąb nie zastanowi się jednak, że spadek produkcji jest bezpośrednim wynikiem załamania gospodarczego świata zachodu i spadkiem konsumpcji… w USA i UE.
Bydlaki z USA doskonale zdają sobie sprawę z tego, że ich sytuacja jest krytyczna, dlatego obmyślili sobie, że konieczny jest globalny konflikt, który zresetuje długi i okradanie świata zacznie się od nowa. Podobnie jak to miało miejsce po II wś. To dlatego żydzi wywołali wojnę na Ukrainie, to dlatego rozwalili cały bliski wschód, to dlatego dokonali puczu w Turcji… ale im bardziej się starają, tym bardziej im nie wychodzi a z każdym dniem rośnie lista państw, które kierują swoje rakiety na topniejący „świat zachodu”.
W tym kontekście przywidywanie przyszłości jest jak wróżenie z fusów a martwienie się o jakiś wykres giełdowy czy gospodarczy… błahą zgadywanką.
25/08/2016
MarcinW całej analizie brakuje wpływu zagranicznych inwestorów na giełdę (prawie 40%). Nie jest nowością że istnieje przepływ kapitału pomiędzy rynkami.
Na chwilę obecną jest hossa na rankach zachodnich i tam wędruje kapitał, w momencie kiedy sytuacja się odwróci (wyceny na giełdach zachodnich są astronomiczne), to kapitał powędruję głównie na rynki wschodzące np. Polska.
Taki zwrot może być poprzedzony krachem, który będzie miał wpływ także na polską giełdę.
25/08/2016
MaciejCzołem !
super artykuł i widać mocną poprawę jeśli chodzi o składność tekstu. wiem bo niektórzy już wytykali że nie można się połapać co autor miał w danym akapicie na myśli.
niekiedy w dzisiejszym artykule też mam takie przemyślenia że nie wiem czy jestem w starym czy nowym tekście.
jeśli mogę trochę krytyki:
bardzo dużo retrospekcji, bardzo długich odnośników (to dobrze ze one są, ale prośba Michał – podlinkuj się do tekstów lub zrób wyraźną inną czcionkę, kolor, kursywę akapit nawias cokolwiek co pokaże gdzie jest koniec początek i koniec starego tekstu).
naprawdę bardzo cenie twoje teksty i to nie jest hejt! ale zobacz że często zaczynasz coś cudzysłowem i potem go nie ma na zakończeniu
jeszcze raz dobry artykuł !!!
25/08/2016
AutokosmetykWszystko fajnie, tylko aż za fajnie… Żeby na jesień nie okazało się że.już tak fajnie nie jest…
25/08/2016
StefoSławek
We wszystkich tych analizach autora (też kiedyś się mocno na tym koncentrowałem) przeszkadza mi brak geopolityki, brak analizy interesów i znajomości historii, stanu globalnego systemu. No sorry, ale bez tego nie ma o czym gadać. Kiedyś znalazłem korelację pomiędzy indeksem polskiej giełdy a jakąś egzotyczną walutą – co to oznacza? Nic. Kompletnie nic.
Dla stanów i dolara to każda wojna była wygrana. Zasada jest prosta: im konflikt jest bardziej globalny świat chowa dolary w skarpety, im jest bardziej stabilnie to się ich pozbywa, bo są ciekawsze aktywa/rezerwy. Konflikt lub problemy z imigrantami w europie? Kapitał trafia do USA i tam inwestowany. I tak dalej… Imigranci – CIA (imigranci z syrii płacą kilka tys $ za niebezpieczną podróż przez morze kajakiem zamiast kupić bilet lotniczy za pareset $ ! – o co chodzi? skąd są ci imigranci? Na pewnie nie z syrii). Destabilizacja Ukrainy – CIA (na szczęście Putin zabrał tylko Krym, a nie wjechał czołgami do graniczy polskiej), Turcja, Syria – też im nie bardzo wyszła. Polska? Na pewno coś kombinują, czas pokaże czy im wyjdzie…
Gdyby dolar stracił na dobre status waluty międzynarodowej jego wartość spadła by do 30gr.
