Aktualizacja danych makro luty 2013 r.
Ostatnio wiele mówi się o recesji w Polsce. Kompletnie się z tym nie zgadzam. O tym, że czwarty kwartał 2012 r. będzie bardzo słaby jeżeli chodzi o dane makro. Pisałem już we wrześniu 2012 r. tutaj: “Ojcze wybacz im bo nie wiedzą co czynią?” Mam nadzieję, że większość się myli a RPP ma lepsze narzędzia analityczne niż ja….
Ale to już tylko historia. Pisałem tam również, że najprawdopodobniej będzie to ostatni kwartał tak słabych danych. Przeciętny Kowalski widząc słabe dane napływające z gospodarki myśli, że będzie coraz gorzej. A ja się z tym nie zgadzam ponieważ z moich obliczeń i rzeczy o których mówię na szkoleniu: SZKOLENIE wychodzi mi, że dołek na PKB był właśnie w czwartym kwartale 2012 :-)
Ludzie mają tendencję do ekstrapolowania historycznych trendów w gospodarce na przyszłość. Robi tak społeczeństwo, przedsiębiorcy, politycy ale i… ekonomiści. Dopiero będąc inwestorem giełdowym i stawiając prawdziwe pieniądze na to jak naprawdę jest i będzie człowiek odkrywa rzeczy, które naprawdę są istotne… Dlaczego? Bo tylko strach przed pomyłką i stratą realnych pieniędzy prawdziwie motywuje do odkrycia jak naprawdę jest. Na pewno nie jest nim praca na etacie jak w przypadku 99% osób zajmujących się prognozowaniem przyszłości gospodarki… A przecież to „etatowcy” wypowiadają się w mediach…
Plik excel z danymi makro
Właśnie zaktualizowałem dane w zakładce „Dane makroekonomiczne”. Tytuł pliku: Michał Stopka Inwestor Profesjonalny bieżące wskaźniki makro z wykresami (excel) luty 2013 r.
Dzisiaj postanowiłem napisać trochę więcej na temat pesymistycznych wizji dotyczących recesji w Polsce. Po danych o PKB za cały 2012 r. w wysokości +2% w samym czwartym kwartale 2012 r. było to pewnie coś około +0,7 %, co zaznaczyłem w excel na czerwono, bo nie są to jeszcze oficjalne dane GUS.
Co pokazują nam dane za grudzień 2012 i czwarty kwartał 2012 r?
Że jest słabo, bardzo słabo. Słabe dane o produkcji przemysłowej, sprzedaży detalicznej, płacach bezrobociu itd.
Rada Polityki Pieniężnej znowu „dała ciała”. Nie dość, że na wiosnę 2012 roku podwyższyła stopy procentowe, kiedy trzeba było je obniżać! To jeszcze po ostatniej obniżce stóp procentowych zasygnalizowała, że już wystarczy obniżek i będzie czekała co dalej będzie…
Przeciętny Kowalski widząc powyższe myśli więc sobie, że będzie coraz gorzej. A ja się z tym nie zgadzam ponieważ z moich obliczeń i rzeczy o których mówię na szkoleniu: SZKOLENIE wychodzi mi, że dołek na PKB był właśnie w czwartym kwartale 2012 :-)
W najnowszym pliku excel utworzyłem kolejny wykres. Jest to rozwinięcie wpisu, gdzie pisałem o tym, jak można śledzić polskie PKB zanim wyjdą oficjalne dane z GUS: Zależności łączące GPW, PKB, produkcję przemysłową oraz sprzedaż detaliczną, czyli dlaczego dołek na PKB Polski był prawdopodobnie w I kwartale 2009 r.
Bieżący wykres danych makro
Na wykresie: “PKB 2013″ „wygładziłem” dane makro od roku 2008 przez użycie trzymiesięcznej średniej: dla produkcji przemysłowej oraz sprzedaży detalicznej (lewa skala). Na to nałożyłem dynamikę polskiego PKB (prawa skala).
Wziąłem dane od 2008 roku aby wykres uwzględniał krótszy okres danych i było to lepiej widoczne na wykresie. Dane wygładziłem, aby lepiej widać było tendencje na wskaźnikach makro. Jeden miesiąc może być np. pod wpływem różnicy w dniach roboczych w danym miesiącu w porównaniu do miesiąca sprzed roku.
Co ciekawego wyszło na wykresie?
Tak naprawdę wystarczy śledzić tylko dane o produkcji przemysłowej. Momenty zwrotne na PKB i produkcji zaznaczyłem zieloną linią i strzałką. Nie jest to specjalnym zaskoczeniem, gdyż konsumpcja jest wynikiem tego, co dzieje się na rynku pracy i jak konsumenci postrzegają to co dzieje się z PKB. Oczywiście to co im się wydaje, że dzieje się z PKB… A konsumentom wydaje się to, co słyszą w mediach przez ostatnie kilka kwartałów… Stąd też sprzedaż detaliczna jest trochę opóźniona względem prawdziwego PKB (a nie na odwrót).