Co do złota – Chiny mają wielokrotnie więcej złota, ale chowają jego stan w bilansach bankach komercyjnych, których to państwo jest właścicielem. Tych nie muszą pokazywać
25/08/2016
Bartek@Maciej
Zobacz na ten link:
https://zapodaj.net/220fbb31310b6.png.html
Jeżeli chodzi o sprawę cytowania poprzednich artykułów to wcięcie jest znaczne i oddziela cytowany tekst od głównego. Jest tu duży cudzysłów do góry (rozpoczęcie cytatu) i potem wcięciem leci do końca. Moim zdaniem jest to poprawione, chyba, że nie widzę czegoś?:) Daj znać jak się mylę :)
25/08/2016
CzytelnikJaka będzie reakcja giełdy i ruch na PLN, jeśli w najbliższych dniach/tygodniach Angela wprowadzi stan wyjątkowy w Niemczech? Albo jeśli stany uwikłają się w konflikt z Turcją, która nie będzie chciała oddać broni atomowej z baz NATO na jej terenie?
Te wydarzenia są prawdopodobne, a nie jesteśmy w stanie ich przewidzieć na podstawie analizy dotychczasowych kursów.
25/08/2016
bartOT: https://www.obserwatorfinansowy.pl/tematyka/makroekonomia/nie-mozna-mylic-bezrobocia-z-dawnym-brakiem-zatrudnienia/
25/08/2016
SylwesterTajemnica spadku inwestycji chyba wyjaśniona:
http://www.money.pl/gospodarka/wiadomosci/artykul/dywidendy-akcjonariusze-skarb-panstwa-budzet,185,0,2143161.html
Gasimy światło?
25/08/2016
nikohttp://m.bankier.pl/wiadomosc/Miliard-w-PBG-dzieki-ukladowi-Akcje-wystrzelily-3577773.html
@Michał
Pamietam ze gdzies w swoim artykule dales PBG jako przykład bankruta giełdowego:-) akurat z tym zgodzic sie nie chciałem i jak to teraz widzisz?
25/08/2016
Tomek@Sylwester
Dzieki za link do artykulu.
Morawiecki gada o inwestycjach i rozwoju a tu tylko konsumpcja i to zagranicznych dóbr za pozyczone pieniadze.
Opisane w artykule drenowanie spolek to w wiwkszosci wlasnie dzialanie Skarbu Panstwa. Jednak inwestorzy widzac kurczacy sie potencjal wzrostu naszego rynku, dodatkowe podatki, wiekszy koszt pieniadza przez podatek bankowy, niepewnosc popytu na rynku kapitalowym, maja argumenty do skracania pozycji. To jednak widac glownie w wykupach spolek z gieldy. Przyklad Echo jest rowniez odosobniony bo tam ewidentnie chodzi o przeparkowanie aktywow i kruczki z tym zwiazane.
Natomiast pytanie czy spolki SP zostaly wysreniwane aby zasilic Fundusz Rozwoju czy aby finansowac 500+. Jesli FR, to inwestycje przyjda pozniej.
26/08/2016
WhookashPanie Michale,
a czy nie uwaza Pan, ze za wzrostami na gieldzie w glownej mierze odpowiadaja odpalone na pelnym gazie prasy drukarskie bankow centralnych ?
Drukuja i drukuja, bondy glownych gospodarek sprzedaja sie z rentownoscia ujemna ! A PKB ? Stoi w miejscu, a przynajmniej w delikatnych slowach nie nadaza za tempem przyrostu tych pustych walut w obiegu. Wedlug mnie akademickie prawa ekonomii [a przynajmniej te, ktore przez 5 lat mi wkladano do glowy na jednej z szanowanych uczelni w tym kraju) juz dawno odeerwaly sie od tego jak funkcjonuje „free market” [hahaha], a wszystko jakos jeszcze sie turla do przodu tylko dlatego, ze koledzy z Wall Street maja kolegow w drukarniach. A rzady sa na garnuszku Wall Street i tych drukarni bo przeciez, ktos musi kupowac ich nic nie warte obligi, za ktore mozna sobie potem finansowac np. 500+ [nie jestem zwolennikiem zadnej partii, zeby mi ktos przypadkiem nie zarzucil ze hejtuje PiS. Generalnie nie popieram socjalu w takich formach i czystego populizmu na zasadzie sprawdzajacej sie od stuleci czyli „chleba i igrzysk”].
Sa to glosy wyborcow, ktorzy nie maja zielonego pojecia o bozym swiecie, bo najpoczytniejsza gazeta w kraju jest FAKT, najlepsza ogladalnosc ma Mam Talent, ludzie zapomnieli jak wyglada juz zwykla ksiazka i juz nie wiedza jak to jest samodzielnie myslec i zadawac pytania bo nie maja na to czasu – bo albo gonia pokemona albo caly czas sa bombardowani jakims shitem na facebooku. Bo dla politykow i establishmentu przeciez nie jest wazne to o czy sie mowi – w prasie, na ulicach, itd. Wazne jest to co zostanie przemilczane.
I tak bledne kolo sie zamyka…
Ponizej link do wykresu podazy pieniadza w ciagu ostatnich kilku lat w USA. HIPERBOLA !
https://upload.wikimedia.org/wikipedia/en/5/58/MB,_M1_and_M2_aggregates_from_1981_to_2012.png
Moje pytanie: kiedy dolar podobnie jak wszystkie historycznie znane ludzkosci waluty (ok.600) upadnie pod wplywem „psucia pieniadza” i zakonczy sie cala ta uluda ?
p.s. przepraszam za brak polskiej czcionki
27/08/2016
Adam K@Whookash
„Wedlug mnie akademickie prawa ekonomii [a przynajmniej te, ktore przez 5 lat mi wkladano do glowy na jednej z szanowanych uczelni w tym kraju) juz dawno odeerwaly sie od tego jak funkcjonuje „free market””
I po tych 5 latach jest Pan podatny na internetowe teorie spiskowe o drukowaniu pieniędzy? Niezła strata czasu. Może Pan już przestać kupować złoto, dolar w najbliższym czasie nie upadnie.
28/08/2016
Whookash@Adam K
Panie Adamie, nie wiem co ma Pan na myśli w kontekście mojego komentarza o internetowych teoriach spiskowych.
1. Po pierwsze metale szlachetne udowodniły swoją wartość (różną w czasie, ale zawsze namacalną. Wartość to pojęcie relatywne. Szczególnie gdy na rynku rządzi spekulacja. Papier tak jak wspomniałem w swoim pierwotnym wpisie, wcześniej czy później wraca do swojej wartości początkowej – papieru.
2. Luzowanie monetarne, inaczej mówiąc psucie pieniądza w historii zawsze doprowadzały do upadku waluty. Patrz wpis pierwotny i wspomniane znane ludzkości waluty. No chyba, że dla Pana historia to ostatnie 50 lat. W takim razie polecam lekturę Taleba Nassima – „Antykruchość. O rzeczach, którym służą wstrząsy”. Jest to autor znanego rynkom pojęcia „Czarny Łabędź”. Jeśli Pan również studiował i rzeczywiście dogłębnie interesuje się historią pieniądza to powinien Pan wiedzieć, że 50 lat to jest nic (chyba nawet to będzie mniej od Miltona Friedmana).