Poprawa danych za luty?
Dane makro za luty i marzec 2013 pokażą czy mam rację. Będzie to można zobaczyć na powyższym wykresie przez poprawę danych o produkcji przemysłowej przez zakręcenie dynamiki „do góry”. Jeżeli to nastąpi oznaczało to będzie również taką samą tendencję na PKB. Pisałem o tym już w 2009 roku i idealnie się to sprawdziło: Zależności łączące GPW, PKB, produkcję przemysłową oraz sprzedaż detaliczną, czyli dlaczego dołek na PKB Polski był prawdopodobnie w I kwartale 2009 r.
Dlaczego prognozowanie przyszłości PKB jest trudnym zadaniem?
Trzeba pamiętać, że PKB składa się z trzech głównych składowych, pisałem o nich tutaj: Michał Stopka “Cykl dziesięcioletni”: Co to jest tak naprawdę PKB? Dopiero interakcja tych trzech czynników daje nam wypadkową w postaci PKB. A do tego dochodzą jeszcze czynniki, które mają duży wpływ na polskie PKB. Są to czynniki bardzo specyficzne tylko dla polskiej gospodarki. W 2012 roku czynniki te działały negatywnie, ale to już historia… Właśnie zaczynają działać pozytywnie i stąd poprawa PKB nastąpi najprawdopodobniej nie w drugiej połowie roku ale właśnie teraz, w pierwszym kwartale 2013 r.
ISM + PMI Euro + PMI Polska
Tezę o poprawie PKB wspiera też poprawa na europejskim PMI: chociaż nie jest jeszcze powyżej 50 pkt, to już zakręciło do góry. W USA też jest coraz lepiej:
Zakładka Giełda i PKB
Zaktualizowałem też wykres z roczną dynamiką giełdy i PKB oraz rynku pracy. Tutaj wnioski są takie same jak miesiąc temu. Giełda tylko potwierdza moje spostrzeżenia, że właśnie mamy dołek na PKB. Nie będę się tutaj rozpisywał szerzej na ten temat, bo dużo pisałem o tym miesiąc temu we wpisie i w komentarzach pod nim rozmawiając z moimi Czytelnikami.
Analityk akcji/ współodpowiedzialny za wyniki inwestycyjne części portfela akcyjnego w ING OFE:
14 komentarzy “Aktualizacja danych makro luty 2013 oraz kilka przemyśleń”
05/02/2013
PassengerNo to czekamy na dane za styczeń i przede wszystkim za luty.
Uświadomiłem sobie też, jak bardzo trudno przyjąć prognozy odmienne od stanu obecnego.
06/02/2013
Michał StopkaCzekamy.
To prawda. Zachowanie ludzi w społeczeństwie i tłumu to bardzo ciekawe zagadnienie. Na przykład w USA robiona badania w którym ludzie patrząc na dwa odcinki o widocznie różnej długości mieli powiedzieć który odcinek jest dłużyszy. Odpowiedzi były udzielane po odpowiedziach innych osób. Te „inne” osoby były podstawione i miały specjalnie mówić na odwrót niż było to widać w rzeczywistości. Okazało się, że zdecydowana większość osób w badaniu mówiła to co większość, czyli że dłuższy jest krótszy i na odwrót…
Myślenie samodzielne jest bardzo trudne bo człowiek jest istotą stadną. Trudno mu przeciwstawić się opinii większośći nawet jeżeli jest ewidentnie błędna. A co dopiero mówić w obecnych czasach kiedy jesteśmy manipulowani przez media a zagadnienia poruszane są o wiele bardziej skomplikowane niż tylko porównanie długości dwóch odcinków.
06/02/2013
PassengerZ psychologii społecznej podobało mi się jeszcze doświadczenie (dotyczące konformizmu), w którym na dosyć ruchliwej drodze ustawiono przeszkodę – jakaś stara pralka czy coś. Wszyscy jechali sznurkiem i jakoś ją omijali, mimo tego, że to spowolniało ruch – większość się nie zatrzymała, żeby usunąć ją z drogi.
06/02/2013
Michał StopkaO tym nie słyszałem a daje do myślenia w kontekście sytuacji naszego państwa:-) Zarówno gospodarczej jak i w innych kwestiach życia publicznego.
Z ciekawostek to kiedyś zrobiło na mnie wrażenie jakie głośne morderstwo w USA. W biały dzień jakiś koleś latał za kobietą i chciał ją zabić. Był na tyle nieudolny (jeżeli można tak powiedzieć w takiej sytuaci), że zajęło mu to kilka godzin. W efekcie po drodze widziało tą scenę kilkadziesiąt osób. Nikt nic nie zrobił, żeby pomóc kobiecie…
Podczas procesu wyszło, że zadziałał dziwny mechanizm psychologiczny: nikt nic nie zrobił, bo mając świadomość, że inni to też widzą, myślał, że ktoś inny to zgłosi na policję
06/02/2013
PassengerZimbardo chyba opisywał ten wypadek. Nastąpiło rozproszenie odpowiedzialności, to też tak jak u nas: u góry kradną budżetowe pieniądze na grube miliardy i wszyscy tylko patrzą w nadziei, że KTOŚ coś z tym zrobi.