3. Teoria spiskowa to piękne pojęcie wprowadzone przez popleczników establishmentu aby zdyskredytować każdą teorię zagrażającą statusowi quo. Niejedna „teoria spiskowa” potwierdziła się w historii. Jednak Pan o tym nie usłyszy z mainstreamu, który jest na garnuszku establishmentu. Pamięta Pan teorię Leppera o więzieniach CIA w Kiejkutach…. ? :)
4. Co wg Pana jest teorią spiskową w kontekście drukowania pieniędzy. To się dzieje. Oczywiście, nie koniecznie włącza się prasy drukarskie tylko dodaje kolejne „0” w zapisach na kontach bankowych. Nie będę tłumaczył całego mechanizmu tworzenia pieniądza bo nie o to tu chodzi. Wydaje mi się, że większość czytelników tego bloga zdaje sobie sprawę, że użyłem oczywiście tylko skrótu myślowego.
5. Zgadzam się z Panem, że do upadku dolara może być jeszcze bardzo daleka droga i możliwe, że moje pokolenie tego nie doświadczy. Zbyt silni ludzie stoją za dolarem i skutecznie eliminuje się wszelkie zagrożenia. Niech Pan poczyta o „teoriach spiskowych” stojących za śmiercią Kaddafiego. A co z bronią biologiczną/chemiczną u Husajna ? Można powiedzieć, że to też była teoria spiskowa, mimo wszystko na podstawie „teorii spiskowej” naród amerykański dał przyzwolenie na rozpoczęcie wojny.. ta się jednak nie sprawdziła… Zginęły tysiące niewinnych ludzi, mnóstwo amerykańskich żołnierzy walcząc za czyjąś politykę wróciło do ojczyzny w trumnie bądź okaleczonych na całe życie i w tej chwili są skazani na chylący się ku upadkowi Medicare. I niech Pan teraz oceni na ile ta wojna miała sens w kontekście tego jak Irak wygląda w tej chwili.
6. Nie Panu oceniać co jest dla mnie stratą czasu. Myślę, że mógłby Pan to oceniać po wynikach moich inwestycji w bezwartościowe metale szlachetne.
7. Nie pozwalam sobie na bezmyślne dawanie wiary w to co słyszę, czytam. Analizuję wszelkie argumenty zarówno „mainstreamowe’ jak i te spiskowe”. Natomiast bardzo pomaga włączenie w logiczne myślenie parametru pt. „follow the money”. Zgodnie ze starym powiedzeniem – „money makes the world go around”. Natomiast trzeba mieć otwarty umysł..
28/08/2016
Adam K„Co wg Pana jest teorią spiskową w kontekście drukowania pieniędzy”
Wszystkie te teorie spiskowe mają taką samą budowę. Półprawdy i wyselekcjonowane fakty zaprawione ideologią, żeby uwiarygodnić z góry założoną tezę. Nie było żadnego „drukowania” pieniędzy w sensie jakie Pan i podobni Panu próbują przedstawić. Nie było żadnego „psucia” pieniądza. Oczywiście Pana „dowodem” ma być wykres agregatów pieniężnych. Bez wyjaśnienia bo przecież „nie o to tutaj chodzi”, „każdy wie” i „skrót myślowy”. Do tego ekonomiści nie wiedzą co się dzieje, a wszystko to za sprawą złych kolesi z Wall Street… kupujcie złoto bo to jedyna prawdziwa wartość, a nie jakiś papier czy zapis w komputerze. Możemy jeszcze dodać straszenie Zimbabwe. Słyszałem to już setki razy, niestety to się nie trzyma kupy.
Jeszcze raz nie było żadnego „drukowania”, tylko swap jednych aktywów finansowych na drugie. Taka wymiana jednego banknotu 100 zł na dwa 50 zł. To, że mamy teraz dwa razy więcej banknotów nie oznacza podwojenia ilości pieniędzy. Nie oznacza hiperinflacji. I nie oznacza, że ktoś nagle stał się bogatszy o te „wydrukowane” banknoty. Jakby Pan rzeczywiście korzystał ze swoich rad o logicznym myśleniu i „follow the money” to byłoby oczywiste.
„Jeśli Pan również studiował i rzeczywiście dogłębnie interesuje się historią pieniądza to powinien Pan wiedzieć, że 50 lat to jest nic”
Tak, ale ja nie wierze w XVIII wieczne historyjki, bez oparcia w faktach, o powstaniu pieniądza jako rozwiązaniu problemu barteru. Pieniądz od czasu powstania protopaństw (czy społeczeństw) zawsze był pewną abstrakcją. Tokenizacja długu jest duża starsza niż złote monety. Podobną abstrakcją jest prawo, czy granice. Dlatego czymś oczywistym dla mnie jest, że jak upada państwo to wraz z nim jego pieniądze. Jak do Polski wejdzie obca armia to mogę też się pożegnać z moim prawem własności. Wtedy zakopywanie złota w ogródku może być czymś racjonalnym.
„mnóstwo amerykańskich żołnierzy (…) w tej chwili są skazani na chylący się ku upadkowi Medicare”
Weteranami zajmuje się VA (Veterans Affairs), Medicare jest dla seniorów (który działa dość dobrze), do tego mamy jeszcze Medicaid dla ludzi biednych, a reszta ma ubezpieczenia prywatne, które są obowiązkowe po Affordable Care Act (Obamacare). Tylko, że to nie pasuje do narracji.
28/08/2016
Sylwester„Weteranami zajmuje się VA (Veterans Affairs)”
Tym biedakiem się nie zajęli:
http://www.zerohedge.com/news/2016-08-26/76-year-old-veteran-kills-himself-va-parking-lot-after-being-denied-treatment
29/08/2016
Whookash@Adam K.
Jeśli Pan twierdzi, że QUANTITIVE EASING to zamiana jednych aktywów finansowych na inne to dalsza dyskusja nie ma żadnego sensu.
29/08/2016
TomekPrzeczytajcie to:
http://stooq.pl/n/?f=1093848
Mnie sie kojarzy z Misiem a wam?
30/08/2016
Adam K@Whookash
„Jeśli Pan twierdzi, że QUANTITIVE EASING to zamiana jednych aktywów finansowych na inne to dalsza dyskusja nie ma żadnego sensu”
Oczywiście. Z faktami się nie dyskutuje. Pięć minut z google:
https://1do1.biz.pl/2015/11/quantitative-easing-dodruk-pieniadza/
„dokonuje się swap aktywów. Obligacje zostają zamienione na rezerwy w banku centralnym, a więc jedno aktywo zostaje zamienione na drugie. Nie zostają stworzone żadne nowe aktywa finansowe netto”
„Jednym z najważniejszych argumentów w ustach przeciwników programu Quantitative Easing jest stwierdzenie, iż program QE jest dodrukiem pieniądza, co doprowadzi w konsekwencji do hiperinflacji. Niemniej jednak jest to argument nie mający oparcia w faktach, co wynika zazwyczaj z niezrozumienia na czym faktycznie program ten polega i jakie w ramach niego transakcje się odbywają. Jak zostało przedstawione we wcześniejszej części tego artykułu – Quantitative Easing jest tylko swapem aktywów.”
„W sektorze finansowym nie powstały żadne nowe aktywa, tzn. banki komercyjne w wyniku QE nie posiadają większej ilości środków rozumianych jako szeroko pojęte aktywa. Zmienia się jedynie bilans banku centralnego. W żadnym kraju, który prowadzi program QE, w gospodarce nie wystąpiła hiperinflacja, czy chociażby wzmożona inflacja.”
„Ben Bernanke Explains That QE Is Not Inflation, Just An Asset Swap”
„Economics Noble winner Fama: QE is just an asset swap”
@Sylwester
Z doświadczenia wiem, że jak ktoś cytuje ZeroHedge to można go spokojnie zignorować :P
30/08/2016
Tomasz@Adam K
„dokonuje się swap aktywów. Obligacje zostają zamienione na rezerwy w banku centralnym, a więc jedno aktywo zostaje zamienione na drugie. Nie zostają stworzone żadne nowe aktywa finansowe netto”
Skoro dokonuje się tylko swap aktywów i nie zostają stworzone żadne nowe aktywa finansowe netto to jak wytłumaczyć inny fragment z powyższego z podlinkowanego artykułu?