Czytałeś ostatnie niusy dotyczące przetargów na drogi? Bareja by się nie powstydził:
„Prezes PBDiM: Zamiast wziąć próbki pobrać sobie samemu…
Kierownik: Podmieniliśmy te próbki z nadzoru które były. Na wszelki wypadek. I tak podmieniliśmy, że też wyszło, że za mało asfaltu znowu na tej dwójce.”
http://www.forbes.pl/afera-drogowa-grube-miliony-za-cienki-asfalt,artykuly,138460,1,1.html
06/02/2013
Michał StopkaTak, wrzuciłem nawet na FB :-(
09/02/2013
MaciejMam pytanie jak pan oblicza kwartalna dynamike pkb r/r w tym jak obliczył pan tą dynamike za IV kwartał 2012 skoro na stroie stat.gov.pl nie ma jeszcze danych pkb kwartalnych za IV kwartał 2012?
10/02/2013
Michał StopkaKwartaln dynamikę PKB podaje GUS i stąd są dane historyczne. Natomiast co roku można samemu policzyć orientacyjne dane PKB za IV kwartał poprzedniego roku, gdyż GUS najpierw podaje dane za cały poprzedni rok.
Na przykład ostantio podał +2% PKB za cały 2012 rok. Mając już dane za pierwszy, drugi i trzeci kwartał roku 2012 samemu wychodzimy na brakujące dane za IV kwarłtał 2012. Zakładając, że dynamika dla każdego kwartału już podana stanowi 25% rocznej dynamiki mamy:
1 kwartał 3,5%*0,25=0,9%
2 kwartał 2,4%*0,25=0,6%
3 kwartał 1,4%*0,25=0,4%
4 kwartał 0,7%*0,25=0,2%
Suma daje PKB za cały 2102 rok + 2%
10/02/2013
Najlepsze lokatyKiedy mówimy o Zimbardo, to mi zawsze się przypomina jego eksperyment z symulacją więzienia. Też w sumie można to odnieść do polityków. Człowiek w obliczu zwiększonej władzy i możliwości oddziaływania na innych, chętnie z tej władzy skorzysta i wręcz upokorzy tych, którzy zostaną mu społecznie podporządkowani.
Miałam w ogóle raz okazję uczestniczyć w wykładzie profesora, który choć ciekawy, w większości był skupiony na promocji najnowszej książki.
Ot, taka mała dygresja:)
14/02/2013
PassengerEurostat: PKB strefy euro w IV kw. 2012 spadł o 0,6 proc. kw/kw
PKB strefy euro spadł w IV kw. 2012 r. aż o 0,6 proc., natomiast PKB całej Unii – o 0,5 proc. Analitycy w przypadku strefy euro spodziewali się spadku zaledwie o 0,1 proc.
Zmiana PKB rok do roku w IV kw. wyniosła odpowiednio -0,9 proc. and -0,6 proc. Konsensus rynkowy dla strefy euro wynosił 0,6-0,7 proc. spadku w tym ujęciu.
http://forsal.pl/artykuly/682210,eurostat_pkb_strefy_euro_w_iv_kw_2012_spadl_o_0_6_proc_kw_kw.html
14/02/2013
Michał StopkaSłabe dane, ale na Polskim PKB dołek był w IV kwartale 2012 i pierwszy kwartał 2013 będzie lepszy. W najbliższy weekend uczestnicy mojego szkolenia dowiedzą się dlaczego, bo pokaże dane na podstawie których wyciagam taki wniosek:-)
Jeżeli mam rację dane w Polsce o produkcji przemysłowej za styczeń 2013 wyjdą powyżej oczekiwań rynkowych i będą pozytywnym zaskoczeniem dla analityków:-) Dane są publikowane w najbliższy wtorek 19 lutego.
01/03/2013
PassengerZałożenia:
1 kwartał 3,5%*0,25=0,9%
2 kwartał 2,4%*0,25=0,6%
3 kwartał 1,4%*0,25=0,4%
4 kwartał 0,7%*0,25=0,2%
Suma daje PKB za cały 2102 rok + 2%
podano dane za IV kwartał -1,1% r/r po przeliczeniu (jeśli nic nie pomyliłem):
1 kwartał 3,5%*0,25=0,9%
2 kwartał 2,4%*0,25=0,6%
3 kwartał 1,4%*0,25=0,4%
4 kwartał -1,1%*0,25= -0,3%
Suma daje PKB za cały 2102 rok +1,6%
01/03/2013
Michał StopkaTak jak pisałem podano + 1,1 r/r, oczikiwania + 0,8 % r/r,
01/03/2013
Passengerok.
błędne dane, ale pierwszy komunikat z forsala był o spadku 1,1% :0