„Ostatni z mechanizmów transmisji zakłada, że banki komercyjne posiadając zwiększoną ilość rezerw będą mogły udzielić większej ilości kredytów dla sektora niefinansowego, co miałoby się przełożyć na wzrost inwestycji, popytu i w konsekwencji wzrostu gospodarczego jak i inflacji.”
Banki zwiększając ilość rezerw mogą udzielić więcej kredytów niż gdyby ich rezerwy były niższe w przypadku braku programu skupu. Na rynku jest więcej pieniądza pochodzącego właśnie z owych kredytów. Według mnie na tym polega „mityczny” dodruk pieniądza, który powoduje inflację i może początkowo spowodować wzrost gospodarczy. Czy będzie hiperinflacja to już inna bajka…
30/08/2016
Adam K@Tomasz
Banki przy udzielaniu kredytów są ograniczone głównie ilością chętnych i wiarygodnych klientów, a nie rezerwami. Podczas kryzysu, kiedy każdy się boi o swoją przyszłość, to spada chęć brania kredytów. Zwiększa się oszczędności na „czarną godzinę”. Jak spada konsumpcja to i firmy nie chcą brać kredytów na inwestycję, bo nie potrzebują zwiększać produkcji i ryzykować przy niepewnej przyszłości. Bank nie może nikogo zmusić do brania kredytu. W takiej sytuacji wysokość stóp procentowych też traci na znaczeniu, bo nawet najtańszy kredyt w końcu trzeba oddać. Dlatego QE był ogólnie bez znaczenia dla gospodarki, co można nazwać porażką w poprawieniu sytuacji.
http://perspectives.pictet.com/wp-content/uploads/2015/06/Europe_Credit_01.06.2015-1.jpg
03/09/2016
Lukasz@Adam K.
Panie Adamie niech mi Pan wytlumaczy skad bank centralny bierze srodki na zakup obligacji ?? Znikad. Dodaje w systemie swoich „rezerw” (sic!jakich rezerw !?) kolejne zera, zapis elektroniczny nic wiecej. I faktycznie tworzy sie nowy pieniadz w obiegu. Tak wlasnie wyglada kreacja pieniadza z dlugu zakupywanego przez BC. Skrzetnie to ujeto zamiana aktywa na inne aktywo. TYLKO ZE BANK CENTRALNY NIE MA NIC NA POKRYCIE TYCH OBLIGACJI KTORE NIBY „KUPIL”. BANK CENTRALNY PO PROSTU TWORZY NOWY PIENIADZ POD TE OBLIGACJE.
03/09/2016
Adam K@Lukasz
Czy tak trudno jest zrozumieć, że jak ktoś miał 100 mln w obligacjach i je zamienił na gotówkę, to ma teraz 100 mln zł? Tak czy siak jest i był bogaty. Jak bank centralny nie miał nic, następnie po zamianie ma 100 mln obligacji i 100 mln zobowiązań. To ile ma netto? Tyle co na początku. Nic się nie zmieniło.
„Dodaje w systemie swoich „rezerw” (sic!jakich rezerw !?) kolejne zera, zapis elektroniczny nic wiecej.”
Pieniądze w obiegu nie są żadną rezerwą banku centralnego tylko jego zobowiązaniem. Każdy może stworzyć swoje zobowiązania „znikąd”, akurat te BC są prawnym środkiem płatniczym za którym stoi państwo. To obligacje są aktywami BC. Kiedy BC je sprzeda albo obligacje wygasną to jego zobowiązania znikną.
Rozumiem, że jest to nieintuicyjne i pachnie jakąś konspiracją, szczególnie jak ktoś musi ciężko pracować na swoje pieniądze, a tutaj ktoś je tworzy z powietrza, ale nie ma w tym nic dziwnego. Nikt nikogo nie oszukuje. Nikt nic za darmo nie dostaje.